上海中期：金属早盘研发视点0207

品种

策略

分析要点

贵金属

多单谨慎持有

由于市场对美国新任总统特朗普(DonaldTrump)的工作方式和升息前景缺乏透明度的担忧影响，美元兑一篮子货币上周连续第四周下跌，而贵金属价格形成强势反弹格局：沪金接近前期高点，沪银站上各均线系统。短期来看，弱势美元仍将是提振贵金属价格的重要因素之一。本周将有三位美联储官员发表讲话，分别是费城联储主席哈克、芝加哥联储主席埃文斯以及圣路易斯联储主席布拉德，料将给予投资者有关今年加息路径的一些指引，料美元将受到影响，贵金属也将试探前期高点压力位，操作上建议多单谨慎持有。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5845美元，收盘上涨1.39%，沪铜期价46920元，收盘上涨0.69%，伦铜现货贴水10.25美元/吨，较前一日扩大2美元，伦铜库存253725吨，减少3425吨，沪铜现货贴水105元/吨，较节前扩大30元，沪铜注册仓单79422吨，增加2298吨。隔夜沪铜在伦铜的带动下反弹显著，收益于库存明显下降，铜价受到支撑，但现货贴水扩大，国内注册仓单增加，操作上，暂时观望。

铝(AL)

空单继续持有

隔夜整体金属尾盘拉涨，伦铝表现相对弱势，涨幅有限。国内现货方面，上海成交集中13330-13350元/吨，对当月贴水330-310元/吨，无锡成交集中13330-13350元/吨，杭州成交集中13310-13330元/吨。铝锭库存增量较去年大，冶炼厂出货量增大，贸易商出货量有限，现货贴水持稳300附近，中间商除了为下游接货外，买现抛期操作依然是其主要操作手段，下游企业逐渐回归，采购量逐渐回升，整体成交渐暖。期货方面，沪期铝维持相对高位震荡，14000整数关口承压显著，关注今日现货价格是否跟跌，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2785美元，收盘下跌2.45%，沪锌期价22625，收盘下跌0.72%，伦锌现货贴水0.5美元/吨，较前一日收窄2美元，伦锌库存389475吨，下降3150吨，沪锌现货贴水30元/吨，较前一日收窄20，沪锌注册仓单78465吨，减少76吨。隔夜沪锌触底反弹，伦锌库存出库速度加快，贴水继续收窄，1月份国内锌冶炼厂开工率较低，锌矿短缺问题逐渐体现在精炼锌上，但后期供应压力仍在，消费回落，短期内，反弹高度有限，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属尾盘拉涨，伦镍震荡上行。国内现货方面，昨日金川镍较无锡主力1702合约升水600-700元/吨，俄镍贴水200-100元/吨，市场活跃度稍有好转，少数贸易商适量补库存，但节假日气氛仍持续，高升水更受冷落，市场成交弱，主流成交区间84650-85650元/吨。期货方面，沪期镍偏强震荡，菲律宾利好消息刺激仍旧，但对于镍矿出口量实际影响有待关注，操作上建议暂且观望。