上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0203

今日，沪铜主力1703合约低开于47700元/吨，沪铜开盘后即跟随黑色系震荡下行。盘中，市场传中国央行(PBOC)上调常备借贷便利(SLF)利率，并上调了公开市场逆回购利率，显示出资金偏紧的明确态势。受此影响，金属市场下行加剧，螺纹主力上午收盘前一度封停，沪铜整日运行于均线下方，轻松下破5日、10日均线。午后，空头获利回补，沪铜20日均线上方暂获支撑，以46780元/吨收大阴线，跌1260元/吨，跌幅2.62%。主力合约仓减6432手至15.3万手，成交量减少6.9万手至12万手。主力合约逐步移仓，1704合约增4966手12.6万手。沪期铜底部存有20日及40日均线粘连支持，主力46500元一线尚有明显支撑，市场等待节后资金的回归导向。

现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-平水，平水铜成交价格46450元/吨-46780元/吨，升水铜成交价格46520元/吨-46850元/吨。沪期铜高位回落重心一路下坠，跌幅超千元。年后开市交易第一日，供需双方大多尚未回归市场，但年后归来基于对下游的后市补库需求预期，以及2月份后逐步趋近交割，持货商决意收窄贴水，平水铜围绕贴水80元/吨左右报价，湿法铜为吸引下游入市，贴水自120元/吨快速扩至180-150元/吨区间，个别湿法铜由于仓库类别及品质级差可扩至贴水200元/吨一线。仅好铜极少报价，货紧价俏，报价坚挺于平水一线，甚至在盘面下泄之时，持货商有开启升水之意，无奈市场响应者寥寥，少量收货者多为低价货源做投机保盘之用，市场多等待下周一拉开复苏的大幕。午后沪期铜低位企稳，现货好铜无变化，挺价于平水一线，部分低端平水铜贴水扩至120元/吨，湿法铜超200元/吨，下午现货铜价格持稳于46430-46670元/吨区间，但节日气氛尚浓，既无询价更难有成交。

铝：早间伦铝开于1833美元/吨，亚洲交易时段，盘初伦铝围绕日均线震荡，随后随沪铝下行而下行，午后沪铝反弹，但伦铝在美元有所返升下表现偏弱，围绕1822美元/吨震荡，低位触及1817美元/吨；进入欧美交易时段，伦铝尝试向上突破，但皆承压回落，晚间关注美国1月季调后非农数据，12月耐用品订单等数据，预期向好，伦铝借势再上突，但恐将受压于美元的回升，难有突破，继续围绕5日均线震荡。

今日沪铝主力开于13880元/吨，黑色金属开盘即领跌，盘初沪铝主力震荡挣扎，随后黑色金属持续下压引发多头平仓避险，沪铝重心一路下行，低位录得13640元/吨，午后黑色金属止跌，空头逢低出逃，沪铝主力立即反弹，高位摸得13880元/吨，盘末略回落收于13760元/吨。成交量减16.5万手至115482手，持仓量减5714手至228000手。1704合约增仓9902手，期铝仓量后移。铝锭社会库存较节前增加16.8万吨，库存增量较去年略高，现货保持大贴水，基本面表现偏空，关注节后资金多空博弈情况，沪铝主力短期围绕5日均线震荡。

期铝当月经历盘初短暂震荡后重心一路下移。上海成交集中13360-13370元/吨，对当月贴水310-240元/吨，无锡成交集中13330-13350元/吨，杭州成交集中13360-13380元/吨。假期归来第一天，市场供需双方大多数仍未回归，流通货源相对较少，但需关注春节集中到货，预计库存增量较大，期现价差仍然较大，投机贸易商抛期买现意愿积极，少量回归的下游企业补库需求下接货，整体成交主要来自投机商的贡献。午后期铝当月回升至12680元/吨小幅回落。现货市场较冷清，上海市场难见成交，无锡市场少量成交13340-13350元/吨。

铅：日内，伦铅开于2327美元/吨，开盘后在美元回升国内金属下滑的拖累下，迅速走低，触及低点2302美元/吨，截至17:30，运行于2300美元/吨，跌44美元/吨。伦铅目前跌破10日均线，运行于10日至20日均线之间，2340美元/吨成较强阻力位。

沪期铅主力1703合约日内开于18870元/吨，黑色系大跌，市场情绪偏低迷，沪铅受此拖累单边下行，终收于18495美元/吨，跌405元/吨，跌幅达2.14%。沪铅跌破多条均线，目前支撑于20日均线18300元/吨。新年假期刚刚结束，市场节日气氛未消散，市场活跃度极低，资金尚未你完全回归。成交量减少34412手至29480手，持仓量增加978手至35930手。

今上海市场驰宏铅现货报价18620元/吨，未听闻有成交，水口山报价18560元/吨。期盘震荡下行，沪市持货商报价稀少，下游复工初期，原料以消化库存为主。整体市场基本有价无市，交投寡淡。

河南地区市场货源偏紧，万洋报价SMM均价升水100元/吨，豫北报价18400元/吨，其他小厂报价亦不积极，观望情绪浓厚，整体市场少有散单成交；广东市场几未听闻报价，持货商多观望下周行情。下游企业少有询价，原料无采购安排，多以消化库存为主，整体市场供需两淡；安徽铜冠铅暂无报价；江西地区两品牌散单未出；湖南地区祝融铅报均价出厂，众德铅报价18400元/吨，维持对SMM均价贴水100元/吨附近，成交稀少。

锌：今日伦锌开于2855元/吨，亚洲交易时段受国内盘面拖累，重心快速回落并下摸2773美元/吨低点后，止跌企稳于2780-2795美元/吨区间，截至17:30，伦锌报2778美元，下跌77美元/吨，关注晚间美国非农数据，预期向好，美元顺势回升，预计伦锌继续测试下方20日均线，目标或将直指2750美元/吨。

今日央行上调公开市场逆回购利率10个基点，且上调SLF利率，隔夜品种上调35个基点至3.1%。央行在春节后第一时间回笼资金，给市场释放资金流动性收紧信号，国债期货大跌，期货市场人气承压。此外，晨间公布的中国财新制造业PMI降至51，不如市场预期。其中产出指数和新出口订单明显回落。投资者对17年经济增长担忧显著。拖累沪期锌主力1703合约开于23275元/吨后一路下跌，盘间触及22385元/吨企稳运行，报收于22645元/吨，跌215元/吨，跌幅0.94%。节后多空交投较为淡静，沪期锌成交量萎缩15.7万吨手仅22.1万手。沪期锌开启移仓换月，主力月持仓量缩减3184手至15.6万手，1704合约增仓7292手。预计短期市场继续消化数据，沪期锌维持弱势震荡。

今日上海0#锌少量成交于22550-23000元/吨，1#锌几无听闻。沪期锌开盘后单边回落，盘初市场报价贴水20元/吨-平水，较上周四收窄60元/吨，随着盘子持续回落，多报至平水-升水30元/吨。节后第一个交易日，贸易商尚未回归市场。加之锌价快速回落，炼厂惜售，亦少出货，现货贴水收窄。不过成交亦较平淡，下游仍处于假日状态，仅个别逢低补货。0#双燕报22600-23000元/吨，0#秦锌等普通品牌报于22550-22980元/吨，高价成交偏少。

锡：伦锡开盘19940美元/吨。盘初短暂升高19960美元/吨，亚洲时段盘面呈现阶梯式下行趋势，重心不断下沉，亚洲尾盘探低19830美元/吨，截至17:00，伦锡19845美元/吨，跌60美元/吨，跌幅0.3%。伦锡已三连阴，但依旧守住5日均线，下方仍支撑于19848美元/吨，上方阻力20045美元/吨。今晚公布美国非农数据，料数据预期向好，美元恐将低位回升，伦锡仍将受压，料晚间继续测试5日均线的支撑有效性，表现窄幅整理，难有单向性走势。

节后首个交易日沪期锡1705合约开盘146010元/吨，盘初至高位148990元/吨后受黑色系下泄影响，空头顺势增仓一路下行，午后空头继续增仓，出现小幅跳水，探低146010元/吨，收报几近低位，收盘价146100元/吨，下跌1820元/吨，跌幅1.23%，持仓增量258手至11128手，成交量增加252手至5784手。沪锡已失守于所有均线，与节前交易低位相当，短期来看，下方暂无支撑，若空头仍为主要力量，市场将继续呈现弱势下行态势。

现货市场，开市交易第一日，市场供需双方大多尚未回归，鲜有报价，大部分冶炼厂表示于2月6日恢复出货。盘面高开低走，一路下行，使得少量报价者更为谨慎，沪深少量交割云字报价升水2000元/吨，基本无成交，继续呈现节前有价无市状态，市场等待下周一开启节后贸易态势。
镍：今日伦镍亚市早盘开于10310元/吨，亚盘时段高开低走，部分获利多头了结，伦镍下行至1万美元关口附近后企稳，探低10025美元/吨，菲律宾环保整顿关停矿山影响并未结束，午后市场低位回升，逐渐收复上午部分跌势，截至17:00，伦镍10208美元，料晚间在菲律宾镍矿消息发酵尚未结束的情况下，伦镍万元整数关口有支撑。

今日沪镍主力1705早盘跳空高开于85800元/吨，早间公布中国财新制造业PMI降至51，不如市场预期，黑色系引领基本金属下滑，镍价回吐涨幅至83570元/吨后企稳运行，午后，沪镍缓幅上行，收盘报于84690元/吨。整日，沪镍成交减6.7万手至35.3万手，持仓减4.4万手至66.2万手，今晚上期所恢复连续交易。料晚间继续测试20日均线支撑。

沪市现货，SMM 1#电解镍83300-84300元/吨。金川镍较无锡主力1702合约升水600元/吨，俄镍平水，中国春节后首个交易日，市场人气冷清，少数贸易商返市报价，成交零星，上午主流成交区间82800~83300元/吨。午后，镍价企稳，但因假期因素，市场成交仍少，成交区间集中于82900-83500元/吨。今日金川公司上调镍板出厂价至83500元/吨，上调幅度2000元/吨。