上海中期：金属早盘研发视点1213

品种

策略

分析要点

贵金属

暂且观望

隔夜整体贵金属有所上行，但沪金仍旧维持低位震荡。上周国际现货黄金虽然多头出现几次反弹但都只是昙花一现。由于美联储加息的日益临近，投资者对美元及美股信心满满，上周黄金再度遭到抛售。据国际市场普遍预计，利率期货显示美联储本周加息的概率高达98%。近期市场的焦点在于美联储是否会采取“加息”举动，此时投资者表现相对谨慎，贵金属维持震荡格局，操作上建议暂且观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜lme铜5760美元，收盘下降1.2%，沪铜期价47010元，收盘下跌1.45%，伦铜现货贴水17美元/吨，较前一日扩大13美元，伦铜库存241550吨，增加25225吨，沪铜现货贴水-10元/吨，较前一日收窄30元，沪铜注册仓单41586吨，增加2308吨。隔夜沪铜低开低走，lme铜库存大幅反弹2万多吨，现货贴水扩大，洋山铜溢价走低，国内进口需求降低，美联储议息会议在即，加息可能性较高，操作上，暂时观望。

铝(AL)

空头配置谨慎持有

隔夜整体金属震荡下行，伦铝将跳空缺口补掉。国内现货方面，上海成交集中13550-13560元/吨，对当月贴水40-30元/吨，无锡成交集中13530-13550元/吨，杭州成交集中13580-13600元/吨。期铝周五开启上行通道，持货商稳住心神，控制出货，中间商有低位收货意愿，但不太敢妄动，下游企业周一略作观望，按刚需采购，整体成交显现观望与拉锯现象。期货方面，夜盘沪铝维持窄幅震荡，从持仓角度分析，近期多空分歧较大，上下空间相对有限，操作上建议空头配置谨慎持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2745美元，收盘上涨1.46%，沪锌期价22590元，收盘下跌0.35%，伦锌现货贴水18.75美元/吨，较前一日扩大1.75，伦锌库存437125吨，下降1175吨，沪锌现货贴水85元/吨，较前一日维持不变，沪锌注册仓单94212吨，减少5吨。现货市场，临近年末银行资金结算，冶炼厂及贸易商出货换现意愿增加，加之进口锌流入市场，货源略充裕，下游消费走弱加之畏高情绪主导，采购情绪回落，整体成交不及上周五。隔夜锌价较其他品种更抗跌，但上涨意愿不强，基本面无明显变化，市场开始担忧淡季背景下的消费情况，操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属震荡下行，伦镍波动较大，跌幅较为明显。国内现货方面，金川镍现货较无锡主力合约1701贴水150-100元/吨，俄镍贴水450-400元/吨成交。早间期镍拉涨，贸易商下调贴水，但市场多为询价，贸易商下游高价接货谨慎，实际成交弱，主流成交区间94650-95400元/吨。期货方面，夜盘沪镍维持窄幅震荡，短期来看，镍基本面未发现任何大的变化，投资者积极性不高，操作上建议投资者暂且观望。