国泰君安期货：铝料进入窄幅区间震荡

【隔夜内盘】

日盘：Al1609合约开盘价12360元/吨，最高价12390元/吨，最低价 12180元/吨，收盘价12260元/吨，跌幅0.69%；成交11.1万手，持仓量15.1万手。

夜盘：Al1609合约开盘价12290元/吨，最高价12360元/吨，最低价12240元/吨，收盘价12340元/吨；成交3.21万手，持仓量14.8万手。

【隔夜外盘】

LME3月铝开盘价1609美元/吨，最高价1642美元/吨，最低价1606美元/吨，收盘价1639.5美元/吨，涨幅1.83%。

【基本面】

1、现货报价上调。

长江现货12,610—12,650元/吨，均价12,630元/吨，↑10元/吨；上海现货：12,600—12,640元/吨，均价12,620元/吨，↑20元/吨；广东南储（华南）：12,850—12,950元/吨，均价12,900元/吨，↑10元/吨。

2、现货对近月1608升水，对主力1609升水。

长江对近月1608升水230元/吨（前一交易日升水145元/吨），对主力1609升水370元/吨（前一交易日升水275元/吨）。

3、SHFE铝期货库存减少1674吨。

SHFE指定交割仓库铝期货库存在1.42万吨附近，减少1674吨，其中江苏库存减少1649吨至1万吨，上海库存减少25吨至0.38万吨；浙江库存维持0.025万吨不变，广东库存维持0.015万吨不变 。

4、LME铝期货库存减少8825吨。

LME铝库周五库存在230.3万吨，较上一交易日减少8825吨。注销仓单数在97万吨，注销仓单比上升至42.10%。

5、隔夜新闻

【企业库存五年来首次下滑，美国二季度GDP初值大幅不及预期】美国商务部数据显示，二季度GDP年化环比初值增速为1.2%，预期2.5%，前值1.1%修正为0.8%。二季度企业库存减少81亿美元，为2011年三季度来首次出现下滑。当季家庭消费成为一大亮点，年化环比增长4.2%，创2014年底以来最大涨幅。

【欧元区经济放缓，二季度GDP季环比初值0.3%】 欧元区二季度GDP季环比初值0.3%，与预期一致，前值0.6%。即便是在英国投票退欧之前，欧元区经济复苏也十分脆弱。法国和奥地利经济在二季度出现停滞，西班牙经济增速则创下了六个季度以来最弱。经济学家预计，德国二季度GDP经济增速将从一季度的0.7%下滑至0.3%。

【日本央行扩大ETF购买规模 维持利率及QQE规模不变】日本央行将ETF年度购买规模从当前3.3万亿日元扩大至6万亿日元，但维持利率及QQE规模不变。日本央行维持政策利率-0.1%，预期-0.15%，前值-0.1%；维持货币基础年增幅目标80万亿日元，预期80万亿日元，前值80万亿日元。日本央行并未改变达成通胀目标的时间框架，称预计2017财年核心CPI将为上升1.7%，2018财年核心CPI为1.9%。日本央行称，要达成通胀目标仍存在比较高的风险。日本央行还预计，2016财年GDP预期为1.0%，2017财年GDP预期为上升1.3%，2018财年GDP预期为增长0.9%。

【LME场内基本金属】

LME期镍收跌0.6%，报10630美元/吨。

lME期铜收涨0.6%，报4925美元/吨。

LME期铝收涨2.1%，报1643美元/吨。

LME期锌收涨1.7%，报2242.50美元/吨。

LME期铅收涨1.1%，报1823美元/吨。

LME期锡收涨0.4%，报17850美元/吨。

【技术分析】

沪铝日盘收小阴线、夜盘收小阳线，短期均线空头排列，MACD蓝柱缩短，日KDJ多头排列，周KDJ空头排列。周五日盘多头减仓，夜盘空头减仓，持仓下滑显示近日反弹动力持续性可能不强。

【观点和操作建议】

我们整体的观点是：中期伴随通胀预期的落地，我们仍倾向于认为有色板块有中性偏强的表现；而铝近期低位反弹，却伴随持仓下滑，显示上行动力不够强劲。

操作上，中线仍维持回调逢低买入思路，并同时关注上方压力，获利多单及时止盈。近日进一步上冲恐压力渐显，料进入窄幅区间震荡，多单部分离场，短期上方阻力位参考12400，下方支撑位参考12000。