国泰君安期货：铝价进入窄幅区间震荡

【隔夜内盘】

：日盘：Al1610合约开盘价12235元/吨，最高价12395元/吨，最低价12190元/吨，收盘价12385元/吨，涨幅1.35%；成交17.1万手，持仓量19.5万手。

夜盘：Al1610合约开盘价12380元/吨，最高价12400元/吨，最低价12270元/吨，收盘价12320元/吨；成交6.0万手，持仓量19.5万手。

【隔夜外盘】

LME3月铝开盘价1649.5美元/吨，最高价1659美元/吨，最低价1636美元/吨，收盘价1641美元/吨，跌幅0.24%。

【基本面】

1、现货报价上涨。

长江现货12,670—12,710元/吨，均价12,690元/吨，↑110元/吨；上海现货：12,660—12,700元/吨，均价12,680元/吨，↑110元/吨；广东南储（华南）：12,820—12,920元/吨，均价12,870元/吨，↑90元/吨。

2、现货对近月1608升水，对主力1610升水。

长江对近月1608升水85元/吨（前一交易日升水280元/吨），对主力1610升水305元/吨（前一交易日升水360元/吨）。

3、SHFE铝期货库存减少472吨。

SHFE指定交割仓库铝期货库存在8988吨，减少472吨，其中江苏库存减少372吨至5390吨，上海库存维持3298吨不变；浙江库存维持250吨不变，广东库存减少100吨至50吨。

4、LME铝期货库存减少5725吨。

LME铝库周一库存225.9万吨，较上一交易日减少5725吨。注销仓单数在94.6万吨，注销仓单比下降至41.88%。

5、隔夜新闻

【出口低迷需求疲弱 资金外流压力放缓】中国7月出口依然维持低迷态势，表明全球需求放缓，而进口大幅下滑引发市场对中国国内经济状况再次走弱的担忧。海关总署8月8日公布的数据显示，按美元计，中国7月出口降幅收窄，同比-4.4%，前值为-4.8%；而进口跌幅从前值的-8.4%扩大至-12.5%。但若按人民币计，受人民币贬值带来的提振作用，出口增速超预期，同比2.9%，高于上月的1.3%。

【央行媒体：增强政策的针对性和有效性】央行旗下《金融时报》刊发2016年中国人民银行分支行行长座谈会内容。在强调继续实施稳健的货币政策的同时，各方注意到，本次座谈会再次指出，要“增强政策的针对性和有效性”。这意味着，在未来实施适度扩大总需求、坚定不移推进供给侧结构性改革、引导良好发展预期的组合政策过程中，稳健的货币政策将更加注重相机、灵活调控，以进一步增强针对性和有效性。央行此前定向降准等等定向调控举措提高了货币政策有效性。

【美联储理事：美国有陷入长期停滞风险 这意味着低利率持续时间更长】美联储理事Powell警告称，美国经济陷入长期低迷增长的风险越来越高，这需要更低的利率，而非此前预期的那样。联邦利率期货市场显示，市场预计美联储有18%的可能性于9月加息，高于数据公布前9%的水平。

【2007年来最高 日本上半年经常帐盈余超10万亿日元】日本财务省今日公布的数据显示，1-6月未季调经常帐盈余10.63万亿日元（1040亿美元），同比上涨31.3%。1-6月日本贸易盈余2.35万亿日元，其中出口额同比下滑10.8%，进口额则大降17.8%。去年同期，日本则出现3754亿日元的贸易赤字。在对外投资收益上，因为受到日元走强的冲击，1-6月下滑7.9%至9.61万亿日元。

【LME场内基本金属】

LME期铜收涨0.4%，报4810美元/吨。

LME期锌收涨0.6%，报2280美元/吨。

LME期锡收跌0.3%，报18300美元/吨。

LME期铝收跌0.2%，报1642美元/吨。

LME期铅收涨0.3%，报1791美元/吨。

LME期镍收涨0.5%，报10870美元/吨。

【技术分析】

伦铝短线级别2/3速阻线形成一定支撑，日线上方阻力1658，下方支撑1630；沪铝主连仍在中线级别3/3速阻线附近纠结，短线级别2/3速阻线仍形成较大压制，主力1610合约日线上方阻力12465，下方支撑12070。周一沪铝主力日盘多头增仓，夜盘空头微幅增仓，短期上涨动力不足。

【观点和操作建议】

我们整体的观点是：中期伴随通胀预期的落地，我们仍倾向于认为有色板块有中性偏强的表现；而铝近期陷入窄幅区间震荡，上冲动力不足，但下方空间亦不大，现货及back结构仍对主力合约仍有所支撑。

操作上，中线仍维持回调逢低买入思路，并同时关注上方压力，获利多单及时止盈。近日进入窄幅区间震荡，目前价位逐渐逼近区间上沿，短期以短线波段思路为主，短期上方阻力位参考12465，下方支撑位参考12070。