上海中期：金属早盘研发视点1122

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周一脱离5个半月低位后涨幅大幅缩减，美市盘中最高上测至1216.11美元/盎司，最低触及1210.43美元/盎司。上周五美元指数创出自2003年4月份以来的新高，且录得20个月最大两周升幅。美联储主席耶伦在上周四的讲话中发出了强烈的加息信号，12月加息几乎是铁定了的，黄金也因此而继续承压。不过日内美元涨势暂时受阻，并回吐了上周以来的部分涨幅，这为金价提供了部分支撑。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5559美元，收盘上涨2.28%，沪铜期价45150元，收盘上涨1.46%，伦铜现货贴水11美元/吨，较前一日扩大1美元，伦铜库存247075吨，减少6625吨，沪铜现货贴水130元/吨，较前一日走弱70元，沪铜注册仓单29447吨，减少25吨。但因进口铜冲击市场，尤其是低端平水铜货源充足，品种多样，令市场消化困难，现货报贴水140-贴水130元/吨。湿法铜报价围绕贴水190-贴水180元/吨，成交远不及好铜。早市下游少量逢低采买，今日成交仍然以贸易商为主，部分持货商开始出下月票。操作上，暂时观望。

铝(AL)

轻仓试多

隔夜整体金属维持偏强震荡，伦铝一路上行。国内现货方面，上海成交集中14530-14620元/吨，对当月升水320-360元/吨，无锡成交集中14530-14620元/吨，杭州成交集中14520-14530元/吨。寒潮来袭，影响到货，市场担忧后续到货量，加之期铝当月一路冲高，持货商跟盘抬价意愿强烈，市场看涨氛围滋生，贸易商接货意愿强烈，助推报价一路上抬而且有成交，下游企业毫无防备，仍按需采购。杭州本周到货量仍较少，持货商主要完成长单交易，市场上难寻散单，仅早间成交少量的低价高铝，杭州价格比无锡高30-60元/吨，后期期铝拉涨，杭州难寻报价。整体成交集中于贸易商之间，贸易商的活跃显示本周现货价格上涨空间，本周大雪天气将成现货价格上涨的主要推动力。期货方面，隔夜沪期铝维持窄幅震荡，期价突破14000元/吨整数关口，短期来看，铝价仍旧偏多，操作上建议轻仓试多。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2575美元，收盘上涨0.63%，沪锌期价21325，收盘上涨1.02%，伦锌现货贴水16美元/吨，较前一日收窄1美元，伦锌库存445075吨，下降200吨，沪锌现货升水85元/吨，较前一日扩大40元，沪锌注册仓单100698吨，减少347吨。贸易商保值盘被套少出，升水坚挺，但市场拿货积极性差，下游畏高少采，成交不如上周五。隔夜沪锌高位震荡，价格接近前高，市场多头助推动能减弱，操作上，前多出场暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属维持高位震荡，伦镍表现较为抢眼。国内现货方面，金川镍现货较无锡主力合约1612升水350-400元/吨，俄镍平水至升水50元/吨，期镍低位反弹，早间下游询价为主，贸易商逢低收货，后盘面继续上扬，下游拿货意愿弱，成交较清淡，主流成交区间89200-90600元/吨。期货方面，沪期镍被动跟涨外盘，持仓递减价格上行，暗示部分空头离场观望，在基本面未有任何利好消息前提下，操作上建议暂且观望为宜。