兴业期货：多铜空铝组合持有 沪锌前多持有

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

（1）截止2017-1-16，上海金属1#铜现货价格为47900元/吨，较上日上涨600元/吨，较近月合约升水320元/吨，沪铜上涨，持货商欲换月前急于成交，换现意愿更甚，日内市场供应压力较大，但接货者多为有资金的贸易投机商为长单换货而收货；

（2）当日，0#锌现货价格为22960元/吨，较上日上涨430元/吨，较近月合约升水190元/吨，锌价走高，炼厂出货量增加，贸易商积极出货，但下游拿货意愿仍不强，市场上多闻报价，少有成交，整体成交较上周五无好转；

（3）当日，1#镍现货价格为86000元/吨，较上日上涨1050元/吨，较近月合约升水1000元/吨，贸易商出货积极性一般，低价成交一般，高升水成交受冷落，当日金川上调镍价1000元至86000元/吨；

（4）当日，A00#铝现货价格为13200元/吨，较上日下跌100元/吨，较近月合约贴水15元/吨，沪铝下行，持货商交易前期稳定出货，后期沪铝大幅下调，持货商挺价惜售，中间商抛期买现积极，下游接货积极性提高，整体成交尚可。

相关数据方面：

（1）截止1月16日，伦铜现货价为5857美元/吨，较3月合约贴水21.5美元/吨；伦铜库存为27.9万吨，较前日减少2700吨；上期所铜库存6.03万吨，较上日增加4000吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.18），进口亏损168元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2766美元/吨，较3月合约贴水16.5美元/吨；伦锌库存为42.2万吨，较前日减少1250吨；上期所锌库存7.57万吨，较上日减少1268吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.19（进口比值为8.57），进口亏损1053元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为10235美元/吨，较3月合约贴水48美元/吨；伦镍库存为36.97万吨，较前日减少1134吨；上期所镍库存8.31万吨，较上日减少714吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.4（进口比值为8.28），进口盈利1202元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1812美元/吨，较3月合约升水5.5美元/吨；伦铝库存为225.1万吨，较前日增加6775吨；上期所铝库存3.96万吨，较上日增加1.12万吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.43（进口比值为8.62），进口亏损2147元/吨（不考虑融资收益）。

当日无重点关注数据及事件。

产业链消息方面：

（1）据SMM，截止1月16日，国内电解铝五地库存合计36.3万吨，环比 0.8万吨。

总体看，宏观面表现平静，但基本面无利空压制，且下方关键位支撑良好，沪铜前多继续持有；锌市供应短缺格局不改，且其下方支撑较好，沪锌前多继续持有；印尼放宽镍矿出口令市场对镍矿供应预期上调，沪镍承压，前空继续持有；运输改善令铝锭库存持续上升，铝市供应压力大，沪铝承压，前空继续持有。

单边策略：铜锌前多持有，新单观望；镍铝前空持有，新单观望。

组合策略：多铜CU1703-空铝AL1703组合持有。

套保策略：铜锌保持买保头寸不变，镍铝保持卖保头寸不变。

（兴业期货研发部 贾舒畅）