上海中期：金属早盘研发视点1208

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

暂且观望

隔夜贵金属小幅回升，主要是受到弱势美元的拖累，近期投资者表现较为谨慎。目前市场几乎已经忽略意大利修宪公投失败的结果，因此市场的焦点依旧是下周的联邦公开市场委员会(FOMC)的货币政策会议，市场广泛预计会进行加息。因此，鉴于美联储(FED)加息临近，贵金属的任何反弹料是短期存在的。建议投资者关注“莫迪卖盘”对印度黄金进口需求的影响，在12月美联储会议举行前，观望为宜，等待企稳信号出现。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5830美元，收盘下降0.72%，沪铜期价47080元，收盘下跌1.77%，伦铜现货贴水15.25美元/吨，较前一日扩大0.75美元，伦铜库存225925吨，减少3575吨，沪铜现货贴水70元/吨，较前一日收窄15元，沪铜注册仓单39481吨，增加1201吨。沪期铜冲高回落，持货商力挺现铜报价，主因大型贸易商对好铜惜售，报价偏少。投机商逢盘面低价时采买，支持起今日现铜成交量。然而，下游的裹足不前及个别贸易商持续低价甩大量湿法铜，令湿法铜继续低水平，报贴水200-贴水170元/吨。隔夜沪铜跟随整体商品价格回落，操作上，暂时观望。

铝(AL)

空头配置继续持有

隔夜整体金属震荡回落，伦铝表现相对抗跌。国内现货方面，上海成交集中13440-13460元/吨，对当月贴水80-10元/吨，无锡成交集中13390-13410元/吨，杭州成交集中13460-13470元/吨。期铝当月跌跌不休，冶炼厂竞相抛货，持货商恐慌情绪浓厚，现货贴水持续下压，市场买方更具有话语权，盘面未见止跌迹象，中间商保持观望态度，下游企业按需采购，无须增加自有库存，整体成交仍较冷淡。氧化铝价格持续上涨，电解铝利润极度压缩，直逼行业成本价，后市关注现货贴水扩大趋势。期货方面，沪期铝震荡下挫，关注13000整数关口的有效支撑，操作上建议空头配置继续持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2748美元，收盘下跌2.43%，沪锌期价22700元，收盘下跌2.09%，伦锌现货贴水17.75美元/吨，较前一日维持不变，伦锌库存439350吨，下降450吨，沪锌现货贴水65元/吨，较前一日收窄10元，沪锌注册仓单92827吨，减少250吨。现货市场，冶炼厂及贸易商正常出货，进入12月份，消费偏淡，下游拿货较少，市场整体成交清淡，不及昨日。隔夜沪锌冲高回落，整体市场呈现回落走势，沪锌日内波动较大，操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属震荡回落，伦镍跌至10日均线下方。国内现货方面，金川镍现货较无锡主力合约1701贴水100元/吨，俄镍贴水400-300元/吨成交。期镍高位运行，下游拿货意愿仍低，成交清淡，少数贸易商前期有收低价货源，报价较低，成交尚可，但多为贸易商接货，主流成交区间93700-94800元/吨。期货方面，沪期镍自高位回落，近期镍价偏高需求偏弱，较难提振镍价继续拉涨，操作上建议暂且观望为宜。