国泰君安期货：铝价企稳 考验关键点位支撑

【隔夜内盘】

日盘：Al1611合约开盘价11965元/吨，最高价12050元/吨，最低价11940元/吨，收盘价12010元/吨，涨幅0.13%；成交12.4万手，持仓量23.5万手。

夜盘：Al1611合约开盘价12025元/吨，最高价12055元/吨，最低价11925元/吨，收盘价11925元/吨，跌幅0.71%；成交5.2万手，持仓量24.1万手。

【隔夜外盘】

LME3月铝开盘价1590美元/吨，最高价1606美元/吨，最低价1589美元/吨，收盘价1590美元/吨，涨幅0.13%。

【基本面】

1、现货报价上升。

长江现货：12,530—12,570元/吨，均价12,550元/吨，↑130元/吨；上海现货：12,520—12,560元/吨，均价12,540元/吨，↑130元/吨；广东南储（华南）：12,450—12,550元/吨，均价12,500元/吨，↑90元/吨。

2、现货对近月1609升水，对主力1611升水。

长江对近月1609升水95元/吨（前一交易日升水70元/吨），对主力1611升水540元/吨（前一交易日升水425元/吨）。

3、SHFE铝期货库存保持不变。

SHFE指定交割仓库铝期货库存保持6781吨不变。其中江苏库存保持2900吨不变；上海库存维持3681吨不变；浙江库存维持200吨不变，广东库存维持0吨不变。

4、LME铝期货库存减少2175吨。

LME铝库存221万吨，较上一交易日减少2175吨。注销仓单数在91.3万吨，注销仓单比下降至41.32%。

5、隔夜新闻

【中国外储连续第二个月下降 至2011年12月以来最低水平】中国8月外汇储备31851.7亿美元，预期31900亿美元，前值32010.6亿美元。中国8月外汇储备下降158.9亿美元，前值下降41.5亿美元。中国8月末外汇储备22843.50亿SDR，7月末为22973.31亿SDR。

【旧金山联储主席Williams：美国经济现状良好且朝着正确方向前进】逐渐加息是合理的，且越早越好。重申应该上调通货膨胀目标。迟迟不升息可能导致失衡。美联储早加息比晚加息要合理。消费者支出强劲，美国实现充分就业。劳动力市场指标在改善。通货膨胀符合预期，未来1或2年可能实现2%通胀目标。美国失业率将在未来一年降至4.5%。美联储应考虑提高通胀目标，改以名义GDP为目标。在利率持续低落的年代，美联储并不适用低通胀的目标。美联储现在应积极研究新的政策选项。

【美联储褐皮书称通胀轻微上涨 纳指四连阳 美元结束两连阴】美联储褐皮书称，7月底到8月底美国国内经济以温和速度增长，通胀轻微抬头；劳动力市场状况在大多数地区持续收紧，但薪资压力总体表现温和，价格维持轻微上涨。花旗经济意外指数跌至零以下，为7月以来首次，预示褐皮书发布的数据低于此前预期。

【LME场内基本金属】

LME期铜收涨0.6%，报4650美元/吨。

LME期锡收涨0.5%，报19550美元/吨。

LME期镍收涨1.0%，报10210美元/吨。

LME期锌大致收平，报2322美元/吨。

LME期铝收涨0.2%，报1593美元/吨。

LME期铅收跌1.4%，报1920美元/吨。

【技术分析】

伦铝仍承压于去年底以来2/3速阻线，日线上方阻力1630，下方支撑1570；沪铝主连合约亦仍承压于自2014年9月以来中线级别3/3速阻线，目前考验自去年底以来3/3速阻线支撑，日线上方阻力12025，下方支撑11850。周三沪铝主力日盘空头减仓，夜盘空头增仓，近期人气依然偏弱。

【观点和操作建议】

我们整体的观点是：从中期角度看，我们依然倾向看国内通胀的逐步兑现，并带来与有色金属价格的正向反馈；但短期上冲仍有较大阻力，周一大幅下挫，近日渐有企稳反弹，但隔夜表现依然乏力，沪铝目前考验自去年底以来3/3速阻线支撑，以及自2014年9月以来中线级别3/3速阻线突破情况，若能重新上破，市场情绪转多概率增大。

操作上，中线仍维持回调逢低买入思路，并同时关注上方压力，获利多单及时止盈；短期观望，激进者少量布多，上方阻力位参考12025，下方支撑位参考11850。