央行年会探美元 金属唯原油是瞻

本周看点主要集中在宏观上的美国杰克逊霍尔年会，以及相关市场上的国际油价表现，而其他如发达国家制造业PMI初值与二季度GDP修正值的影响力，则相对弱化。预计宽幅震荡仍是当前基本金属市场的主基调，小心资金拉涨后随时而来的回撤风险，把控资金规模不在震荡中缩水，或是投资者当前的第一要务。

美元指数在本周有大概率产生一波行情，其对有色金属价格的影响力或短期突显。一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会将于8月25－27日在美国召开。本次会议的亮点在于投资者对于美联储实权人物的口风窥探。在7月美联储加息落空后，市场将加息时间窗口锁定在9月和12月的2次会议上，而考虑到美国11月的总统大选以及近期的经济数据良莠不齐，因此8月末的全球央行年会无疑是最佳观测点。

此外，相比于欧洲央行与英国央行，日本央行的动向或许更牵动投资者神经。就在20日凌晨，日本产经新闻刊发了日本央行行长黑田东彦。黑田称，日本央行有足够大的概率在9月宣布进一步宽松。不过他表示，负利率虽有进一步下降的技术空间，但不认为银行业盈利将因为负利率出现严重衰退。此前，日本政府宣布28.1亿元刺激计划，该刺激看似庞大，但其实却不及市场预期。实际新增的政府支出只有6.2万亿日元，而其中，本年度的额外支出仅为4.6万亿日元。

西方各国8月制造业初值在周二时陆续公布。英国启动退欧后，欧元区各国并未受到短期的明显冲击，7月时甚至小幅回升，双方关于退欧还将经历漫长的谈判。

各经济体第二季度的GDP修正值中，建议优先关注美国的变动情况。受企业投资乏力影响，美国二季度GDP同比增长1.2%，虽好于第一季度，但远远差不预期，表明美国的整体复苏进程偏缓。回顾初值公布当天，美元指数曾一度大幅跳水，并由此开启了美元指数在7月末的阶段性顶部。同时，这一修正值的公布日也恰逢美联储主席耶伦公开演讲。因此，美元指数在本周事实兑现前，易陷入投机震荡，从而影响身处反弹高位的基本金属价格。

国际油价自8月初从半年线处反弹后，已有约20%的涨幅，但50美元桶/桶附近仍对油井复产有着强烈的吸引力。数据显示，19日当周的美国油进在产总数为406口，较上周增加10口，而这一数值在5月末的低谷时仅为316口。反弹的油价令多家油气公司锁定了未来销售价，从而加速复产。尽管沙特再度提议将在9月召开OPEC成员和非成员之间的冻产会议，但在经历了上半年2次失败的经历后，谈判的成功概率很小，市场对油价继续会选择“买预期，卖事实”的操作策略。

综合来看，美元指数与原油价格的不安定性，或令本周基本金属市场遭受较强烈的投机波动。（上海有色网 薛宇弘）

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