上海中期：金属早盘研发视点1220

品种

策略

分析要点

贵金属

暂且观望

北京时间15日凌晨，美联储一如预期宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.5%至0.75%的水平，这是美联储年内首次加息。美联储预计，2017年将加息三次。在政策决议公布后，美元汇率蹿升，美股则从高位回调。此次加息背景与去年不同，今年是在通胀背景下，目前对于贵金属压制作用最大的便是美联储的加息进程，一旦加息进展速度快于市场预期，则贵金属受到打压的程度就会较深。建议投资者关注美元指数的变化，暂且观望为宜。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5505美元，收盘下跌2.39%，沪铜期价4850元，收盘下跌2.69%，伦铜现货贴水5.75美元/吨，较前一日收窄2.75美元，伦铜库存345475吨，增加38400吨，沪铜现货贴水230元/吨，较前一日走弱30元，沪铜注册仓单43348吨，减少200手。隔夜沪铜继续延续日间弱势走势，基本面而言，lme库存继续大幅累计，但贴水收窄，现货端反应较为平淡；国内现货贴水同步扩大，成交渐弱，操作上，暂时观望。

铝(AL)

空头配置部分减仓

隔夜整体维持弱势震荡，伦铝跌至60日均线附近。国内现货方面，上海成交集中12800-12820元/吨，对当月升水90-120元/吨，无锡成交集中12790-12810元/吨，杭州成交集中12800-12820元/吨。周初持货商出货意愿相比上周五稍弱，市场接货情绪亦不太高，近日期铝大幅下挫，已于上周末前补充少量库存的下游少有接货，华东市场整体交投稍显清淡。期货方面，沪期铝探底回升，期价有所止跌，但整体呈空头排列。但现货贴水转为升水，料期价继续下行空间或将有限，操作上建议空头配置部分减仓。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2612美元，收盘下跌4.44%，沪锌期价21150元，收盘上涨4.71%，伦锌现货贴水19.25美元/吨，较前一日扩大0.75，伦锌库存429650吨，下降1300吨，沪锌现货贴水55元/吨，较前一日收窄70元，沪锌注册仓单101156吨，减少475吨。现货市场，持货商出货换现意愿较强，而下游镀锌企业因环保检查开工受限，整体需求偏弱，市场成交一般。消费淡季下，市场持货热情降低，沪锌跌破22000支撑平台，技术面上，仍然处在回调区间中，操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属偏弱运行，伦镍跌幅较大。国内现货方面，早间沪镍市场多数贸易商报价较为坚挺，金川镍现货较无锡主力合约1701平水至升水100元/吨，俄镍贴水250-200元/吨成交，有少数贸易商报价较低，多为贸易商接货，成交尚可，临近年末下游拿货并不积极、上午仅少量采购，主流成交区间92250-92900元/吨。期货方面，近期期镍重心下移，尽管镍矿仍显紧张，但整体氛围偏空思路，操作上建议投资者暂且观望。