上海中期：金属早盘研发视点1123

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

现货黄金周二继续下挫，美市盘中最低下探至1205.86美元/盎司，金价短线压力仍然很大。此前因日本福冈地震引发避险资产上涨，再加上空头回补和亚洲实物黄金买盘的支撑，黄金一度强势反弹，最高上探至1221.06美元/盎司。然而，反弹昙花一现，金价继续寻底。日内公布的美国数据较为强劲对黄金形成压力，美国10月成屋销售表现好于预期，年率更是创下9年半高位，表明美国四季度经济增速将继续加快；11月19日当周美国连锁店销售年率增长1%，之前一周为增长0.9%。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5612美元，收盘上涨0.95%，沪铜期价45760元，收盘上涨0.33%，伦铜现货贴水16美元/吨，较前一日扩大0.5美元，伦铜库存242275吨，减少4800吨，沪铜现货贴水150元/吨，较前一日走弱20元，沪铜注册仓单29148吨，减少250吨。隔夜沪铜依然维持高位盘整，虽然美国数据向好助推美元，但市场更多看好美国未来的基本金属消费情况，铜价不改上涨趋势，但现货市场成交低迷，市场短期对快速增长的价格依然持谨慎态度，操作上，观望为宜。

铝(AL)

多单轻仓持有

隔夜整体金属走势有所分化，伦铝强势上行。国内现货方面，上海成交集中14910-14930元/吨，对当月升水310-350元/吨，无锡成交集中14910-14920元/吨，杭州成交集中14880-14900元/吨。持货商稳定出货，中间商活跃度较昨日有所收敛，下游企业看不清最近的疯狂市场，只能选择按需采购。杭州今日有甘铝到货出售，持货商出货意愿积极，故而杭州较上海无锡高格局发生变化，下游接货未见提高。期铝仍表现强劲，现货及时跟涨，期现互为支撑与推动。期货方面，沪期铝跟涨外盘，在基本面配合下，期价或将上冲至布林通道上轨14400元/吨附近，操作上建议多单轻仓持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2614美元，收盘上涨1.51%，沪锌期价21540，收盘上涨0.07%，伦锌现货贴水16.25美元/吨，较前一日收窄1.75美元，伦锌库存445000吨，下降75吨，沪锌现货升水15元/吨，较前一日收窄10元，沪锌注册仓单96876吨，减少1200吨。现货市场，锌价继续走高，市场看涨情绪较浓，炼厂积极出货，贸易商正常出货，下游畏高少采，市场整体成交一般。广州仓单货源仍充斥市场，贸易商积极报价出货，交投活跃。下游维持按需采购节奏。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属走势有所分化，伦镍冲高回落。国内现货方面，金川镍现货较无锡主力合约1612升水350-400元/吨，俄镍平水至升水50元/吨，整体价格较昨日无明显变化，期镍高位震荡，早间下游询价观望，少量拿货，部分贸易商为促成交升水下调，金川升水300元/吨、俄镍平水成交尚可。金川公司随行就市，上调出厂价至92800元/吨。上午主流成交区间92250-92850元/吨。期货方面，沪期镍偏强运行，整体金属气氛偏多，提振镍价走强，但基本面未出现变化的前提下，料上行空间有限，操作上建议暂且观望。