永安期货：金属早报20161114

【每日提示】：
铜
1．伦铜现货升水-8.25，最近贴水值变小，伦铜总体依旧偏弱。
2．沪铜现货对主力升水-50元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水变化不大。
3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存持平，沪铜库存小增0.3万吨左右。总库存略减但仍维持高位。
4．废精铜价差6085，偏高位置。
5．持仓方面，comex净多增加至899手；伦铜净多增加较快。
6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。
7．TC高位持稳。
结论：近期国内现货基差有所走强，贸易升水小幅走高，外盘依然维持现货贴水格局。上期所近日仓单流出较快，库存转移至国外，LME铜库存维持高位。持仓方面伦铜基金净多占比下降
较快。人民币贬值背景下，关注内外倒挂过大时的内外反套机会。
铝
1．沪铝现货升水1190，升水上升
2.伦铝现货贴水-0.5，库存下降。
3.1-9月未锻压铝材及铝材出口比去年同期减少2.4%
4．国内铝社会库存低位反弹。
5．氧化铝价格反弹
6．近期电解铝开工增速偏快。
7．沪铝总持仓高位震荡。
8. 截至9月地产和汽车数据依然向好，对电解铝需求有一定支撑
结论：电解铝库存低位震荡，新增产能主要在10月之后。 近期受运输影响，以及氧化铝价格迅速抬升，电解铝价格上升较快，近期可能高位盘整，14000是主力较大阻力
锌
1．沪锌现货升水20，升水幅度较前一交易日缩小；
2．上海天津地区价差-55元/吨，上海广东地区价差50元/吨；
3．锌社会库存增加700吨至24.06万吨，交易所库存上周增加4092吨；
4．11月份国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于4200-4400元/金属吨，较10月份下降200元/金属吨；
5．现货月内外比价亏损幅度较前一交易日缩小，现货进口亏损3.79%，进口货因前期低比价减少流入；
6．保税库premium为120；
7．伦锌现货贴水略有缩小，至14.25美元/吨，伦锌库存减少，注销仓单下降；
8．伦锌总持仓略有增加，基金净多持仓增加；沪锌持仓走弱。
结论：锌市场依旧健康，支撑市场的主要逻辑依旧是矿，目前进口矿加工费成交已低至60美元/吨，矿的紧张继续发酵；上海市场现货升水较高，保税库premium升高显示上海市场货源紧
张，广东上海价差呈现收窄趋势；近期国外持仓情况再度走强，基金净多增加，但国内持仓相对表现较弱；反套操作继续，锌依旧是多头配置，逢调整后买入。
镍
1. 镍价大幅拉升，高镍铁价格相对稳定，镍与高镍铁比价96.08，较前一个交易日回升；
2．不锈钢价格继续攀升，镍与不锈钢比价5.69，较前一个交易日小江；
2．沪镍现货贴水1490元/吨附近，贴水幅度扩大；金川贴水无锡250元/吨，俄镍贴水无锡盘面350元/吨，贴水幅度继续扩大；
3．盘面进口亏损幅度缩小；
4．伦镍现货贴水45.5左右，较上一个交易日扩大；
5．伦镍持仓近26万手，基金净多持仓增加，沪镍持仓大幅增加近10万手至68万手；
6．保税库premium 140美元；
7．俄镍金川镍价价差100。
结论：从下游消费端看，镍价已经具备了上涨条件，镍与不锈钢比价低位、而且不锈钢企业的利润还是很高；但最近一段时间镍铁价格相对稳定，镍价上涨只会降低其经济性而难以加速去
库存。目前菲律宾已步入雨季，镍矿出口将有所减弱，不排除资金借此推涨镍价的可能。总体来讲，目前镍价的格局是易涨难跌，期待有矿所引发的镍中期基本面格局改变。