永安期货：金属早报20160727

铜
1．伦铜现货升水-12.75，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。
2．沪铜现货对主力升水-10元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水有所回升。
3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存增幅明显，沪铜库存降5万吨左右。总库存略减但仍维持高位。
4．废精铜价差4650，偏高位置。
5．持仓方面，comex净多增加到2364手；伦铜净多略有回落但仍处高位。
6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。
7．TC近期继续小幅回升。
结论：库存压力依旧大，旺季将过，利好释放完毕，铜空头持有，有色里基本面较差的品种之一。但近期交易数据以及持仓结构偏强，需警惕。

铝
1．沪铝现货升水370。
2．伦铝现货贴水10.5，库存震荡。
3．6月未锻压铝材及铝材出口38万吨，较5月减少4万吨，同比下降9.4%
4．国内社会库存小幅上下波动。
5．氧化铝近期持续疲软。
6．近期电解铝开工增速偏快。
7．沪铝总持仓高位震荡。
8.  河南焦作万方企业因泄洪停产，导致短期电解铝产量下挫，氧化铝出货压力增加
结论：氧化铝价格持续下跌，铝厂观望情绪浓，预期7月中旬后，随着铝企复产氧化铝下跌受限。当前铝库存处于低位，预期8月复产陆续到位。当前低库存支撑价格，外盘价格有所松动。后期关注淡季需求情况，以及库存趋势。期货主力月贴水现货合理时可开始考虑偏空。

锌
1．沪锌现货贴水转为升水45元/吨，锌价回落，下游接货意愿增加，现货表现略有偏强；
2．沪锌社会库存减少4100吨，交易所库存增加8329吨；
3．内外比价亏损幅度收窄，现货进口亏损在7%，进口货因前期低比价减少流入；
4．保税库premium下降至115；
5．伦锌现货贴水4.75美元/吨，贴水幅度较之前略有扩大，伦锌库存小幅下降，注销仓单小幅增加；
6．伦锌持仓和基金净多继续呈增加趋势。
结论：矿的支撑持续，加工费持续下降，6月份精锌产量小幅下降，需求淡季社会库存总体保持稳定，逢调整买入，多头配置，格局上利于内外反套操作。

镍
1．镍价下跌，镍铁价格走高，镍与高镍铁比价继续回落，为96.46，镍与不锈钢比价6.11；
2．沪镍现货贴水转为升水490元/吨附近；金川升水无锡200元/吨，俄镍贴水无锡150元/吨，贴水幅度较前一个交易日变化不大，现货表现偏强；
3．盘面进口亏损；
4．伦镍现货贴水在40左右，较上一个交易日略有扩大；
5．伦镍持仓和基金净多继续增加，创2014年年中以来的最高位；
6．保税库premium上涨至190；
7．俄镍金川镍价差在300。
结论：进口比价亏损扩大，进口镍流入减少，国内电解镍和镍铁产量收缩，国内供应压力减轻，下游需求淡季，但由于今年下游不锈钢行业产能释放明显，需求淡季所带来的产量收缩有限；09合约仓单超过10万吨，现货表现偏强，但由于消息面中菲律宾新政府环保措施并没有对出矿量带来太大影响，镍短期震荡调整