永安期货：金属早评1213

来源:永安期货 

【每日提示】：
铜
1．伦铜现货升水-17，伦铜总体依旧偏弱。
2．沪铜现货对主力贴水210元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减小。贸易升水变化不大。
3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存持平，沪铜库存不变。总库存略减但仍维持高位。
4．废精铜价差7120，有所扩大。
5．持仓方面，comex净多增加至899手；伦铜净多增加较快。
6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。
7．TC高位持稳。
结论：近期国内外现货基差有所走弱，贸易升水小幅走低。上期所近日仓单流入，外盘库存小幅流出。持仓方面伦铜基金净多
占比上升较快。内外价差将近抹平，关注内外正套机会。
铝
1．沪铝现货升水115，升水上升。
2.伦铝现货库存下降，进口盈利-1676。
3.11月中国出口未锻轧铝及铝材45万吨，1-11月累计出口434万吨，去年同期累计出口379万吨，累计比去年同期增加14.3%。
4．国内铝社会库存小幅回落。
5．氧化铝价格继续上涨。
6．近期电解铝开工增速偏快。
7．沪铝总持仓高位震荡。
8. 截至10月地产和汽车数据依然向好，对电解铝需求有一定支撑
9.保税区premium开始上涨
结论：电解铝库存低位震荡，成本高位企稳，但是当前消费趋于平淡，随着供给需求逐渐向平衡转换，主力价格在13000-
14000内震荡。
锌
1．沪锌现货升水350元/吨；
2．锌社会库存小幅增加，至22.44万吨，交易所库存上周减少1161吨；
3．上周国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于3700-4200元/金属吨，进口锌精矿加工费主流成交于40-50美元/吨；
4．现货月内外比价亏损幅度较前一交易日扩大，进口收益-1.02%；
5．保税库premium升至130，前期比价亏损收窄导致进口锌锭需求增多；
6．伦锌现货贴水略有扩大，至18.75美元/吨，伦锌库存减少，注销仓单减少；
结论：锌市场依旧健康，支撑市场的主要逻辑依旧是矿，目前进口矿加工费报价已低至30美元/吨，矿的紧张继续发酵；进口
锌锭有流入迹象，在国内市场进入淡季情况下，国内库存下降幅度或有压力，部分下游面临环保整顿，现货有走弱的迹象；内
外反套可在比价接近平衡的时平仓，锌依旧是中期内的多头配置。
镍
1. 镍矿和高镍铁价格走高，镍与高镍铁比价95.5，较前一交易日扩大；
2. 不锈钢价格继续上行，镍与不锈钢比价5.39，较前一交易日减少；
3. 沪镍现货与主力合约升水490元/吨，贴水转升水；金川镍贴水无锡盘面125元/吨，俄镍贴水无锡盘面425元/吨，贴水幅度
收窄；
4. 现货进口亏损幅度扩大；
5. 伦镍现货贴水48，较上一个交易日贴水扩大；
6. 保税库premium 140美元；
7. 俄镍金川镍价价差300。
结论：菲律宾进入雨季，中国镍矿进口受到影响，市场预期在雨季结束之前，中国镍铁生产企业将面临原料不足，目前镍矿和
高镍铁价格均表现坚挺；下游方面，不锈钢企业的利润依旧保持在较高水平，镍与不锈钢比价位于低位，镍可作为中期的多头
配置；周末有消息传出青山印尼三期镍铁项目已进行试生产，未来3-4个月镍铁供应存在增加的压力。