永安期货：金属早报20160914

铜
1．伦铜现货升水-16.75，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。
2．沪铜现货对主力升水-90元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水变化不大。
3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存持平，沪铜库存降1.3万吨左右。总库存略减但仍维持高位。
4．废精铜价差3800，偏高位置。
5．持仓方面，comex净多下降至-30225手；伦铜净多略有回落但仍处高位。
6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。
7．TC高位持稳。
结论：库存压力依旧大，旺季将过，利好释放完毕，铜空头持有，有色里基本面较差的品种之一。近期交易数据以及持仓结构略有转弱
铝
1．沪铝现货升水540，升水较高。
2．伦铝现货贴水16.75，库存减少。
3．8月未锻压铝材及铝材出口41万吨，较7月增加2万吨，1-8月比去年同期减少3.9万吨
4．国内铝社会库存震荡反弹。
5．氧化铝价格反弹
6．近期电解铝开工增速偏快。
7．沪铝总持仓高位震荡。
8.  河南焦作万方企业因泄洪停产，导致短期电解铝产量下挫
结论：氧化铝开始抬升，电解铝库存低位震荡，8月复产逐渐加快，但是短期由于突发因素减产的量还影响着电解铝的产能释放。新增产能主要在10月之后。 近期震荡压缩电解铝过高利润
锌
1．沪锌现货升水125，升水幅度较前一交易日增加90元/吨，升水水平已经达到年内最高水平；
2．上海天津地区价差扩大，上海广东地区价差稳定；
2．锌社会库存小幅增加，上周增加2100吨，交易所库存上周减少1113吨；
3．内外比价亏损幅度呈现收窄趋势，现货进口亏损收窄至4.5%，进口货因前期低比价减少流入；
4．保税库premium下降至115；
5．伦锌现货贴水扩大至12.75美元/吨，伦锌库存小幅下降，注销仓单增加；
6．伦锌总持仓持续回升，基金净多略有回落；沪锌持仓在9月2日达到72.6万手历史最高水平后持续回落，9月14日在55.8万手。
结论：矿对锌的支撑持续，加工费持续下降，锌冶炼厂开工率平稳，社会库存总体保持稳定，现货升水坚挺；锌仍是多头配置，关注内外反套交易；宏观面的变化拖累锌随其他大宗持续下跌，宏观面企稳后，依旧推荐逢低买入锌。
镍
1.低镍铁价格持续走高，镍价下跌，镍与高镍铁比价回落至93.24；
2. 镍与不锈钢比价5.86；
3．沪镍现货贴水710元/吨附近，贴水收窄；金川升水无锡200元/吨，俄镍贴水无锡125元/吨，现货偏强；
4．盘面进口亏损幅度扩大；
5．伦镍现货贴水收窄至50.75左右；
6．伦镍持仓较前期有所回落，基金净多持仓有再度走高迹象，沪镍持仓持续回落；
7．保税库premium上涨10美元至140美元；
8．俄镍金川镍价差在300。
结论：宏观面拖累镍价大幅回落，拖累不锈钢价格出现回调，镍与高镍铁比价持续下降、镍与不锈钢比价大幅回落，镍进口亏损扩大，金川货升水，俄镍贴水收窄，镍的底部空间有限，上方空间依旧受到高库存、以及未能印尼镍生铁供应增加的压制。