上海中期：金属早盘研发视点0113

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周四冲击7周高位，美市盘中最高上探至1206.98美元/盎司，金价一度站上1200一线，录得11月23日以来最好的表现，但收盘时金价有所回落，重回1200美元/盎司下方。周四市场继续消化特朗普记者会的影响，美元继续下挫，因特朗普未能就财政刺激政策做出明确的说明。美国12月进口物价指数终于缓和了市场对通胀停滞的担忧情绪，不过表现低于预估，通缩周期的结束有助于提振美联储的加息预期。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5876美元，收盘上涨2.67%，沪铜期价47510元，收盘上涨1.11%，伦铜现货贴水28.25美元/吨，较前一日扩大4美元，伦铜库存285700吨，减少2525吨，沪铜现货贴水40元/吨，较前一日扩大20，沪铜注册仓单56089吨，增加6600吨。隔夜金属普遍大涨，伦铜带领内盘沪铜齐步上涨，基本面上看，内外现货皆呈贴水结构，且贴水继续扩大，操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

隔夜整体金属强势上行，伦铝突破前期高点。国内现货方面，上海成交集中12800-12820元/吨，对当月贴水70-50元/吨，无锡成交集中12800-12820元/吨，杭州成交集中12770-12800元/吨。持货商逢高出货积极，现货与隔月价差100元/吨左右，抛期买现空间打开促使中间商寻觅低价货源积极，供需双方呈现拉锯状态，期铝午前下行，下游企业畏跌观望情绪滋生，整体成交较昨差。期货方面，沪期铝跳空高开，期价站稳万三整数关口，但继续上行动能较弱，操作上建议暂且观望。

锌(ZN)

正套持有

隔夜LME锌价2744美元，收盘上涨2.03%，沪锌期价22455，收盘上涨0.11%，伦锌现货贴水17.25美元/吨，较前一日收窄2.5美元，伦锌库存424175吨，减少975吨，沪锌现货贴水20元/吨，较前一日维持不变，沪锌注册仓单75496吨，增加749吨。隔夜外面上涨明显，内盘沪锌由于人民币升值并未明显跟涨，操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属强势上行，伦镍探底回升。国内现货方面，金川镍较无锡主力1702合约升水600-700元/吨，俄镍贴水300元/吨，早间市场活跃度较昨日稍有好转，部分下游逢低有所采购，但部分下游看跌，仍采取观望态度，主流成交区间84400-85900元/吨。期货方面，因印尼公布宣布出口镍矿，沪期镍大幅跳空低开，但随后期价上行回补跳空缺口。介于基本面表现平淡，期价或将继续保持区间震荡行情，操作上建议暂且观望。