锡月报：八月供应恢复，价格将正常调整

一、行业新闻
印度尼西亚6月出口大幅增加
印尼贸易部出口核查前数据显示该国6月出口精锡7,652吨，同比下降8%，但比上月增加了42%。6月的出口量是2016年印尼单月最高出口量，也比ICDX上月报告销售量高出很多。ICDX6月销售量为1,256手，共6,280吨。该贸易数据基于调研公司的出口前核查数据，包含少量的焊料及其它锡制品。
华西集团2016年奥斯麦特炉停产检修
广西华锡集团股份有限公司位于来宾的锡冶炼厂于近日停产检修，检修维护时间为2016年7月15日-8月15日。此次检修主要是对其锡冶炼澳斯麦特炉进行维护，检修期间停止锡锭生产。
国际锡协研究显示全球冶炼产能过剩
国际锡业协会（ITRI）调研数据显示，全球一次精炼锡入料处理能力1,080,000吨，精锡产能633,000吨。我们可以明显看出全球锡冶炼是产能过剩的，2015年平均冶炼产能利用 率为47%，而不计入印度尼西亚，产能利用率上升至70%。印度尼西亚与中国的产能过剩较多，主要受国内矿山产量下降较大与锡精矿采购减少影响。此次全球范围内的调研涵盖了关于一次物料冶炼与精炼的一系列问题。在进行数据整理后，此次调研涵盖了2015年全球98%的一次精锡产量。
国内锡冶炼厂集中出现停产、减产迹象
广西华锡集团于7月15日开始全面停产检修，停产时间一个月。另外，目前云南、广西、江西地区的大部分锡冶炼厂暂停生产或者减产，具体复产时间待定。其中有部分冶炼厂因为厂区搬迁或者设备检修等原因，停产时间将超过一个月。根据了解，所有涉及停产或减产的冶炼厂的总产能接近11万吨，去年的产量大约为7 万吨左右，占国内总产量的45%左右。
缅甸6月份锡出口略减
最新的中国海关数据显示，6月份中国的锡精矿及矿石进口量为39044吨（毛重），其中38936吨源自缅甸。6月份的总量与5月份相比下降了4%，但是与去年同期相比激增了58%。今年上半年，中国从缅甸进口的锡精矿及矿石总量为254120吨，同比增加了88%，估计锡含量接近3万吨。
二、期锡三月行情回顾

            图1：伦锡和沪锡七月走势图（黄色：伦锡；红绿：沪锡）
七月份期锡及伦锡走势十分强劲且呈明显抗跌性，两者均从月初1号开始就一跃升至高位，从此便展开了为其一个月的高位震荡行情。伦锡震荡区间17000-18200美元，沪锡震荡区间112000-125000元。月初的急速上涨主要受商品市场资金热炒的推动，基本面并无实质变化，因此当期锡涨至13个月来最高位125690元/吨后立即回落，回吐前期涨幅。随后美元走软，原油价格上涨等宏观因素占据主导，期锡抗跌明显，主要震荡在11.9万附近。月底中央环保督查组先后去云南，内蒙古，江西，湖南等锡主要生产区视察，多数冶炼厂纷纷集中停产的消息流入市场，多头信心倍增，期锡再次登至12万上方，但此波涨势未能达到且超越125690处记录，在12.2万处便开始回落。从本月的走势回顾来看，期锡和伦锡表现坚挺，下跌和上涨的空间均受到一定限制，而随着下月各冶炼厂逐渐恢复生产影响，期锡或不会出现本月中的多次大涨行情，当然不排除资金炒作影响，但即使再出现异常行情，或也跟本月相似，涨势很难持久。
三、市场概况
本月现货市场随着期货的上窜下跳，价格也波动不断，但整体却比上个月价格要上涨很多。从月初的11万涨至月末的12万，一个月时间国内现货价格已经疯涨近1万元/吨，前期市场中货源充足，持货商出货积极，月末因冶炼厂停产，市场小牌货源逐渐稀缺，持货商惜售心里较强，现货价格比较坚挺。
锡精矿行情与锡锭相似，整体较上月出现明显上涨。对于价格的上涨，持货商心里较为窃喜，出货积极性有所提高。但相反的是，月末各大冶炼厂因环保视察而停止生产，在原料采购数量上也相应做出调整，这对于想大量高价出货的矿商来讲，或许不是一件好事。目前国内60度锡精矿含税价报在104500-106500元/吨，。云南地区40度锡精矿含税价格在99500-101500元/吨。国内废旧市场面对价格的巨幅波动，也呈现出相应的调整。广东地区无铅锡块每公斤价格波动在103-104元；含银锡每公斤价格波动在208-210元左右，但市场价格波动较大，且货源偏少，对于暴涨没货收，暴跌不敢收的废锡市场而言，有价无市格局明显，交易非常少。
四、月度预测
下月各冶炼厂会逐步恢复市场供应，缓解市场货源稀缺的局面，因此在基本面恢复正常的情况下，即使资金炒作导致行情异常，料维持时间也不会太久，故预计下月沪期锡高开后回落调整概率大，震荡区间112000-124000元/吨。伦锡震荡区间在17000-18000美元/吨。