上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

铜：美元大涨对基本金属形成压力，本周LME库存大增，从12月12日至16日库存连续暴增9.3万余吨，注销仓单比例从12月9日的48.97%回落至12月15日的31.32%，拖累铜价下行。本周伦铜开于5882美元/吨，周初在美联储加息前的避险情绪和铜库存大增的双重压力下，伦铜阴跌后，跳空低开跌破20日均线，录得低位5655.5美元/吨，止跌于布林道中轨。伦铜在中轨虽小倾角向上推升铜价，美元急涨对金属带来的压力也随之放大，且伦铜周成交量仅5.6万手，较上周减近两万手，反弹行情得不到仓量配合，依托于布林道上轨附近宽幅震荡，周跌幅2.34%。20日均线严重承压。

国内方面，资金面持续偏紧，从12月13日至15日，shibor连续上涨，其中3个月shibor连涨41个交易日，是2010年底以来的最长连涨周期。中国国债期货连续下跌，12月15日在美元大涨的肆虐下，中国5年期、10年期国债期货逼近跌停，人民币于12月15日8：30左右最低贬值至6.9502。本周沪铜主力1702合约开于47530元/吨，周初短线冲高，录得高位48270元/吨后，美联储加息避险情绪主导市场情绪，多头平仓暂避风险，沪期铜下跌三连阴，重返20日均线下方，周内最大跌幅达4.70%，拖累5、10日均线完成死叉。周后人民币贬值托涨铜价，空头回补助力沪铜收阳，但上方均线密集施压，沪铜试图反抽20日均线未果。资金压力显现，沪铜指数仓量双降，持仓量降近5万余手，成交量减少50余万手。

现货方面，本周现铜市场完成交割。交割前因隔月基差大，从200元/吨扩大至250元/吨，现铜升水跟随基差变动，叠加投机商入市吸收好铜，由升水20元/吨-升水80元/吨步步攀升至升水20元/吨-升水160元/吨，下游基本以按需采购为主。换月后，市场重返贴水状态，现铜报价多，货源松，换现意愿急切，贴水一路扩大至250元/吨-贴水120元/吨，下游入市接货量未大幅增加，周内成交仍以中间商为主。

铝：伦铝周一开盘随即从本周高位1762.5美元/吨回落，整体周内运行于20日均线之上1730~1750美元/吨区间内。伦铝目前仍运行于20日均线之上，预计短期仍将受到沪铝价格因素左右，继续偏弱运行，下方前期平台位置将仍有支撑，预计下周运行区间为1700~1750美元/吨。

沪铝主力1702合约上方20日均线明显压力较大，自周一短暂上破均线冲高至13595元/吨高位之后开始一路回落，伴随着本周库存的继续增高，沪铝持续向下，周四一度刺破60日均线至12820元/吨低位，连续3连阴，在13000元/吨关口位置展开拉锯，减仓减量，周跌2.2%。沪铝主力1702目前下跌至60日均线附近稍有停顿，又收于13000元/吨附近，预计受成本支撑，60日均线附近可能仍有挣扎，但一旦下破，下方支撑在前期平台位12500元/吨左右，预计下周运行区间为12500~13150元/吨。

现货方面，沪铝盘面完全转为远期升水结构，换月前本周现货持续维持贴水状态，现货为贴水60元/吨至平水，换月后，在魏桥召集的行业会议准备控货的消息引导下，持货商有所惜售，出货受控，现货再度转为升水70~100元/吨左右。接近年底，预计下游接货买盘将会进一步减弱，虽然供应在发货的正常的前提下稳中有升，但各大冶炼厂的行业会议中提及的控货速度，或令现货贴水有所收窄，预计下周现货贴水50元/吨至升水50元/吨区间运行。

铅：美元强势上行，油价下滑，基本金属价格普遍承压，伦铅周中摸高2395美元/吨后回吐全部涨幅，一度跌破2300美元/吨关口后小幅反弹，截至周五13点52分，报2331美元/吨，周涨幅0.89%。伦铅跌破5、10日均线，MACD死叉扩大趋势，短期内或继续考验下方2300美元/吨整数关口支撑，料下周伦铅运行于2280-2350美元/吨区间内。

沪铅主力1702合约周内先扬后抑，随着美元加息靴子落地，人民币顺势贬值，国内基本金属价格受此提振，价格相对坚挺，沪铅主力1702合约周内围绕5、10日均线震荡整理，周内高点20960元/吨，低点19990元/吨，截止周五13点54分，报20160元/吨，周跌幅1.51%。沪伦比8.72短期来看，美元或将维持强势运行，同时人民币贬值、铅精矿紧张、环保减产、汽车购置税优惠政策延续等利好消息依然能够对铅价形成一定支撑，多空交织，铅价或将继续震荡整理，料下周沪铅主力1702合约运行于20000-21000元/吨。

本周现货市场主流成交20000-21500。沪市现货虽然偏紧，但下游畏高拿货减少，成交多为刚需采购，现货对期货升水逐渐收窄，周内整体成交相对清淡。广东市场周内交投稍有改善，市场询价稍有增加，活跃度有所提高。河南炼厂现货升水收窄，交割品牌对SMM均价升水降至100-200元/吨附近。湖南炼厂对SMM均价贴300元/吨附近出货，下游需求较弱，成交情况不佳。江西两品牌暂未听闻散单出货。料下周现货主流成交于20000-21000元/吨。

锌：本周伦锌探低回升。美联储议息会议前，伦锌2700-2750美元/吨均线区间盘整以待，低位反复回踩20日均线并未流露破位迹象，随后空头回补伦锌一根大阳线重返各路均线之上收复2800美元/吨。周四凌晨美联储加息靴子落地，且预计明年加息三次，鹰牌带领美指刷新十四年以来高位站上103，伦锌涨势受制，围绕2800美元/吨一线暂作休整。截止本周四，持仓量降7000手至3.8万手，持仓量增4735手至30.8万手。

本周沪锌主力底部顺延20日均线小幅上抬。周初盘中受周边基本金属下挫拖累，一度击穿22000元/吨，低位受空头回补带动沪锌修复跌势，收盘险守20日均线。由于美指走强，人民币大幅走贬至6.94，沪锌主力顺势向23000元/吨发起攻势，但沪锌上刺23000元/吨未果，徘徊于22800元/吨附近。截止本周五，沪锌主力成交量降52.7万手至288万手附近，持仓量降1.8万余手至21.5万手附近。

本周上海市场0#现锌对沪期锌1702合约贴水50-贴30元/吨，较上周小幅收窄10元/吨。炼厂长单正常出货，新流入进口锌较少，临近年末，贸易商之间交投转淡。下游需求不振，成交持续回落。

本周广东市场0#现锌对沪期锌1702合约贴270至贴250元/吨，较上周贴水继续扩大20元/吨附近，对沪贴水扩至200元/吨附近。冶炼厂维持长单出货，贸易商多出少接，市场货源极为充裕，环保影响下，部分电镀锌厂及小型锌合金厂开工受限，下游需求偏弱，拖累市场成交。考虑到沪粤两地价差超运费，后期粤市货源有望流入上海市场。

本周天津市场0#现锌对沪升水回落至平水-升20元/吨附近。炼厂正常出货，贸易商报价偏少，京津冀环保影响持续，下游开工受限，市场成交一般。

锡：本周伦锡走势以震荡为主，美联储利率决议前后的市场情绪成为本周行情的主导因素。决议结果出炉之前市场情绪仍偏谨慎，美元指数在周初甚至暂停上涨展开震荡，消息公布后，美元指数发力暴涨。利多利空因素同时影响基本金属价格，伦敦金属普遍抗跌，周四伦锡先抑后扬，整体表现平稳震荡，收盘21200美元/吨，较上周四上涨200美元/吨，涨幅1.0%。

不同于外盘，本周沪期锡主力1701合约走势震荡上扬，周四最高触及150900元/吨，收盘150720元/吨，较上周四上涨6130元/吨，涨幅4.2%。国内环保趋严抑制国内主流冶炼厂产量，国内市场供应吃紧支撑沪期锡表现强劲。不过，目前沪期锡尚未突破近期箱体震荡区间，上方150000元/吨附近存在阻力。

沪锡市场，本周现货持续上涨，尤其是周三周四各涨2000元/吨，再度站上15万元大关，周五主流价格149000-151000元/吨，均价150000元/吨，较上周五上涨4750元/吨，涨幅3.3%。环保风暴再度席卷全国，云南、江西和广东地区的锡相关生产企业不同程度受到影响；加之部分持货商捂盘惜售，导致本周多数交易日流通现货吃紧；另一方面，锡价再度挺进15万提振冶炼厂出货积极性，且下游企业以逢低采购居多，对15万以上的货源较为迟疑，周五市场货源再度充裕。周四周五云字现货对沪期锡盘面升水幅度下降，普通云字大多平水或小幅贴水，云锡云亨升水500-1000元/吨，较上半周升水2000元/吨有所下降。

镍：美元指数破新高，本周LME镍库存大增2634吨，伦镍围绕5、10、20日三根均线偏弱盘整，重心由均线上方回落至均线下方，走势弱于沪镍，周五，伦镍小幅上行后跳水，至周五下午三点，伦镍报于11280美元/吨，周跌幅1.61%。

本周沪镍主力1705合约偏强震荡，重心小幅上移，实体区间均依托布林轨道中轨上沿运行，周五尾盘沪镍回吐部分涨幅，沪镍收于上影线较长的十字星，本周沪镍1705合约收于上下影线较短的十字星，收盘报于95280元/吨，较上周小涨0.14%，成交量增加31.4万手至331.5万手，持仓量增加3.2万手至53.3万手。

现货市场，SMM 1#电解镍周均价93840元/吨，较上周涨630元/吨。金川镍较无锡1701合约贴水150元/吨至平水成交，俄镍贴水450-300元/吨成交。本周期镍窄幅震荡运行，市场升贴水变化较小，贸易商报价、下游询价均积极，但市场成交仍较弱，部分贸易商逢低价收货积极，少数下游有备货情况。本周金川公司调整电解镍出厂价3次，较上周五上调1400元至94200元/吨。