永安期货：金属早报20160831

铜
1．伦铜现货升水-12，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。
2．沪铜现货对主力升水-20元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水变化不大。
3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存增幅明显，沪铜库存降5万吨左右。总库存略减但仍维持高位。
4．废精铜价差3990，偏高位置。
5．持仓方面，comex净多小幅下降至-6666手；伦铜净多略有回落但仍处高位。
6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。
7．TC近期继续小幅回升。
结论：库存压力依旧大，旺季将过，利好释放完毕，铜空头持有，有色里基本面较差的品种之一。近期交易数据以及持仓结构略有转弱。铝
1．沪铝现货升水385。
2．伦铝现货贴水18.5，库存减少。
3．7月未锻压铝材及铝材出口39万吨，较6月增加1万吨
4．国内铝社会库存震荡反弹。
5．氧化铝价格继续企稳
6．近期电解铝开工增速偏快。
7．沪铝总持仓高位震荡。
8.  河南焦作万方企业因泄洪停产，导致短期电解铝产量下挫    
结论：氧化铝开始抬升，电解铝库存低位震荡，8月复产逐渐加快，但是短期由于突发因素减产的量还影响着电解铝的产能释放。新增产能主要在10月之后。
锌
1．沪锌现货升水增至80元/吨，升水较前一交易日扩大；
2．上海广东地区价差再115元/吨，广东现货呈现转强迹象；
2．锌社会库存持续下降，上周减少7300吨，交易所库存上周减少3565吨；
3．内外比价亏损收窄，现货进口亏损收窄至5.9%，进口货因前期低比价减少流入；
4．保税库premium下降至115；
5．伦锌现货升水3.75美元/吨，升水收窄，伦锌库存和注销仓单小幅下降；
6．伦锌总持仓持续下降，基金净多高位徘徊。
结论：比价持续亏损，但幅度收窄，矿对锌的支撑持续，加工费持续下降，8月份锌冶炼厂开工率环比平稳，需求淡季社会库存总体保持稳定；多头配置，重点关注内外反套操作。
镍
1. 近期镍价回落，但镍矿、镍铁和不锈钢价格总体稳定，随着镍价小幅反弹，镍与高镍铁比价略继续提高，为92.11；
2. 镍与不锈钢比价持稳，为5.87；
3．沪镍现货贴水1460元/吨附近，贴水扩大；金川升水无锡450元/吨，俄镍贴水无锡0元/吨；
4．盘面进口亏损幅度继续收窄；
5．伦镍现货贴水扩大至54左右；
6．伦镍持仓较前期有所回落，基金净多持仓高位稳定；
7．保税库premium下跌至130；
8．俄镍金川镍价差稳定在500。
结论：目前来自菲律宾的消息面没有继续发酵，镍的持仓出现回落以及不锈钢进入消费淡季，且环保督察逐步结束后镍生铁产量呈现恢复迹象，短期镍震荡偏空。国内环保因素限制镍铁产量，今年菲律宾出口到中国的镍矿数量下降明显，中期来看国内镍铁产量缺口可能扩大，下游不锈钢领域检修增多，但产能扩张的大背景下，产量缩减有限，中期震荡偏强。