兴业期货：铜锌前多持有 铝镍新单观望

周三有色金属日内走势以震荡为主，夜盘铜锌镍表现强劲，再现大幅上涨局面，三者下方支撑明显增强，沪铝则呈高位震荡态势，其关键位阻力效用渐显。

当日宏观面主要消息如下：

1.美国10月新屋销售总数为56.3万户，预期为59万户；2.美国11月Markit制造业PMI初值为53.9，预期为53.5；3.欧元区11月制造业PMI初值为53.7，为近年来新高，预期为53.3。

总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

现货方面

(1)截止2016-11-23，上海金属网1#铜现货价格为45620元/吨，较上日下跌190元/吨，较近月合约贴水130元/吨，沪铜偏强，持货商挺价意愿增强，投机商下游入市操作，现铜贴水收窄，下游在铜价企稳之际增加接货量，成交较昨日有所改善。

(2)当日，0#锌现货价格为21600元/吨，较上日下跌250元/吨，较近月合约升水5元/吨，锌价震荡回调，贸易商正常出货，下游市场询价较多，但整体仍显观望，采购较少，成交一般。

(3)当日，1#镍现货价格为92500元/吨，较上日下跌100元/吨，较沪镍近月合约升水500元/吨，沪镍震荡下行，贸易商未有套保，拿货为主，下游少量拿货，市场整体成交无明显变化。

(4)当日，A00#铝现货价格为14980元/吨，较上日上涨70元/吨，较沪铝近月合约升水535元/吨，期铝下行，持货商逢高换现意愿积极，降价抛货，中间商谨慎，下游观望等待，市场供应充足。

相关数据方面:

(1)截止11月23日，伦铜现货价为5618美元/吨，较3月合约贴水16美元/吨；伦铜库存为23.94万吨，较前日下滑2875吨；上期所铜库存2.89万吨，较上日下滑200吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.14（进口比值为8.2），进口亏损为338元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦锌现货价为2600美元/吨，较3月合约贴水16.25美元/吨；伦锌库存为44.46万吨，较前日下滑450吨；上期所锌库存为9.51万吨，较上日减少1749吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.28（进口比值为8.59），进口亏损为801元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦镍现货价为11380美元/吨，较3月合约贴水44.25美元/吨；伦镍库存为36.8万吨，较前日增加468吨；上期所镍库存为9.89万吨，较前日下滑107吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.18（进口比值为8.26），进口亏损899元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦铝现货价为1739美元/吨，较3月合约升水6.25美元/吨；伦铝库存为213.63万吨，较前日下滑7800吨；上期所铝库存为6969吨，较前日减少939吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为8.04（进口比值为8.61），进口亏损约为992元/吨（不考虑融资收益）。

当日无重点关注数据及事件。

产业链消息方面：(1)印尼矿业部官员表示将削减销售加工及精炼镍的特许权使用费至2%，此前为4%。

总体看，人民币贬值继续支撑铜价，且宏观面偏多，加之其技术面走势偏强，沪铜前多可继续持有；持货商抛售铝锭拖累期价，但库存低位仍提供一定支撑，震荡格局或延续，新单宜观望；资金面推涨意愿强烈，且供需格局依旧偏强，沪锌可仍持多头思路；印尼削减镍矿加工使用费或致后市精镍及镍铁产量增加，不利于镍价继续上行，沪镍追多风险较大，宜观望。

单边策略：铜锌铝前多持有，新单观望；沪镍暂观望。

套保策略：铜锌铝保持买保头寸不变，沪镍套保新单观望。

（兴业期货研发部 贾舒畅）