国泰君安期货：铝年内偏弱思路

【隔夜内盘】

日盘：Al1703合约开盘价12665元/吨，最高价12735元/吨，最低价12555元/吨，收盘价12595元/吨，跌幅0.67%；成交13.8万手，持仓量25.6万手。

夜盘：Al1703合约开盘价12625元/吨，最高价12660元/吨，最低价12565元/吨，收盘价12615元/吨，涨0.16%；成交47382手，持仓量25.9万手。

【隔夜外盘】

LME3月铝开盘价1691美元/吨，最高价1712美元/吨，最低价1689.5美元/吨，收盘价1698.5美元/吨，涨幅0.62%。

【基本面】

1、长江现货报价上涨。

长江现货：12680—12720元/吨，均价12700元/吨，↑20元/吨；上海现货：12670—12710元/吨，均价12690元/吨，↑20元/吨；广东南储（华南）：12780—12880元/吨，均价12830元/吨，↓60元/吨。

2、现货对近月1701升水，对主力1703升水。

长江对近月1701升水105元/吨（前一交易日升水10元/吨），对主力1703升水105元/吨（前一交易日升水0元/吨）。

3、SHFE铝期货库存减少。

SHFE指定交割仓库铝期货库存减少301吨至28449吨。其中上海库存维持1574吨不变；广东库存维持201吨不变；江苏库存减少75吨至23029吨；浙江库存减少226吨至3645吨。

4、LME铝期货库存增加。

LME铝库存222.25万吨，较前一天增加25975吨；注销仓单数在66.84万吨，注销仓单比减少至30.07。

5、隔夜新闻

美国：

美国旧金山联储主席Williams（2018年有投票权）：美联储关注的是保持美国经济增长。美联储对财政政策的研究非常谨慎。并不清楚财政政策会发生何种变化。实施更多财政刺激政策的可能性上升。将自己对美国经济的预期包括了对财政政策前景的预期。美国经济料将增长1.5%-1.75%。点阵图中值显示今年加息三次是合理的。

中国及亚洲：

【央行公开市场5日大额净回笼1400亿元】中国央行5日将进行100亿元7天期逆回购操作，5日有1500亿逆回购到期。

中国12月财新综合PMI53.5，前值52.9。中国12月财新服务业PMI53.4，前值53.1。

【LME场内基本金属】

LME期铜收跌1.2%，报5580美元／吨。

LME期铅收跌1.2%，报2053.5美元／吨。

LME期镍收涨0.7%，报10290美元／吨。

LME期铝收涨1.0%，报1702美元／吨。

LME期锡收跌0.3%，报21075美元／吨。

LME期锌收跌0.1%，报2618.5美元／吨。

【技术分析】

伦铝隔夜小涨，一度触及1711位置，今日料考验该位置能否上破，下方支撑参考1690；沪铝阻力位参考12990附近，下方支撑位参考12450。周四沪铝主力日盘空头增仓，夜盘多头增仓，显示近期人气胶着。

【观点和操作建议】

最新的铝的微观指标仍偏弱，截至到本周四的铝主要流转地库存继续小幅增加，昨日现货报价小升，对主力及近月合约升水略有扩大，但期限结构仍为contango，显示近期现货状况不佳。年内现货端恐继续维持弱势，期铝偏弱震荡为主。

操作上，年内偏弱思路。沪铝阻力位参考12990附近，下方支撑位参考12450，近期人气胶着。