永安期货：金属早评1223

来源:永安期货 

【每日提示】：
铜
1．伦铜现货贴水14，伦铜总体依旧偏弱。
2．沪铜现货对主力贴水240元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周增加。贸易升水变化不大。
3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存持平，沪铜库存增加。总库存略增并仍维持高位。
4．废精铜价差6350，有所扩大。
5．持仓方面，comex净多增加至87069手；伦铜净多增加较快。
6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。
7．TC高位持稳。
结论：近期国内外现货基差有所走弱，贸易升水小幅走低。上期所近日仓单流入，外盘库存小幅增加。持仓方面伦铜基金净多
占比上升较快。内外价差将近抹平，关注内外正套机会。
铝
1．沪铝现货升水200，升水有所扩大。
2.伦铝现货库存上升，进口盈利-2118。
3.11月中国出口未锻轧铝及铝材45万吨，1-11月累计出口434万吨，去年同期累计出口379万吨，累计比去年同期增加14.3%。
4．国内铝社会库存上升。
5．氧化铝价格保持不变。
6．近期电解铝开工增速偏快。
7．沪铝总持仓高位震荡。
8. 截至10月地产和汽车数据依然向好，对电解铝需求有一定支撑
9.保税区premium保持不变。
结论：百川资讯统计，截至12月15日，中国电解铝有效产能4200.5万吨，开工3570.4万吨，开工率85%。目前全国氧化铝总产
能为7363万吨，开工产能6523万吨，开工率86.25%。电解铝库存低位震荡，成本高位企稳，但是当前消费趋于平淡，随着供给
需求逐渐向平衡转换，主力价格在13000-14000内震荡。
锌
1．沪锌现货升水225元/吨，升水有所扩大；
2．锌社会库存不变，维持22.66万吨，交易所库存上周增加5658吨；
3．上周国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于3700-4200元/金属吨，进口锌精矿加工费主流成交于40-50美元/吨；
4．现货月内外比价亏损幅度较前一交易日缩小，进口收益-3.95%；
5．保税库premium升至130，前期比价亏损收窄导致进口锌锭需求增多；
6．伦锌现货贴水幅度缩小，至15.25美元/吨，伦锌库存减少，注销仓单少量增加；
结论：锌市场依旧健康，支撑市场的主要逻辑依旧是矿，目前进口矿加工费报价已低至30美元/吨，矿的紧张继续发酵；进口
锌锭有流入迹象，在国内市场进入淡季情况下，国内库存下降幅度或有压力，部分下游面临环保整顿，现货有走弱的迹象；内
外反套可在比价接近平衡的时平仓，锌依旧是中期内的多头配置。
镍
1. 镍矿和高镍铁价格不变，镍与高镍铁比价90.43，较前一交易日缩小；
2. 不锈钢价格保持不变，镍与不锈钢比价5.02，较前一交易日少量下降；
3. 沪镍现货与主力合约贴水750元/吨，贴水幅度缩小；金川镍升水无锡盘面300元/吨，升水幅度扩大，俄镍贴水无锡盘面50
元/吨，贴水幅度扩大；
4. 现货进口盈利幅度扩大；
5. 伦镍现货贴水55.78，较上一个交易日贴水缩小；
6. 保税库premium 升至150美元；
7. 俄镍金川镍价价差-400。
结论：菲律宾进入雨季，中国镍矿进口受到影响，市场预期在雨季结束之前，中国镍铁生产企业将面临原料不足，目前镍矿和
高镍铁价格均表现坚挺；下游方面，不锈钢企业的利润依旧保持在较高水平，镍与不锈钢比价位于低位，镍可作为中期的多头
配置；周末有消息传出青山印尼三期镍铁项目已进行试生产，未来3-4个月镍铁供应存在增加的压力。