兴业期货：铜铝镍新多尝试 沪锌前多继续持有

周三日内有色金属走势分化，夜盘则集体上扬，其中铜镍延续其大涨局面，两者均有效突破此前震荡区间，沪铝夜盘大幅上扬，其技术面信号转多，沪锌则维持偏强格局，运行重心稳步上移。

当日宏观面主要消息如下：

1.我国10月PPI同比 1.2%，预期 0.9%，继续走强。

总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

现货方面

(1)截止2016-11-9，上海金属网1#铜现货价格为41820元/吨，较上日上涨180元/吨，较近月合约升水1240元/吨，沪铜继续大涨，投机商获利出货，下游依然未见入市，随铜价上涨，需求愈发减弱。

(2)当日，0#锌现货价格为19770元/吨，较上日下滑90元/吨，较近月合约贴水90元/吨，锌价回落，炼厂高位积极出货，贸易商报价积极，下游谨慎拿货。 整体成交显清淡。

(3)当日，1#镍现货价格为88900元/吨，较上日下滑850元/吨，较沪镍近月合约升水400元/吨，镍价继续大涨，下游畏高、询价积极性低，市场成交情况较昨日未见明显变化，当日金川上调镍价300元/吨至89000元/吨。

(4)当日，A00#铝现货价格为14700元/吨，较上日上涨230元/吨，较沪铝近月合约升水370元/吨，铝价小涨，上海流通货源较昨略增，整体仍属偏少状态，中间商交投活跃，下游畏高按需采购，整体成交集中于贸易商之间。

相关数据方面:

(1)截止11月9日，伦铜现货价为5044美元/吨，较3月合约贴水16.75美元/吨；伦铜库存为29.16万吨，较前日下滑6775吨；上期所铜库存2.16万吨，较上日下滑199吨；以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.97(进口比值为8.11)，进口亏损为724元/吨(不考虑融资收益)；

(2) 当日，伦锌现货价为2443.5美元/吨，较3月合约贴水14美元/吨；伦锌库存为44.91万吨，较前日下滑300吨；上期所锌库存为8.51万吨，较上日上涨1278吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.07（进口比值为8.49），进口亏损为1027元/吨(不考虑融资收益)；

(3) 当日，伦镍现货价为11410美元/吨，较3月合约贴水42.5美元/吨；伦镍库存为36.3吨，较前日下滑192吨；上期所镍库存为10.14万吨，较前日下滑90吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.03（进口比值为8.13），进口亏损1090元/吨(不考虑融资收益)；

(4) 当日，伦铝现货价为1706美元/吨，较3月合约贴水5.5美元/吨；伦铝库存为212.07万吨，较前日下滑5057吨；上期所铝库存为2076吨，较前日下滑273吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.75(进口比值为8.49)，进口亏损约为1268元/吨(不考虑融资收益)。

当日无重点关注数据及事件。

产业链消息方面：(1)据SMM，我国电解铝10月产量280.3万吨，同比 8.3%，且10月内年度运行产能突破3400万吨；(2)据SMM，截止10月，我国精炼锌累计产量440.7万吨，同比-3.7%；(3)截止10月，我国镍生铁累计产量32.02万吨，同比-3.44%。

总体看，宏观面偏多、且技术面偏强，沪铜可继续试多；虽电解铝运行产能增加，但短期内现货流通货源仍旧偏紧，加之资金面驱动力大增、技术面多头信号显现，沪铝新多可尝试；锌市供需面依旧偏强，且其逐步于20000元上方企稳，可仍持多头思路；菲律宾进入雨季令镍矿发货下滑、其矿山关停预期仍存，基本面向好、技术面偏强，沪镍新多尝试。

单边策略：沪铜前多持有，CU1701新多以42000止损；沪铝前多持有，AL1701新多以13500止损；沪镍前多持有，NI1701新多以91000止损；沪锌前多持有，新单暂观望。

套保策略：铜镍铝可适当增加买保头寸，沪锌保持买保头寸不变。

（兴业期货研发部 贾舒畅）