永安期货：金属早评0207

【每日提示】：
铜
1．伦铜现货贴水10.25，伦铜近期走强。
2．沪铜现货对主力贴水250元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周小幅上升。贸易升水变化不大。
3．近两周LME库存下降，COMEX库存略降，保税库存持平，沪铜库存增加。
4．废精铜价差5800，有所缩小。
5．持仓方面，comex净多增加至57276手，依然处于高位。
6．铜现货进口亏损扩大。
7．TC高位持稳。
结论：供应上，全球最大铜矿Escondida的工人进入最终投票阶段，可能发生罢工，另外自由港迈克墨伦公司表示，到2月中旬
前若不能获得新的出口许可，其在印尼的矿产可能裁员、削减支出及产量。上期所近日仓单流入，外盘库存小幅增加。持仓方
面comex基金净多持仓离高点回落较多，但仍处于历史高位。
铝
1．沪铝现货贴水365，贴水幅度扩大。
2.伦铝交易所库存上升，进口盈利-2271。
3.12月中国出口未锻轧铝及铝材39万吨，1-12月累计出口458万吨，去年同期累计出口476万吨，同比减少3.7%。
4．国内铝社会库存上升，交易所库存上升。
5．氧化铝价格不变。
6．近期电解铝开工高位。
7．沪铝总持仓高位震荡。
8. 预培阳极价格上涨明显。
9.保税区premium保持不变。
结论：百川资讯统计，截至1月12日，中国电解铝有效产能4253.5万吨，开工3670.3万吨，开工率86.29%。全国氧化铝总产能
为7723万吨，开工产能6856万吨，开工率88.77%。电解铝库存上升中，成本高位企稳，但是当前消费趋于平淡，随着供给需求
逐渐向平衡转换，主力价格在12500-13500内震荡。观望
锌
1．沪锌现货平水期货，贴水转平水；
2．锌社会库存上升，至27.98万吨，交易所库存上周上升；
3．上周国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于3700-4200元/金属吨，进口锌精矿加工费主流成交于40-50美元/吨；
4．现货月内外比价亏损幅度较前一交易日扩大，进口收益-4.47%；
5．保税库premium升至130，前期比价亏损收窄导致进口锌锭需求增多；
6．伦锌现货贴水幅度缩小，至0.5美元/吨，伦锌库存减少，注销仓单减少；
结论：从基本面的角度看，前期支撑市场的主要逻辑锌精矿供应紧张依旧存在，关注由矿紧张所引发的冶炼厂减产数据，内外
比价依旧亏损；现货方面，假期结束下游尚未启动，需求处于淡季，环保对需求的压制继续，现货表现乏力。
镍
1. 镍矿与高镍铁价格下跌，镍与高镍铁比价95.65，较前一交易日上升；
2. 不锈钢价格保持不变，镍与不锈钢比价4.98，较前一交易日扩大；
3. 沪镍现货与主力合约贴水910元/吨，贴水幅度缩小；金川镍升水无锡盘面600元/吨，升水幅度不变，俄镍贴水无锡盘面150
元/吨，贴水幅度扩大；
4. 现货进口亏损幅度扩大；
5. 伦镍现货贴水53.5，较上一个交易日贴水幅度缩小；
6. 保税库premium 升至160美元；
7. 俄镍金川镍价价差-800。
结论：之前印尼镍矿有条件出口的消息令镍价不断回落，拖延已久的菲律宾镍矿环保审查终于在上周末传来消息，菲律宾将有
超20家镍矿被关停，预计将对2017年菲律宾镍矿出口量产生较大影响；国内港口镍矿库存持续回落，镍矿价格相对坚挺，镍铁
企业在利润以及环保因素的影响下开工走弱，下游领域消费淡季，不锈钢库存小有累积，但不锈钢厂利润依旧保持在比较高的
水平。