供应紧张铜价上涨 对冲基金创记录

对冲基金正在创纪录地下赌注，铜市的美好时光或将得到延续。当全球最大的铜矿智利必和必拓旗下铜矿工人几近罢工时，投资者们蜂拥而入。与此同时，印尼继续禁止向第二大铜生产商发放出口许可证，推升期铜价格在2017年伊始便上涨超过4%，是自2012以来的最好开局。巴克莱银行表示，供应威胁意味着铜价后市仍偏向上行。

自十一月美国大选以来，铜价受到提振。唐纳德·特朗普总统承诺将在未来十年投入约1万亿美元的基础设施支出，提振了铜市的需求前景。

同时，随着全球最大的金属消费国中国的经济前景改善，基金经理已经连续四周增加他们的净多头头寸至历史新高。在爱丁堡，一个管理着约3600亿美元的全球主题策略标准人寿投资者弗朗西斯·赫德森表示，“如果供应紧张的可能性持续，将继续对铜价构成支持。”

CFTC最新公布的周度报告显示，截至1月31日当周，对冲基金和基金经理共增加COMEX铜净多头头寸9948手至101139手，净多仓为连续第四周增加。

潜在的罢工威胁

位于智利的，必和必拓公司旗下Escondida铜矿工人上周投票反对该公司最新的工资提议，若工人罢工的大门打开，可能预示着将迎来一波全球铜供应商停工潮。全球最大的铜生产商自由港麦克莫伦（Freeport-McMoRan）公司上周五表示，它尚未得到以印尼格拉斯贝格（Grasberg）项目为代表的矿山恢复精矿出口许可及该国政府的新规。这两个矿是世界上最大的铜矿。

LME追踪的全球铜库存连续六周下滑，表明铜供应出现问题。截止上周五，库存降至12月12日以来的最低水平，表明随着随着铜需求增加，贸易商不断从仓库中提出铜。不过，也有迹象显示，铜反弹正失去动力。因为在11月8日，美国总统选举时价格攀升近10%后，铜价涨势已开始停滞。当上周公布的中国1月制造业PMI低于预期时，纽约铜价也同步下跌2.7%至每磅2.616美元。

上周，美国银行美林证券分析师在一份致客户的报告中写道，尽管特朗普上任后，铜市情绪有所改善，但美国作为第二大铜消费国，特朗普实施贸易保护主义的决心可能会损害铜需求。对冲基金也由此转变为有史以来最大的净空头头寸，或是押注于铜价下跌。这有可能在市场上造成铜价多空双方的角力，特别是随着持仓合约数量（Open Interest）攀升的时候。

在佛罗里达州萨拉索塔市，就任于富国银行投资研究所，且监管约17000亿美元资产的，商品策略师约翰拉法奇表示，大投机商的净头寸增长时，通常释放的是一个消极信号，因为他们经常押注在错误的方向。虽然投机商会说他们已经五年没有看到任何好的机会了，但是现在他们可能会说我们想要我们的一块了。