铅周评：下周铅价或延续震荡格局（8.15-8.19）

一、本周铅行业看点回顾

工信部指明电池行业未来的发展方向

工信部发布《轻工业发展规划(2016-2020年)》，以贯彻落实《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》和《中国制造2025》，指导未来五年轻工业创新发展，推动我国由"轻工大国"向"轻工强国"转变。

各地政府、企业助推废铅蓄电池回收合规化

2016年8月14日，山东省废旧铅酸蓄电池回收试点方案研讨会在济南召开。会上，省固废和危化品污防中心刘强主任对山东省废旧铅酸蓄电池回收试点方案做了详细介绍。环保部固体废物与化学品管理技术中心何艺博士通报了山东、河南、河北、江苏、浙江、北京等"五省一市"废旧铅酸蓄电池收集、转运试点方案执行情况。

废铅酸蓄电池再利用通过评价

近日，再生资源联盟对外责任主体单位中国有色金属工业协会在北京组织召开了"废铅酸蓄电池再生利用技术及集成装备"科技成果评价会，该项科技成果由再生资源联盟成员单位株洲鼎端装备股份有限公司和华南师范大学联合研发。

二、伦铅相关走势分析及预测

伦铅本周呈现大幅反弹态势，盘中铅价一路上行，到临近周末时，已是重返1900美元一线，较上周反弹了逾3%。虽近期美联储会议结果表示出年内仍有加息可能，但因周边金属大多仍表现强势，特别是锌价仍处于明显的上升趋势之中，而这势必也会给铅价走势带来一定提振；所以我们预计伦铅短期内不排除仍有冲高希望；后市就重点关注前期高点1916美元一线能否被有效突破，若能的话则其上升通道将进一步打开；反之，则势必重返弱势格局。

图1：伦铅K线图

伦铅库存和价格对比

伦铅本周走势较好，呈现持续反弹态势；在8月12日至8月18日的时间段内铅库存则是呈持续下降态势，虽然盘中降幅始终不大，但下降势头却十分明朗；临近周末时已是降至187125吨，将上周累积减少了550吨。

图2：伦铅库存变化情况

三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

8月13日至8月19日的5个交易日，沪期铅主力合约仍为1609合约；该合约本周呈现探底回升走势，周初时先是大幅下挫，一度下探至40日均线上方，不过还好铅价最终守稳了该支撑位，并于周四盘中迎来明显反弹，至周末时已是暂返均线系统上方。

从技术上看，沪铅的短期均线已是转为向下发散态势，但长期均线还在向上运行，这就使我们相信，其整体走势已初显转弱迹象；但因周边金属，尤其是沪锌还依然表现强势，而这势必对铅价也有一定提振作用，所以沪铅短期内或也延续震荡走势，而难以出现太大幅度的下跌；我们建议投资者仍暂先维持观望即可。

图3：沪铅K线图

2.沪铅库存及现货

8月13日至8月19日的5个交易日，上期所铅库存呈现大幅回落态势；截至周末时，铅库存已是降至3.9万吨下方，将上周大降了近5000吨。出现这么大的降幅主要是因前期一路持续攀升，且升速过快，令其缺乏稳固支撑。不过经历了本周的回落后，我们预计后市降速或也将逐渐放缓，甚至走势出现一定的反复也不足为奇。

本周5个交易日，华东地区现货铅价呈现震荡态势；周初时先是快速下探，但从周四盘中开始又迎来明显反弹；截至周末时，铅价仍徘徊于13800-13950区域附近，与上周基本持平。整体来看，受油价大涨提振，近期外盘表现得十分强势，但国内铅价经历了前期的大涨后，上行承压已经明显加大，我们预计后市更可能是暂延续震荡格局。

本周上海地区，市场货源依然偏少，报价的铅锭品牌主要有金沙、蒙自、南方、白银、水口山、双燕等；整体来看，铅价走势尚缺乏明显方向，短期不排除将延续震荡格局。本周河南等北方地区，与上海地区的价差又转为贴水态势，目前价差是暂维持在50-200元/吨。而广东等南方地区，与上海地区的价差则进一步缩小至100-150元/吨。

图4：华东现货铅价格

3．废旧市场

本周再生铅市场环保检查仍在继续，但多地的审查已趋近尾声，所以市场普遍预期后市废电瓶的消费状况将会有所好转。不过也并不是所以地区环保审查都将停止，甚至部分地区审查力度还在加大，所以后市不同地区之间，市场料将呈现明显分化态势。而还原铅市场预计后市也将出现很大分化，目前部分地区，炼厂已经开始着手复产，有厂家开始采购废电瓶，市场成交情况较此前已出现明显转暖。

整体来看，除了江浙地区外，河北、河南等北方地区的环保检查力度并未减弱；而江西、福建等南方地区则出现明显分化不过在G20峰会来临前，不排除环保检查力度还会升级，所以暂时废电瓶也难获得太大提振，下周预计仍将运行于6800-7400元/吨之间，而还原铅则波动幅度或也相对受限，预计下周运行在11900-12100元/吨之间

四、总结及预测

本周现货铅呈现震荡走势，价格变动略显加大，截至周末时，上海地区品牌铅主流报价区间依然维持在13800-13950元/吨。目前市场货源整体偏紧，但贸易商挺价的意愿已有所下降，而下游需求则依然有限，成交难见明显改善。废电瓶价格则继续维稳，贸易商出货情况一般，部分下游冶炼厂已开始复产，还原铅价格略显坚挺。预计下周1#铅波动区间13400-14000，安徽废电瓶6800-7400，还原铅11900-12100，下周铅价或仍将延续震荡走势。