铅周评：下周铅价或震荡偏弱（8.8-8.12）

核心提示：本周现货铅走势趋向平稳，价格变动较小，上海地区品牌铅主流报价区间略升至13800-13950元/吨。目前市场货源偏紧，贸易商仍有挺价、惜售情绪，不过下游继续观望，成交难见起色。废电瓶多偏稳，贸易商出货情况一般，冶炼厂停产增多，还原铅价格继续坚挺。下周1#铅13400-14000,安徽废电瓶6750-7300，还原铅11800-12000，预计下周铅价或趋于平稳。

一、本周铅行业看点回顾

铅蓄电池智能制造2025行业高峰论坛在浙江长兴举行

赵金生理事长指出：今年是我国实施“十三五”规划的开局之年，也是我国电池工业进入转型升级，推进供给侧结构性改革的关键之年，此时召开“铅酸蓄电池智能制造2025行业高峰论坛”，有利于贯彻落实《中国制造2025》、有利于巩固近年来开展的铅蓄电池行业准入规范的成果，提升铅蓄电池整体制造水平，也有助于加强上下游产业链的协同创新，使铅蓄电池制造装备通过“两化融合”，适应工艺、技术进步的要求。他说，可喜的是浙江海悦机械股份有限公司等企业已率先迈出了“两化融合”的步伐，针对我国铅蓄电池制造业需要解决的难点问题，开发出了铅蓄电池行业通用型机器人，以及一批符合国家支持政策和提升铅蓄电池整体制造水平的专用设备。这些设备对推广铅蓄电池企业采用先进工艺技术、改善劳动岗位环境、提高劳动效率、节能降耗、保证电池制造过程一致性和质量安全等方面，将发挥样板示范作用。他希望到会企业进一步加强协同创新，推广、扩大铅蓄电池制造“两化融合”产业化成果。

超威黑金电池引领铅酸蓄电池行业跨进新时代

今年的六月份，中国电器工业协会铅酸蓄电池分会第八届二次会员大会在重庆召开，会议表彰了2015年度中国铅酸蓄电池行业先进集体及个人，超威集团荣获2015年度中国铅酸蓄电池行业先进集体，周明明董事长荣获2015年度中国铅酸蓄电池行业功勋企业家，周龙瑞副董事长荣获2015年度中国铅酸蓄电池行业终身成就奖，副总裁杨元玲荣获2015年度中国铅酸蓄电池行业特殊贡献奖。

环检仍大面积展开 还原铅价格继续坚挺

近期再生铅市场环保检查继续大面积展开，中央环境保护督察组的入驻使得江苏，江西，河南等地冶炼厂仍然处于停产中，预计8月20日左右或有缓解。市场还原铅货源紧缺，下游需求厂家货难求，一定程度上提振了还原铅的价格，市场最高价格达12000，但一些电解铅厂家仍表示12000这个价收货也较难收。

二、伦铅相关走势分析及预测

本周伦铅维持震荡向上小幅拉伸的趋势，整体走势偏好。近期美联储表示短期暂不会加息一定程度上提振了外盘的走势，上周五因美国非农就业数据强劲提振美元走强，伦铅走势较弱，但周一因美国强劲的就业数据带来积极人气以及股市上扬，伦铅震荡上涨，周二伦铅继续上调，且重新站上1800美元为主，走势重新向好， 周三由于美元的再次下滑，伦铅继续走势较好，再度上调，昨天油价的走高，伦铅继续上涨，但上方20日均线有一定的压力，如若后期能突破，伦铅将继续上涨。

图1：伦铅K线图

伦铅库存和价格对比

8月5日至8月11日伦铅走势偏好，维持震荡上行走势，且再度涨上1800美元，库存方面也有小幅的减少，本周累计减少550吨。本周铅价变动较少。

图2：伦铅收盘价与库存变化对比

三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

8月8日至8月12日的5个交易日，沪期铅主力合约仍为1609合约；该合约本周呈现震荡偏弱走势，其中周三盘中最低一度下探触及20日均线，还好铅价随后就暂获企稳；不过从目前来看，其反弹高点似乎越来越低，即顶部呈不断下降之势。

若这种走势得以延续，我们就料铅价后市迟早将破位下行；所以我们建议投资者眼下仍暂先保持观望即可，在未决出明确方向前，不宜盲目入场去追涨杀跌。沪铅下方短期支撑依然暂关注20日均线位置，若有效告破的话，其新一轮下行通道就将再次打开。

图3：沪铅K线图

2.沪铅库存及现货

8月8日至8月12日的5个交易日，上期所铅库存呈小幅回落态势；截至周末时，铅库存已再次降至4.4吨附近；而这也与我们此前的预期基本相符。铅库存在经历了前期的大幅攀升后，短期内或将面临回调压力，但想要出现大幅下降，暂时也不太可能，更可能是在未来一段时间内呈现震荡格局。

本周5个交易日，华东地区现货铅价继续呈小幅走高态势；不过其升速相较前期已明显放缓。截至周末时，铅价又上调13950位置，相对期盘，其近期表现得更为强势；而这主要也与市场货源偏少，商家挺价、惜售有关。我们预计短期内现货价格不排除仍将表现得更为抗跌一些，但也不宜再给予太过度的高估。

本周上海地区，市场货源依然偏少，报价的铅锭品牌主要有金沙、蒙自、南方、白银、水口山、铜冠、豫光、双燕等；整体来看，铅价走势仍呈现明显的易涨难跌态势。本周河南等北方地区，与上海地区的价差已出现倒挂，最高的河南报价已较上海高出50-100元/吨。而广东等南方地区，与上海地区的价差也略微缩小至150-200元/吨。

图4：华东现货铅价格

3．废旧市场

本周再生铅市场环保检查仍在继续，各地多数中小冶炼厂停产,还原铅货源减少，价格继续有所上涨，最高价格超12000元/吨，停产厂家对废电瓶采购减少，市场废电瓶货源增多，其价格上涨艰难，仍然维持难涨难跌的走势，山东，安徽电动车废电瓶继续维持在7300左右为主。一些大型的厂家因生产利润的增加，对废电瓶采购的意愿较强，但一些手上库存不多的贸易商多为观望，认为废电瓶价格较低，库存较多的商家则寻市场高价出货，现金交易为主。

江西，江苏，广西等地因中央环保督查组的入驻，成为停产重灾区，估计要持续到8月20日左右，到时市场环检会有所松懈，一些厂家将持续复工，预计下周还原铅会用货源的增多，其价格会有所回落，废电瓶价格仍维持难涨难跌。

四、总结及预测

本周现货铅走势趋向平稳，价格变动较小，上海地区品牌铅主流报价区间略升至13800-13950元/吨。目前市场货源偏紧，贸易商仍有挺价、惜售情绪，不过下游继续观望，成交难见起色。废电瓶多偏稳，贸易商出货情况一般，冶炼厂停产增多，还原铅价格继续坚挺。下周1#铅13400-14000,安徽废电瓶6750-7300，还原铅11800-12000，预计下周铅价或趋于平稳。