兴业期货：铝锌前多持有，铜镍暂观望

周四铜锌铝呈现震荡偏强态势，其中，铝锌下方支撑较强，沪铜上方阻力渐显，沪镍有所回调，其运行重心明显下移，且支撑减弱。

当日宏观面主要消息如下：

1.美国第2季度实际GDP终值环比 1.4%，预期 1.3%；2.欧元区9月经济景气指数为104.9，预期为103.5。

综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面

（1）截止2016-9-29，上海金属网1#铜现货价格为38000元/吨，较上日上涨360元/吨，较近月合约升水310元/吨，沪铜偏强，持货商换现意愿强烈，下游经过数日备库后，采买逐渐降温，整体成交先扬后抑。

（2）当日，0#锌现货价格为18280元/吨，较上日上涨180元/吨，较近月合约升水120元/吨，沪锌上涨，贸易商变现意愿强烈，下游备库节奏放缓，整体成交一般。

（3）当日，1#镍现货价格为82450元/吨，较上日上涨1200元/吨，较沪镍近月合约升水450元/吨，镍价先扬后抑，贸易商出货积极，下游逢高接货意愿不高，市场活跃度一般，当日金川上调镍价1100元/吨至82300元/吨。

（4）当日，A00#铝现货价格为13340元/吨，较上日上涨120元/吨，较沪铝近月合约升水495元/吨，铝价大涨，国庆备货需求令华东地区库存大降，流通货源严重缺乏，现货价格节节攀升，下游备货刚需接货，整体成交活跃。

相关数据方面：

（1）截止9月29日，伦铜现货价为4807.5美元/吨，较3月合约贴水17美元/吨；伦铜库存为37.92万吨，较前日增加1.01万吨；上期所铜库存2.2万吨，较上日下滑1200吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.79（进口比值为7.93），进口亏损为674元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2313美元/吨，较3月合约贴水2美元/吨；伦锌库存为44万吨，较前日下降675吨；上期所锌库存为10.41万吨，较上日下跌1824吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.77（进口比值为8.33），进口亏损为1308元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为10615美元/吨，较3月合约贴水44美元/吨；伦镍库存为36.24吨，较前日增加564吨；上期所镍库存为10.83万吨，较前日下滑60吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.68（进口比值为8），进口亏损3376元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1648.5美元/吨，较3月合约贴水12美元/吨；伦铝库存为212.88万吨，较前日下滑4875吨；上期所铝库存为4320吨，较前日下滑1007吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.29（进口比值为8.36），进口亏损约为1787元/吨（不考虑融资收益）。

国庆期间重点关注数据及事件如下：（1）17:00 欧元区9月CPI初值；（2）17:00 欧元区8月失业率；（3）20:30 美国8月个人收支情况；（4）10月7日20:30 美国9月非农就业人数及失业率；

当日产业链消息方面：（1）南澳大范围断电迫使占必和必拓铜矿总产量13%及OZ Minerals年产12.5万吨的当地铜矿项目暂停生产，具体恢复时间仍旧待定。

总体看，铜矿供给中断事件再现，但其整体影响有限，节前资金谨慎，且国庆期间宏观面扰动较大，沪铜建议暂观望；铝锌供给偏紧格局不变，且将持续，加之两者下方支撑良好，前多可继续持有；沪镍有所回调，且菲律宾仍未公布最终矿山名单，国庆期间镍价潜在扰动较大，建议前多止盈离场。

单边策略：锌铝前多持有，新单观望，铜镍前多离场，新单观望。

组合策略：买AL1610-卖AL1701组合继续持有。

套保策略：锌铝保持买保头寸不变，铜镍可适当减少买保头寸。

（兴业期货研发部 贾舒畅）