上海中期：金属尾盘研发视点0804

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

多单谨慎持有

今日贵金属震荡下行。美国7月ADP就业人数增加17.9万人，好于预期；7月ISM非制造业采购经理人指数为55.5，差于预期；芝加哥联邦储备银行行长埃文斯表示，2016年加息一次可能是合适的，但他警告称联储在采取行动前须对通胀率达到2%的目标更有信心；亚特兰大联储行长洛克哈特在讲话中并未排除近期内加息的可能性。资金面上，SPDR小幅减仓0.32吨至969.65吨；SLV持仓量维持于10915.95吨。总体来看，贵金属ETF增仓或令金银维持震荡偏强的走势，但前期高点处可能面临一定的压力，建议多单谨慎持有。

金属
研发团队

铜(CU)

轻仓持空

沪期铜低位盘整，现铜市场有持货商大抬升水，令各等级现铜价差维持在100元左右。开盘好铜报升水150元/吨。此时，好铜很快被市场消化，平水铜相对询价集中，低升水货源成交较好。尽管市场畏高情绪渐升，但部分持货商推高升水意愿不减，料后市高位空间受阻，成交愈加困难。技术面上，期铜受到上方均线压制，基本面淡季背景下需求堪忧，外围美元渐强，铜价易跌难涨，轻仓持空。

铝(AL)

暂且观望

上海成交集中12510-12520元/吨，对当月升水140-160元/吨，无锡成交集中12470-12490元/吨，杭州成交集中12520-12530元/吨。上海持货商出货力度稍有提升，无锡铝锭库存下降较大，无锡持货商控制出货力度，抬高价格，交易后期现货价格小幅上调10元/吨，杭州持货商稳定出货，上海供需仍较紧张，中间商和下游低价接货意愿较昨日积极，无锡中间商和下游接货意愿维持稳定。本周库存预计小幅下降，现货高升水获得支撑，无锡库存变化有望缩小上海无锡两地差价。期货方面，沪期铝表现较为抗跌，12000元/吨整数关口支撑显著，“弱消费”与“低库存”互相博弈，铝价难以呈现趋势性方向，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

暂时观望

沪期锌高位窄幅震荡，现货贴水收窄10元/吨；炼厂高位积极出货；贸易商正常报价，但市场交投平淡；下游畏高观望，按需采购；市场整体成交一般。今日沪锌增仓下行，部分保值盘介入，短期内考验17000点支撑位，操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

今日金川镍现货较无锡主力合约1609贴水300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1609贴水650元/吨成交，早间现货成交一度活跃，但随着期镍重挫，现货升贴水转强，下游选择下午采购，主流成交区间为80850-81500元/吨。期货方面，沪期镍震荡回落，前期高点再次形成压制，近期由于美元的走强，金属市场或将受到承压，镍价维持高位震荡概率偏大，关注8万整数关口支撑，操作上建议投资者暂且观望。