上海中期：金属早盘研发视点1118

品种

策略

分析要点

国债期货

空单持有

昨日期债主力震荡下行，成交量较前一交易日微增。资金面上，央行公开市场进行2250亿逆回购，当日净投放950亿，虽然近日维持逾千亿逆回购并加量续作中期借贷便利，但资金面依然偏紧，SHIBOR继续全线上涨。近期公布的经济数据有所向好，通胀水平上升叠加美加息预期对我国货币政策产生约束，基本面缺乏利好提振，债市情绪依然较弱。技术上，期价上方承压5日均线，且短期均线维持空头格局，操作上，建议空单持有。

贵金属

暂时观望

美国COMEX12月黄金期货电子盘价格收盘下跌6.00美元，跌幅0.49%，报1217.90美元/盎司；金价周四跌至五个半月低位，回吐稍早涨幅，因美元指数触及13年半高位，受助于强劲的美国经济数据和美联储主席耶伦的讲话提振下月加息的可能性。美联储主席耶伦周四在国会听证时表示，特朗普当选美国总统没有改变美联储“相对很快”升息的计划。她还保证将完成任期。与此同时，美国COMEX 12月白银期货电子盘价格收盘跌至16.68美元/盎司。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5476美元，收盘上涨0.46%，沪铜期价44400元，收盘上涨1.16%，伦铜现货贴水8.5美元/吨，较前一日扩大3.5美元，伦铜库存257875吨，增加2275吨，沪铜现货贴水60元/吨，较前一日走弱35元，沪铜注册仓单29447吨，减少25吨。隔夜沪铜小幅上涨，但美联储耶伦关于未来的加息言论另之后的美元大幅走高，预计短期内强势美元将对铜价产生一定压制作用，操作上，暂时观望。

铝(AL)

空单持有

隔夜整体金属维持高位震荡，伦铝走势偏弱。国内现货方面，昨日上海成交集中14160-14180元/吨，升水400-460元/吨，随后期铝持续下探，市场报价混乱鲜有成交，无锡成交集中14160-14170元/吨，杭州成交集中14210-14230元/吨。期铝下行前市场货源充裕，持货商积极甩货，贸易商交投较为活跃，成交尚可。期铝持续下行后市场接货意愿明显减弱，下游表现仍然较为观望，华东市场整体成交一般。期货方面，沪铝跌至前期震荡平台，多头气氛有所打破，关注平台对于价格的有效支撑，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

轻仓持多

隔夜LME锌价2532美元，收盘下跌0.12%，沪锌期价20735，收盘下跌,0.29%，伦锌现货贴水16美元/吨，较前一日收窄1美元，伦锌库存445600吨，下降375吨，沪锌现货升水45元/吨，较前一日收窄10元，沪锌注册仓单100698吨，减少347吨。现货市场，炼厂出货较少，贸易商积极报价，第二交易时段，锌价继续走低后上调升贴水20元/吨左右，下游询价较多，逢低采购，市场成交较好。操作上，可少量介入多单。

镍(NI)

暂时观望

隔夜整体金属维持高位震荡，伦镍跌幅较大。国内现货方面，金川镍现货较无锡主力合约1612升水150-200元/吨，俄镍贴水200-100元/吨，早间期镍小幅下探后上行，下游少量拿货，金川镍价格较为坚挺，俄镍报价减少、流通较弱，仍维持贴水状态，价差有所扩大。后盘面下行，下游拿货积极性好转，成交一般，主流成交区间90500-91450元/吨。期货方面，沪期镍维持高位震荡，多空双方分歧较大，趋势性方向尚未显现。操作上，暂时观望。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿现货市场价格继续回落，成交量惨淡。钢厂目前采取观望战略，维持低位库存，贸易商报价跌幅平均为15-20元/吨。目前市场看跌心态较浓，在目前季节性需求减弱的情况下，市场心态偏悲观。国产矿主产区市场价格暂稳。昨日铁矿石主力1701合约探底回升，期价午后震荡走强，收下影线较长十字线，预计短期内高位争夺依然激烈，观望为宜。