中信期货：多空双方按兵不动 铝价震荡

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12170元/吨，日间多空双方先后平仓离场，价格振幅较小。短期内多空因素并存，主力资金离场观望静待趋势出现，成交清淡，终收于12190元/吨录得十字星。夜盘开于12175元/吨，空头施压未果后相继离场，终收于12200元/吨。 伦铝昨日开于1612美元/吨，日间走势先扬后抑，夜间受沪铝走弱影响下探至1596.5美元/吨，随后震荡回调收于1610美元/吨。

现货方面，昨日两地显周一特征，持货方积极挺价出货但下游接货积极性有限。华东地区成交情况较好，下游按需采购，华南地区则由于周末到货较多，市场成交一般。长江铝锭均价报12520元/吨，跌10元/吨;南储华南报12780元/吨，跌50元/吨。氧化铝价格昨日各地保持不变。

行业方面，本周一社会铝锭库存将至27.7万吨，较上周四继续下跌0.6万吨。此外，上海有色网的每周调查显示，本周44家电解铝厂商有5家看涨，25家看平，14家看跌，较上周有所改善。看涨厂家将人民币宽松预期以及低库存列为主因，而看平或看跌厂家则表示供需恶化、美元逐渐走强意味着沪铝难有强劲表现。

宏观方面，日本6月出口同比-7.4%，好于预期-11.7%，前值-11.3%。进口同比-18.8%，预期-21.1%，前值-13.8%。国内方面，据华尔街见闻网站报导，随着城市地价上半年飙升，标普调降了中国16家金融行业相关企业的评级，其中11家是房地产商。此外，在上周末举行的G20论坛上，财政部长楼继伟表示要“义无反顾”推进房地产税征收，不过据行业人士分析地产税3年内不具备可操作性。

综上所述，短期内沪铝多空并存，社会库存仍在继续下降为铝价提供支撑，在上周沪铝大跌后空头暂无入场打压铝价的意图，料短期内铝价仍将维持震荡。操作上建议空单可全部或部分止盈，静观其变。

主要关注点：

1)收储、限减产相关动态

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度、灾后重建计划

4)复产产能到货情况