中信期货：铝价缓随商品暴力 后市仍等待试空时机

来源:中信期货

策略摘要：
重要的变化：
1. 1月国内氧化铝产量为558.4万吨，同比增幅21.7%，环比增加2.07%
2. 1月国内电解铝产量提升至303.8万吨，再次刷新历史新高，单月同比增幅达22.0%
3. 2 月 9 日国内电解铝社会库存合计 77.6 万吨，环比上周五增加 10.1 万吨，社会库存继续显著增加，上期所铝库存大幅增加30%
本周展望：
当前市场情绪处于偏乐观状态，甚至黑色板块类似去年的暴力，需要谨防这种大涨后大跌的情绪急剧波动。基本面上，氧化铝价格有所回落，成本面临松动，同时，国内铝锭库存连续大增，加上氧化铝以及铝锭的1月产量继续大幅增加，供应端压力继续呈现增加态势，一旦需求不能超预期表现，市场堪忧。我们继续保持对铝价的谨慎偏空态度，建议不要追涨，企业正常套保，投机者等待时机继续轻仓试空，关注前期铝价高点，如果铝价突破失败，则尝试开空。
风险点：
1. 环保政策对电解铝、氧化铝生产影响
2. 需求超预期表现良好