美元下跌难抗库存突增 铜价惨遭乌云压顶

上周中国公布的固定资产投资和贷款数据不及预期，令市场对中国需求产生质疑。伦敦期铜周五跌至一个月低位，沪铜周一也大幅低开，最低跌至三万七，及逾一
个月低点。随即美联储官员表示美国最早可能在9月加息，引发美元上涨，令需求忧虑带动的负面情绪加重。然而会议纪要显示是否尽快加息存在较大分歧，拖累美元下滑，从而扶助工业金属价格走高。
好景不长，LME库存在历经一个月的下滑后，本周开始大幅回升，为铜价打开下行空间埋下引子，即便美元大跌、原油大、周边金属期货大涨，都未能带动铜价强劲反弹，供应压力担忧压制铜价走势。 
    
   全球央行动态 
    
   美联储7月货币政策会议纪要：联储官员一致认为在启动下一次加息之前需要保持慎，但就是否尽快加息存在较大分歧。部分FOMC委员认为有理由在短期内加息，认为可能需要很快升息。但多有
投票权的委员表示不赞成短期内加息，唯恐未来就业增长放缓。 
   美联储7月纪要显示对于是否尽快加息仍存分歧，联邦基金利率期货加息概率有所下降，其中12月加息概率由会议纪要前的51%下滑至48.5%。近期市场缺少新的消息，美元能否止跌仍是市场关注焦
点。 
    
   欧洲央行会议记录：利率决策者在7月的会议上同意不讨论任何政策变动，并决定重新评估接下来几个月的形势，尽管英国退欧相关风险上升。会议记录暗示ECB不急于采取行动，市场对英国退欧的
反应比预期要小，令ECB松了一口气，虽然风险“明显上升”。  
    
   美联储官员讲话 
    
   旧金山联储总裁威廉姆斯：敦促对低利率时代的货币政策进行重新评估；呼吁采取新的财政政策，以提升美国利率；考虑上调或者取代2%的物价目标。9月升息合理，低利率久可能令经济过热。 
    
   纽约联储主席杜德利：随着美国就业市场进一步改善，工资增长加快，显示劳动市场趋于紧俏，美国经济普遍走在正轨。美联储正在接近加息时间点，9月份加息仍有可能，而且其还预计，到2017年
之前将加息超过一次。 
    
   亚特兰大联储主席洛克哈特：今年加息次也是可能的，不排除月加息的可能性。 
    
   圣路易斯联储总裁布拉德：仍然预计美联储在未来两年半仅加息一次。美国经济增速似乎已经放缓至一个稳定状态，即低于2%的趋势变化率，失业率并未下降太多，而通胀温和。 
    
   中国经济数据 
    
   国家统计局今日公布7月70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，7月大中城市房价环比上涨城市数量减少，涨幅继续收窄。年初国内地产一度回暖曾助推国内经济增速并对铜价提供反弹动力，目
前地产数据整体拐头，宏观经济数据不佳，国内需求仍未见起色。 

   美国经济数据 
    
   美国8月密歇根大学消费者信心指数初值为90.4，市场此前预估为91.5，表明美国消费者信心有所改善，但是仍不佳。
    
   美国7月未季调CPI年率上升0.8%，升幅低于预期值0.9%和前值1.0%。7月季调后CPI月率上升0%，升幅创今年2月以来最低。美国7月PPI月率下滑0.4%，录得去年9月以来最大跌幅。表明美国潜在通胀
压力温和，这可能会进一步削弱美联储的年内加息前景。 
    
   美国7月营建许可月率下降0.1%；美国7月新屋开工年化月率增长2.1%。7月新屋开工总数年化升至121.1万户，创2月以来最高水平，高于预期值118万户。 
   美国住宅建造活动普遍走升，表明在经历二季度的萎靡之后，三季度美住宅投资投将反弹。 
    
   美国8月13日当周初请失业金人数为26.2万人，低于低期值26.5万人和前值26.6万人，连续76周低于30万。 
   美国劳工部认为，美国劳动力市场已经或接近充分就业，当周初请人数下滑空间有限。尽管2016上半年通胀依旧低迷且美国经济萧条，以强劲非农就业数据和低裁员人数为特点的劳动力市场或将促
使美联储加息。 
    
   有色金属数据 
    
   WBMS公布数据显示，2016年1-6月全球铜市供应缺口为19.7万吨，1-6月全球铅市供应缺口为4.6万吨。1-6月全球镍市供应短缺，表观需求超过产量8.08万吨，1-6月全球锡市供应缺口为0.72万吨。 
   1-6月全球原铝市场供应缺口为47.9万吨，期铝隔夜受到WBMS供需数据的提振。三个月期铝周五在亚洲电子盘初仍接近13个月最高位。 
   1-6月全球锌市供应缺口为3.2万吨，全球锌矿产量萎缩愈演愈烈，中国冶炼行业将锌精矿加工成精炼锌的费用下调20%。此举可能标志着精炼锌供应紧张迫在眉睫，以及价格的一步上涨，今年以来
锌价已累计上涨40%。 
    
   中国7月精炼铜产量同比增长9.6%，至72.20万吨。冶炼厂检修结束和高达105美元/吨的有利的加工费均是冶炼厂产量增加的原因，但也反映出市供应过剩现象。 
   中国7月铅产量同比增加4.5%至36.90万吨；中国7月锌产量同比微增0.4%至50.60万吨。中国7月原铝产量同比下滑1.5%，至265.9万吨。此外，7月中国十种有色金属产量为438.6万吨，同比增长
0.7%。 
    
   伦敦金属交易所(LME)周三发布库存报告显示，LME铜库存增加7,925吨或3.9%，至213,300吨，创1个月来最大增幅。LME铝库存增加18,300吨，至2,240,600，为三周来首次上升。 
   目前LME铜库存突然大增，是否为铜价打开下行空间埋下引子，还需等待库存进一步变化。 
    
   金属相关资讯

   菲律宾第二大镍生产商--全球镍铁控股公司周一表示，可能在今年下半年恢对中国的高等级矿石出口，届时价格料进一步改善。 
   菲律宾政府已经勒令暂停了八家镍生产商，市场担忧菲律宾的部分采矿业或将关闭，提振镍价在上周达到一年高位。公司声明中称：“随着价格的反弹以及来自中国客户的长期需求，进入产量高峰
期，我们预计公司下半年表现会转好。” 
    
   此前澳大利亚世纪锌矿及爱尔兰Lisheen锌矿相继因为资源枯竭而关闭。而全球商品巨头嘉能可公司和比利时Nyrstar也双双削减产出，因中国需求放缓令锌价在1月下挫至六年半低点。中国环保检查
令多家冶炼厂关闭，令最近几个月矿场关闭和减产情况加剧。 
   业内消息人士本周表示，全球锌矿产量萎缩愈演愈烈，中国冶炼行业将锌精矿加工成精炼锌的费用下调20%。此举可能标志着精炼锌供应紧张迫在眉睫，以及价格的一步上涨，今年以来锌价已累计
上涨40%。当精矿供应下滑时，冶炼厂往往会下调粗炼费以争取获得订单。 
    
   金川集团董事长杨志强：自今年2月触底后，镍价开始震荡上行，截至目前已探至10990美元，尤其是6月份之后，镍价上涨加速上涨，两个月涨幅超30%。但从上涨逻辑来看，近期的涨幅仅是长周期
的开始和转换，镍价仍处中长期低点，投资价值可期。