上海中期：金属早盘研发视点1111

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周四由涨转跌，继续下挫，美市盘中最低下探至1262.96美元/盎司，金价已跌破200日均线。由于特朗普当选后的经济政策不明朗，黄金一度受到支撑，但他计划对基建设施大幅扩建的预期使得投资者转向风险资产，黄金再度遭到抛售。日内公布的美国上周初请人数降幅大于预期，表明劳动力市场依然强劲，进一步支撑了美联储12月加息的预期。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5617美元，收盘上涨3.63%，沪铜期价44920元，收盘上涨4.54%，伦铜现货贴水16.75美元/吨，较前一日收窄1.5美元，伦铜库存274950吨，减少7650吨，沪铜现货升水5元/吨，收窄25元，沪铜注册仓单21619吨，减少199吨。上海电解铜现货对当月合约报升水650元/吨-升水1100元/吨。沪期铜各大合约全线涨停，伦铜涨势延续，进口亏损额度加大，导致现货持货商一度难以应对。稍晚时间，持货商陆续出货，部分因弥补进口亏损额度，拉高升水报价急速飙升至1000元/吨以上，为年内罕见，随着外盘高位回落后，进口亏损有所缓和，升水报价相应下调。隔夜沪铜继续上涨，弥补现货升水缺口，操作上，价格高位，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

隔夜伦铝有所回落，但整体趋势呈多头氛围。国内现货方面，上海成交集中15170-15180元/吨，对当月升水280-290元/吨，现货价格突破15000元/吨，创今年新高。上海流通货源较少，中间商接货意愿一般，无锡持货商稳定出货，期铝涨停，明日迎来周末备货，中间商看涨氛围持续，补库积极性仍较高，杭州市场难寻出货商家，中间商难寻合适货源，华东地区下游畏高按刚需采购，贸易商的积极性显示现货价格仍有上涨空间。期货方面，整体商品气氛浓厚，沪铝维持高位震荡，短期铝价维持强势格局概率偏大，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2520.5美元，收盘上涨0.4%，沪锌期价20625，收盘上涨0.95%，伦锌现货贴水14美元/吨，较前一日收窄0.75美元，伦锌库存447800吨，减少775吨，沪锌现货升水5元/吨，较前一日收窄40元，沪锌注册仓单85117吨，增加1278吨。隔夜沪锌高位震荡，整体市场仍然呈现多头氛围，但锌价经过长期上涨后，空头逐渐离场，多头缺少对手盘，价格上涨乏力，操作上，暂时观望。

镍(NI)

多单继续持有

隔夜伦镍冲高回落，强势格局有所暂缓。国内现货方面，金川镍现货较无锡主力合约1612贴水400-250元/吨，俄镍贴水500-350元/吨，期镍仍强势，下游畏高、仍处于观望状态，成交较为清淡，市场多为贸易商之间流转，部分贸易商报价高，成交备受冷落，市场成交情况较昨日未见明显变化，主流成交区间93100-93800元/吨。期货方面，整体商品气氛浓厚，沪期镍有所回落，但整体趋势偏多，操作上建议多单可继续持有。

铁矿石(I)

观望为宜

近半月以来，钢厂多数维持较低的厂内原料库存水平，且生产利润空间缩窄，本周成材价格普遍大幅拉升，钢厂利润得到修复。港口库存高品资源依然供不应求，国产矿主产区市场价格暂稳，部分地区价格上涨。昨日铁矿石主力1701合约继续反弹，期价再度封涨停板，整体表现依然维持强势，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。