上海中期：金属早盘研发视点1012

品种

策略

分析要点

贵金属

暂且观望

隔夜美元指数强势反弹，贵金属维持低位震荡。昨日贵金属价格的反弹主要得益于空头回补，以及上周五美国非农就业数据相对市场预期欠佳的表现所致。近几日贵金属价格难有表现，主要是因为本周稍晚将公布的美联储会议纪要、耶伦讲话以及美国零售数据给贵金属走势增添了不确定性。今日尾盘有反弹迹象，但不建议投资者盲目追多，主要是笔者认为，9月非农数据实际上仍旧处于合理范围，因此年内，包括11月美联储仍有可能加息，这一点或许将在耶伦讲话中体现。也就是说，国际金价在暴跌之后的形势依旧不容乐观，本周加息问题仍将“阴魂不散”，操作上建议投资者暂且观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜4825美元，收盘下跌0.39%，沪铜期价37950元，收盘下跌0.13%，伦铜现货贴水19.25美元/吨，较前一日收窄0.5美元，伦铜库存349350吨，减少1325吨，沪铜现货升水135元/吨，收窄10元，沪铜注册仓单22636吨，减少709吨。隔夜沪铜依然维持在38000附近震荡，盘面成交量收缩，多空双方都较为谨慎。基本面而言，部分厂家4季度tc长线订单依然处在百美元的高位，但部分冶炼厂依然处在谈判阶段，谨慎出货，市场货源在交割前较紧，短线支撑价格，操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

隔夜美元指数强势反弹，整体金属受到承压。伦铝探底回升，录的小阴线。国内现货方面，上海成交集中13410-13430元/吨，对当月升水130-150元/吨，无锡成交集中13380-13410元/吨，杭州成交集中13460-13480元/吨。虽然节后铝锭到货4.4万吨，少于预期，但由于集中到达无锡3.1万吨，以及随换月临近，无锡持货商换现意愿日渐强烈，由甘铝引领了今天的甩货行为，现货报价节节下行，导致中间商的谨慎情绪，买涨不买跌的下游企业延续观望情绪，仅按刚需采购。市场终于打破卖方市场格局。期货方面，沪期铝表现滞涨，但料铝价继续上行空间有限，操作上建议暂且观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2250美元，收盘下跌3.49%，沪锌期价17765，收盘下跌2.47%，伦锌现货贴水15.25美元/吨，较前一日扩大4.75美元，伦锌库存457150吨，减少125吨，沪锌现货升水75元/吨，维持不变，沪锌注册仓单105840吨，增加45吨。隔夜外盘大幅回落，外媒报道，多元化矿产商Vedanta资源公司称，其预计在至2017年3月31日的下半财年，旗下位于印度的锌矿产量将较上半财年显著提升。截至2016年9月30日的上半财年，该公司在印度的锌产量达到318,000吨，同比减少约33%，因位于北方的拉贾斯坦邦的RampuraAgucha矿产量减少。外盘技术面跌破60日均线，内盘又形成双顶的形态，操作上，暂时观望。

镍(NI)

短多继续持有

隔夜美元指数强势反弹，整体金属受到承压。伦镍探底回升，录的小阴线。国内现货方面，昨日金川镍现货较无锡主力合约1611升水50-100元/吨，俄镍平水成交，国内俄镍货源紧，部分贸易商已无俄镍报价，金川俄镍价差进一步缩窄，但俄镍实际成交不如金川，镍价逐渐企稳，下游有所采购，成交较昨日稍有好转，金川公司上调出厂价至81500元/吨，上调幅度1100元/吨。主流成交区间81150-81550元/吨。期货方面，沪期镍维持窄幅震荡，与中秋假期后行情类似，介于多头短期积极性较高，操作上建议短多可继续持有。