永安期货：金属早报20160804

铜
1．伦铜现货升水-15.5，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。
2．沪铜现货对主力升水-220元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水有所回升。
3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存增幅明显，沪铜库存降5万吨左右。总库存略减但仍维持高位。
4．废精铜价差4720，偏高位置。
5．持仓方面，comex净多增加到4818手；伦铜净多略有回落但仍处高位。
6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。
7．TC近期继续小幅回升。
结论：库存压力依旧大，旺季将过，利好释放完毕，铜空头持有，有色里基本面较差的品种之一。但近期交易数据以及持仓结构偏强，需警惕。
铝
1．沪铝现货升水430。
2．伦铝现货贴水12.5，库存下降。
3．6月未锻压铝材及铝材出口38万吨，较5月减少4万吨，同比下降9.4%
4．国内铝社会库存继续下降。
5．氧化铝近期持续疲软。
6．近期电解铝开工增速偏快。
7．沪铝总持仓高位震荡。
8.  河南焦作万方企业因泄洪停产，导致短期电解铝产量下挫，氧化铝出货压力增加
结论：氧化铝价格持续下跌，铝厂观望情绪浓，预期7月中旬后，随着铝企复产氧化铝下跌受限。当前铝库存处于低位，预期8月复产陆续到位。当前低库存支撑价格，外盘价格有所松动。后期关注淡季需求情况，以及库存趋势。暂时观望
锌
1．沪锌现货贴水转为生85元/吨，上海天津地区价差拉大，上海广东地区价差收窄，地区价差变化显示主要消费地有消费转强迹象，持续关注；
2．沪锌社会库存减少1800吨，交易所库存增加5641吨；
3．内外比价亏损收窄，现货进口亏损在6.8%，进口货因前期低比价减少流入；
4．保税库premium下降至115；
5．伦锌现货贴水2.75美元/吨，贴水幅度较之前略有收窄，伦锌库存小幅下降，注销仓单连续两个交易日大幅增加；
6．伦锌持仓和基金净多继续呈增加趋势。
结论：矿的支撑持续，加工费持续下降，6月份精锌产量小幅下降，需求淡季社会库存总体保持稳定，逢调整买入，多头配置，格局上利于内外反套操作。
镍
1. 镍与高镍铁比价为98.37，比价继续走高；
2. 镍与不锈钢比价6.18，比价有所回落；
3．沪镍现货贴水2550元/吨附近，贴水收窄；金川贴水无锡350元/吨，俄镍贴水无锡625元/吨，贴水幅度明显扩大，现货表现有所疲软；
3．盘面进口亏损继续收窄；
4．伦镍现货贴水在42左右，较上一个交易日略有收窄；
5．伦镍持仓和基金净多继续增加，创2014年年中以来的最高位；
6．保税库premium上涨至190；
7．俄镍金川镍价差在300。
结论：国内环保因素限制镍铁产量，今年菲律宾出口到中国的镍矿数量下降明显，中期来看国内镍铁产量缺口可能扩大，下游不锈钢领域检修增多，但产能扩张的大背景下，产量缩减有限，镍价受到支撑，短期镍震荡调整，中期震荡偏强。