镍矿短缺可能性大增 涨价预期普遍

全球最大的镍矿石供给国菲律宾以违反环保规定为由，建议关停更多矿场，引发全球镍市场大幅上涨至一个多月的高点，国内镍主力1701合约上涨至82090元/吨。

目前，中国是全球最大的镍消费国，镍矿石基本依赖海外进口。业内不少分析人士预计镍价上涨空间极大，通过以时间换空间，镍价长期上涨可期。

大大超出市场预期

在耗时一个多月后，菲律宾政府日前公布了环保核查初步结果，宣布11座矿山“通过”政府环境法规审查，但是仅仅只有亚洲镍业、全球镍业和太平洋(601099,股吧)镍业几家公司下属矿山获得通过，其他镍矿山基本上被列入建议暂时运营的名单。

“这大幅超出市场此前的预期。”卓创资讯分析师许海滨认为，后期菲律宾镍矿石主产区的政策执行力度是关键，而政策执行力度的检验标准是菲律宾的镍矿发货和出口量。

许海滨表示，如果不能被有效执行的话，实际整顿并无影响。如果严格执行，镍价仍会继续上涨。

由于菲律宾新总统上台后严查矿山，引发后续镍矿供给减少预期，刺激镍价不断攀升，镍价最高时较年初上涨近19%。而且，菲律宾镍矿环保整治时间从6月开始至今仍然没有结束迹象，也大大超出市场预期。

目前为止，菲律宾已关停30个镍矿。根据去年产量，被暂时关停的矿场产量占菲律宾镍矿石总产量的55.5%。

镍矿短缺可能性大增

世界金属统计局（WBMS）最新数据显示，镍产业或由供应过剩转入短缺。从2016年开始，镍将出现供应短缺的情况，其中2016年供应缺口将达4.9万吨，为近几年的首次供应短缺。不过，目前国内镍行业仍然处在基本全行业亏损的局面，镍价也与2008年金融危机时的最低价相当。

正因如此，业内不少分析人士预计镍价上涨空间极大，通过以时间换空间，镍价长期上涨可期。国内最大镍生产企业金川集团董事长杨志强也在近期公开表示：“从上涨逻辑来看，近期的涨幅仅是长周期的开始和转换，镍价仍处中长期低点，投资价值可期。”

南华期货分析师杨龙认为，虽然全球镍供需过剩预期有逆转迹象，但伦敦金属交易所（LME）现货贴水还未显著收窄，全球现货库存压力犹存。在菲律宾镍矿政策推动下，沪镍摆脱了之前的低估价值底部，产业链价格的过度扭曲已有所修正。不过近期镍生铁与镍板价差拉大，特别是低品位持续上涨支撑纯镍价偏强，若菲律宾矿业审查关停更多矿山，在9～10月镍矿进口不多的情况下，未来镍矿的短缺可能性大增。

但是，对于持续进行的菲律宾环保核查能否继续在短期影响镍价走势，仍然有不同的声音。华泰期货研究所镍分析报告认为，此轮上涨从7.8万起步，最高接近8.3万，市场对菲律宾政策已给出5000元/吨的反应，实际上已经不小。而镍价继续上行的条件则需要两个，一个是菲律宾严格执行关停政策，另一个是印尼低品位镍矿出口不能放松。只要有一个不成立，镍矿供应都不会构成真正的紧张局面，镍价就难以持续上涨。