上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评1124

铜：今日，伦铜跳空高开于5798美元/吨，亚盘时段大宗商品集体上涨，伦铜快速飙涨，增仓上行，快速站上5900美元后，上涨速度放缓，整个亚洲时段内围绕5900-5927吨美元做高位盘整测试，盘中摸高至5939美元/吨，进入欧洲时段，美元拉涨至102.50，再创14年新高，伦铜多头获利平仓稍作喘息，伦铜回落，回吐半数涨幅，承压日均线，而后盘整于5860美元/吨附近，截止18：00，伦铜报5862.5美元/吨，原油报48.13美元/桶，美元指数报101.52，今日伦铜暴涨，在全球通胀预期的背景下，投机资金的力量占主导，预计伦铜涨势难抑，短期内维持看多思路，晚间美国感恩节休市，或将影响一部分投机资金力量。

今日，人民币继续贬值，上午9:15分最低贬值至6.9650，大宗商品齐涨，沪铜主力1701合约开于45560元/吨，空头率先平仓暂避锋芒，快速推升铜价触及涨停板48560元/吨，但未封住，而后背靠涨停板高位震荡，以48210元/吨收于大阳线，仓减22730手至19.9万手，成交量增30.7万手至62.2万手。沪指总增仓586手至555764手，成交量增加51.9万手至103.3万手，沪铜1702合约增仓13748手至195644手，持仓即将完成换月。今日沪期铜轻松突破前高，上升势头强劲，由于人民币贬值，沪铜先于伦铜突破年内前高。预计沪铜保持惯性上扬趋势。

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-贴水90元/吨，平水铜成交价格47560元/吨-48320元/吨，升水铜成交价格47580元/吨48360元/吨。沪期铜延续涨势，早市未拉开飙涨之前，大量投机商因看涨铜价入市吸收低价货源，成交一度活跃，报价贴水120元/吨-80元/吨，但在十点前后，沪期铜开启飙涨后，市场报价扩大至贴水160元/吨-贴水120元/吨，进入第二交易时段，沪期铜开盘即各大合约全线涨停，持货商难以报价，现铜贴水波动剧烈，报价较为紊乱，随后涨停板打开，现铜贴水逐步回到早市理性水平，贴水回归到贴水150元/吨-贴水100元/吨，当月票与下月票维持10-20元/吨价差水平，成交以中间商为主，下游在铜价暴涨后暂停入市节奏，等待铜价企稳。下午时段，由于盘面过高，贸易商询价不积极，由于市场普遍看涨铜价，持货商报价与上午差别不大，平水铜报贴水150元/吨-贴水130元/吨，升水铜报贴水120元/吨-100元/吨，成交价抬升至48000元/吨-48300元/吨。

铝：伦铝早间开于1778美元/吨，亚洲时段午前伦铝围绕1780美元/吨震荡，午间伦铝冲高1789美元/吨，午后沪铝回落，伦铝受累下跌至日均线下方；进入欧洲交易时段，伦铝围绕日均线下方震荡，截至17:25，伦铝录得1775.5美元/吨，晚间美国因感恩节休市，关注沪铝夜盘走势对伦铝的指引，伦铝晚间或难有作为，维持高位震荡格局。

沪铝1701合约早间开于14110元/吨，开盘铝价下挫至14045元/吨，随后受其他金属上涨带动，多头入市，铝价回升冲高至隔夜高位14330元/吨，遭遇高位试空，沪铝短暂回调，多头借大环境之势抢夺主动权，期铝突破昨日高位，摸高14350元/吨，而其他金属基本已在涨停点附近徘徊，而现货市场的疲软下，短线多头持续出逃避险，铝价回落至日均线附近，午后多空谨慎博弈下，铝价在日均线上方震荡，尾盘多头再度大幅离场，铝价跳水探低14030元/吨，收于14075元/吨。成交量增20.7万手至560262手，持仓量减2手至193644手。持仓量已经完成换月的1712合约早间开于14000元/吨，开盘多头抢先增仓铝价冲高14090元/吨后遭遇空头持续打压，铝价重心在挣扎中持续下移，低位录得13850元/吨，收于13900元/吨，持仓量增16130手至219524手，沪铝指数增仓27208手。沪铝主力呈现较长的上下影线，显示期铝市场的左右拉锯与为难，现货市场与其他金属对期铝的影响持续拉锯，料沪铝仍将维持震荡格局。

期铝当月午前宽幅震荡。上海成交集中14890-14910元/吨，对当月升水250-370元/吨，无锡成交集中14880-14910元/吨，杭州成交集中14910-14940元/吨。铝价供应充足局面和其他金属强势对期铝形成矛盾影响，铝价震荡迅速而剧烈，持货商如履薄冰，不敢留库存，换现意愿维持积极，现货报价随盘子波动而调整，今日调价频率非常高，中间商谨慎操作，尽量快速出手，压缩留库时间，下游维持生产按需采购。期铝震荡剧烈，市场谨慎观望氛围浓厚。午后期铝当月持续震荡，尾盘再度跳水至14405元/吨，持货商下调报价，报价集中14860-14870元/吨，但报价无人问津，市场几无成交。

铅：今日，伦铅开盘于2239美元/吨，开盘后触低2235美元/吨后快速反弹，上涨至日内高位2282.5美元/吨，重心落于2270美元/吨附近维持震荡运行。欧美时段，盘面回落，探低2250美元/吨后企稳。截至17：30，伦铅报2242美元/吨，涨4美元/吨，涨幅0.27%。日内基本金属延续昨日火热氛围，继续走高，伦铅跳离均线组，技术面支持上行，另受国内沪铅带动，伦铅将维持偏强走势。

日内，沪铅主力1701合约开盘于19740元/吨，开盘后震荡上行，重心抬升至19980元/吨后维持震荡运行。午后延续上午震荡趋势，高位维稳运行，期间摸高20105元/吨。尾盘小幅回落，终收于19880元/吨，涨850元，涨幅4.47%，仓量方面，成交量增加32606手至106222,持仓量增加566手至40424手。日内多头资金大量入仓，沪铅主力大幅拉涨，再创新高，本周实现四连阳。市场看涨情绪浓厚，加之基本面货源紧缺一直对铅价形成支撑，料晚间铅价仍将有上涨趋势，或将再刷新高。日内，沪铅1612合约开于19920元/吨，开盘后迅速突破两万关口，封于涨停，直至收盘未曾打开，收盘价20425元/吨，结算价大涨1155元/吨，成交量减少278手至1850手，持仓量减少470手至9040手。以目前的持仓量来看，本月需交割铅锭约为22600吨，上期所最新数据显示库存总量为22788吨，其中期货为16714吨，两者或存在一定缺口，且有扩大趋势，需警惕逼仓行情的出现。

今上海市场听闻双燕报价20000元/吨，暂未听闻成交，秦原铅报价19800元/吨，暂未听闻成交。期盘连续暴涨，沪市贸易商库存紧张，交割品牌几无听到报价，持货商挺价惜售，下游畏高，市场观望情绪非常浓重，成交极其清淡。

河南地区炼厂货源非常紧张，听闻环保检查导致部分炼厂限产，大部分炼厂仍以满足长单需求为主，几乎没有散单出货，交割品牌今日暂未听闻报价，市场交投非常清淡。

广东市场听闻YT铅报价20250元/吨，对沪铅主力1701合约升水200-250元/吨附近，广东市场上下游观望情绪浓重，市场报价极少，市场活跃度低。安徽铜冠铅听闻报价20500元/吨；江西地区两品牌散单未出；湖南地区铅听闻报价19800元/吨，对SMM均价平水附近，暂未听闻成交。市场货源趋紧，持货商挺价，市场成交减少。

锌：今日伦锌开盘于2710美元/吨，开盘后快速冲高至2749美元/吨，创2010年以来新高，后重心逐渐回落至2710美元/吨，进入欧美时段，受美元冲高影响，小幅震荡走低，日内重心位置微降，截止17:30，伦锌报2700美元/吨，跌5.5美元/吨，跌幅0.06%。晚间宏观数据比较静淡，近日公布的欧元区PMI数据向好，整体经济层面有复苏迹象，助力有色金属走高，日间伦锌快速站上5日均线，盘踞高位，技术面上MACD红柱扩大，各路均线开口并列向上，市场偏多情绪浓郁，伦锌晚间继续走在冲高刷新的路上。

今日沪锌1701合约开盘后快速上扬触及涨停22870元/吨，后重心回落至22600元/吨一线，午后锌价维持高位，位于22550元/吨附近盘整，收盘于22570元/吨，录得一根大阳线，涨990元/吨，涨幅4.59%。仓量方面，今日成交活跃，多头放量增仓，沪锌1701合约成交量增加32.3万手至80.1万手，持仓量减少3118手至23.7万手。今日沪锌指数成交量增加47.6万手至107.8万手，持仓量增加11864手至46.5万手。日内沪锌多个合约高价触及涨停，人民币继续贬值，支撑锌价走势，预计沪锌1月晚间继续走高，继续关注人民币走势。

今日上海市场0#锌主流成交价22630-22800元/吨，对沪期锌1701合约平水~升50元/吨。现货市场，锌价冲高，冶炼厂积极出货，贸易商正常出货，下游畏高观望，采购较少，市场整体成交偏弱。

今日广东地区0#锌主流成交于22660-21700元/吨，对1月合约贴50元/吨-贴40元/吨，对SMM贴水维持贴90元/吨。少量单边货源流出，打压贴水快速扩大，部分中间商积极收货，下游转观望。0#麒麟、慈山等主流成交于22660-22700元/吨。

今日天津市场0#锌锭主流成交于21800-23300元/吨，0#普通主流成交于21800-21900元/吨。对沪升水80-100元/吨。炼厂逢高出货，贸易商报价坚挺，调价意愿不强，锌价骤涨，下游转而观望，成交偏弱。0#红烨等主流成交于22800-22850元/吨。0#紫金主流成交于22900元/吨附近。

锡：今日伦锡高开于21410美元/吨，短暂走高至21500美元/吨之后在美元继续创新高的施压之下震荡下挫，截止17:00最低触及21245美元/吨。美联储年内升息的预期继续增强，美元指数升至2003年初以来的高位102.050，全球商品普遍承压。此外，人民币贬值令商品价格得到支撑，伦锡五连阳后，已跳离所有均线，目标前方平台21600美元/吨。

昨日夜盘沪期锡1701合约继续增仓上扬，高点逼近15万元/吨一线，收于148800元/吨。今日开盘149400元/吨，早盘承压震荡，午盘起初快速飙涨至151000元/吨，但很快回落至147800-148800元/吨之间盘整。午后盘面震荡下挫，尤其尾盘再度跳水最低触及146000元/吨，最终收盘146700元/吨，较前一日结算价下跌350元/吨，跌幅0.24%。沪期锡虽然回落，但依然坚挺于各路均线下方，下方支撑145000元/吨附近，夜盘预计以震荡为主。

沪锡市场，受国内期货影响，早市现货价格偏低，再生小牌集中于147000-147500元/吨，云字148500元/吨附近；之后由于盘面一度大涨，再生小牌上涨至148000元/吨贴水，云字集中于148500-149000元/吨，伟泰对盘面升水500元/吨成交少。盘面波动大令市场观望氛围升温，下游需求偏淡，贸易商存在一定套盘需求。午后盘面回落，拖累现货价格有所回落，但因接近交易尾端时段成交较少，主流报价在147000-148000元/吨。

镍：今日伦镍早盘开于11625美元/吨，开盘后伦镍短暂小幅下探后直线拉升，高位至11755美元/吨后震幅剧烈，其后围绕日均线震荡运行，午后，伦镍震荡重心下沉，盘面由红翻绿，低位至11535美元/吨，进入欧美时段，伦镍虽有小幅反弹，但仍承压日均线，截至17:40，伦镍11620美元，跌10美元/吨，表现上下影线较短的同价线，5日线上行穿过10日均线，伦镍日线技术指标KDJ初显开口，MACD上行开口扩大，晚间伦镍仍有望偏强运行。

沪镍主力合约1701早盘开于95010元/吨，开盘后沪镍延续隔夜涨势，上行至96660元/吨后小幅回落。午后沪镍偏弱运行，收盘报于94550元/吨。整日，沪镍主力合约1701较前一日结算价上涨1.82%，成交量大增43万手至83万手，持仓量减少2万手至31万手。基本金属在人民币持续贬值以及特朗普上台后通胀预期的背景下，资金的投机力量占主导，期镍站稳于10日均线上方，后续仍有望小涨。

沪市现货，SMM 1#电解镍95100-95950元/吨。上午，金川镍现货较无锡主力合约1612升水250-350元/吨，俄镍平水成交。期镍大涨，部分贸易商下调升水、出货积极；另有贸易商担心后续盘面下跌，若调低升水出货，恐难再收低价货源，因而出货较谨慎，金川镍报价仍为升水400元/吨，成交被冷落。下游多为按需采购，贸易商逢低有接货，上午主流成交区间94800-95950元/吨。下午，盘面小幅回落，但价格处于高位，市场贸易商表现分化，部分贸易商继续下调升水促成交，另有贸易商出货意愿低上调升水，成交区间94400-95300元/吨。