上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0725

铜：上周五欧盘时段，英国公布7月PMI初值低于前值，英镑大跌，美元再启升势，引发市场谨慎情绪，铜价回调测试5日均线支撑，确认支撑后上扬，高触4997美元/吨，晚间美国公布7月Markit制造业初值52.9向好，美元受震走高至97.643，伦铜跳水，低位录得4906美元/吨，尾盘上翘，收于4922.5美元/吨，增仓635手至35.2万手，成交量减少2070手。今日，沪铜开于4930美元/吨附近，亚盘伦铜小幅探低至4918美元/吨附近，低位激发空头获利了结，铜价短暂上攻4950美元/吨一线，但伴随着美元走高至97.569，铜价下滑，探低4918美元/吨，午后逐步收复日均线，僵持于4930美元/吨附近，上方10日均线形成压力带。进入欧洲时段，伦铜试图回升，截止18:00，伦铜报4932.5美元/吨，美元报97.284，原油报43.82美元/桶， 重心上抬受阻。今日在美指的压力下，伦铜重心下移，铜价维持窄幅震荡，整日交投清淡，上方10日均线压制下，伦铜上行乏力。预计晚间继续4900-4950美元/吨区间盘整。晚间可关注英国工业订单差值和工业物价预期差值以及美国7月达拉斯联储商业活动指数等。

隔夜，沪期铜1609合约高开于38350元/吨，开盘后多头反攻至38650元/吨，随后受伦铜拖累多方大量获利了结，铜价直接跳水跌破10日均线，低现37830元/吨，尾盘企稳整理。最终沪期铜收于37940元/吨，跌520元/吨，仓减8446手。今日，沪期铜1609合约开于37950元/吨。开盘后空头减仓推升至38250元/吨，触及10日线后承压震荡，多空展开争夺，终日紧贴日均线下方运行，尾盘多空无心恋战纷纷平仓，1609合约终收38160元/吨，跌300元/吨，仓减11792手。沪期铜总持仓量减10000手至60万手，总成交68万手。今日沪期铜区间宽幅震荡，多空日内短线交投，下引线直指20日均线，预计晚间铜价继续维持宽幅震荡之势，测试能否守住38000元/吨关口。

今日上海电解铜现货报贴水50-升水20元/吨，平水铜成交价格38020元/吨-38100元/吨，升水铜成交价格38060元/吨-38150元/吨。今沪期铜38000元/吨以上企稳，但现货市场表现僵持依旧。早市好铜报升水10元-20元/吨，性价比较高的平水铜挺价于贴水30元/吨左右，但有部分低端如FMS、FHG等之类进口平水铜报价于贴水50元/吨，拖累市场成交略有走低。今日有贸易商低价抛售湿法铜以吸引下游刚需入市收货，湿法铜打破上周贴水120元/吨-100元/吨的报价区间，扩大至贴水150元/吨以上。早市逢低成交尚可，第二节交易时段后成交拉锯明显，市场整体成交偏淡，周一观望情绪浓厚。午后市场仅限部分低价询盘，市场氛围继续转淡，成交仍然不畅，报价位于贴水50-升水10元/吨，成交价小幅下降于38000-38110元/吨。

受市场宽松预期收紧，前期人民币贬值炒作渐进尾声，市场对铜价下一步走势看法不一，经SMM对多方业内人士调研，看跌人士明显增多。

有44%业内人士看跌本周铜价，伦铜将跌破4900美元，下移至20日均线一线，沪铜跌破20日线支撑位，滑向37700元一线。美国经济数据向好，叠加英国退欧带来的不确定性，德国周末发生爆炸，市场避险情绪回升，美元大幅走高至97.569，刷新4个月新高，目前站上并远离所有的日线和周线，短期来看，仍有上涨的空间，美元高位压制铜价反弹。原油方面，一方面美元高位压制油价，另外一方面，美国原油钻机数量连续四周上升到了371口，较5月底时的最低点增加了55口，原油盘中跌破44美元/桶，最低录得43.74美元/桶，或拖累大宗商品走势。资金流向方向来看，今日1.6亿资金流出沪铜指数，而1.8亿资金流出沪铜1609合约，显示沪铜前期多头大量离市。从供需角度来看，TC一直维稳在100-105美元/吨之间，冶炼厂的生产积极性较高，而铜精矿供应充足，6月铜精矿进口量为135万吨，同比增长36.8%，目前大型冶炼厂的检修已经基本完成，下半年没有重要检修，精铜进口量30.5万吨，同比增长19.7%，所以供应端的压力将要释放出来。而需求端来看，低压电力电力中铝导体占比大幅度提升，架空绝缘铝导线的招标量亦出现大幅度增加，显示农网投资依然是相对投资重心，铜的需求量继续下降。从技术角度来看，伦铜红柱变短，快慢线形成死叉，沪铜日KDJ曲线开口向下运行，多头大幅平仓，短期内下方支撑表现脆弱，短期下行调整概率较大。

37%的业内人士看平本周铜价，伦铜维持4900-4950美元/吨区间震荡，沪铜于37850-38500元/吨内波动。本周美联储将公布议息决议，虽然美国数据向好，但是英国退欧给全球经济带来了很大的风险和不确定性，美国一再推迟加息，或会限制美元的涨势。上周人民币大幅贬值至6.7附近后，贬值的压力放缓，目前小幅升值至6.67附近。从盘面来看，今日沪铜在美元的压制下，跳水至20日均线附近时，空头获利了结，铜价缓升，20日均线提供强力支撑，而沪铜上冲至38650元附近时，高位激发多头获利盘流出，沪铜收出较长上引线，市场追涨意愿不强，目前沪铜下行压力与支撑力并存，陷于区间震荡。现货方面来看，今日上海电解铜现货报贴水50-升水20元/吨，现货市场虽然下游企业入市采购意愿不佳，但未见持货商低价甩货，供需依旧僵持，市场观望情绪浓厚。

19%的业内人士看多本周铜价，伦铜经过前期蓄势整理后将突破4950美元/吨继续冲击整数关，沪铜突破38500元/吨。宏观面上来看，全球宽松型政策预期逐步加强。一方面IMF下调了全球经济增速预期到3.1%，日本政府表示可能在本月内退推出一项总额达20亿日元的经济刺激方案。虽然欧洲央行在最新货币政策中，一如市场预期维持三大利率在纪录低位不变，但欧元区6月CPI同比增长0.1%，核心CPI同比增长0.9%，远低于欧央行的2.0%的通胀目标，欧央行主席也暗示今年晚些时候欧洲央行会考虑出台刺激政策，新西兰和澳大利亚也在酝酿降息。而中国6月份房价涨势继续放缓，三季度经济下行压力仍未有效缓解，中国将保持积极的财政政策和稳健的货币政策，全球宽松加码的预期加强，推动铜价上升。临近七月末，叠加月末缴税等因素，资金面压力仍有显现，央行大幅增加了货币投放予以应对，周一央行逆回购量增至1500亿。目前资本外流情况随时可能恶化，虽然央行官员表示货币政策有点陷入“流动性陷阱”，货币扩张的效果有限，但一旦在资金压力出现明显加剧的情况下，市场仍在臆测或许降准和降息仍是最有效手段。根据CFTC公布的报告显示，截至7月19日当周，铜净多头头寸攀升至3月底以来最高水平，COMEX铜投机净多头头寸劲增13416手至18284手，向市场释放投机者的偏多信号。今日黑色系大涨，焦炭暴涨逾4%，焦煤、铁矿、螺纹也纷纷收红。上周上期所库存减少2228吨，而上周LME库存降低8550吨，在消费淡季中库存依然能有小幅下降或对铜价提供一定支撑。

铝：上周五LME系统出现问题，于11点45分恢复正常，伦铝开于1607.5美元/吨，盘初围绕日均线窄幅震荡，随后受国内沪期铝拖累，伦铝下探低位录得1599.5美元/吨，下方60日均线显示较强支撑，进入欧洲交易时段，原油企稳，伦铝震荡上行，高位摸得1622美元/吨，后回落至日均线收于1611美元/吨。成交量减3080手至13039手，持仓量减1597手至772595手。今日，伦铝早间开于1612美元/吨，亚盘时段走势基本跟随国内沪期铝，开盘后伦铝震荡上行运行于日均线之上，摸高1620美元，5/20日均线显示较强阻力，午后回吐涨幅， 进入欧洲交易时段伦铝加速下行，截止17:00，伦铝录得1606美元/吨低位，承压日均线难返。晚间数据面清淡，继续下测60日均线1600美元整数关口。

上周五夜盘，沪铝主力开于12190元/吨，空头增仓施压，铝价放量下行，低位触及12070元/吨，随后多头低位入市，短线空头获利离场，沪铝主力触低反弹，高位录得12195元/吨，收于12160元/吨。早间沪铝主力开于12170元/吨，盘初空头离场观望，推升铝价上行，随后多空围绕12200一线展开争夺，空头施压未果再度集中离场，沪铝录得今日高点12240元/吨，午后短线多头获利离场，沪铝主力回吐部分涨幅收于12190元/吨，成交量减少7728手至144064手，持仓减少3158手至182574手，空头平仓为主。目前多空都较为谨慎，40/60日均线粘连，沪铝主力收于十字星录得较长下影线，预计短期沪期铝维持宽幅震荡， 40日均线支撑稍显脆弱，关注5日均线下压力量。

期铝当月午前震荡趋稳。上海成交集中12550-12570元/吨，对当月升水170-190元/吨，无锡成交集中12550-12570元/吨，杭州成交集中12590-12610元/吨。持货商出货稳定，现货升水与上周五持平，随着月末来临，市场开始出现带下月票的货源。期铝趋稳，中间商补货意愿相对积极，下游企业按需采购，低价货源迅速被市场消化，中高价货源相对僵持，整体成交尚可。午后期铝当月维持震荡，市场主要以散单成交为主，成交集中12550-12570元/吨。

本周上海有色网（SMM）对国内44家电解铝相关厂商调研显示，认为本周铝价将出现上涨的企业5家，占调研样本总量的11%；认为本周铝价将维持震荡整理的企业25家，占调研样本总量的57%；认为本周铝价将出现下跌的企业14家，占调研样本总量的32%。

看涨企业表示，本周国内沪铝1609合约将上涨至12400元/吨一线，伦铝价格将运行于1625美元/吨上方。看涨理由包括:第一，今日（周日）SMM统计五地库存再度下滑，低至26.7万吨，现货货源偏紧提振期铝上行，现货升水日渐上抬，上周五已接近升水150元/吨，这周一已提高至升水180元/吨，且贸易商补货积极，市场氛围偏多。第二，市场对于人民币企稳后的一系列货币宽松政策预期仍存，包括铝在内的基本金属上行的背景及大环境未变。

看平企业表示，本周国内沪铝1608合约将在12450-12600元/吨震荡，伦铝价格将在1600-1620美元/吨区间整理。看平理由包括:第一，铁路发运受阻导致各地到货较少，但后期铝锭到货量必然增加，市场流通货源会由紧转松。第二，盘面上看空头仍显谨慎，多短线操作，暂时未有持续性砸盘动作，下方40日均线支撑犹存，上方5日均线施压，短期区间内宽幅震荡可能性较大。

看跌企业表示，本周国内沪铝1608合约将跌破12450元/吨以下，伦铝价格将要跌破1600美元/吨。看跌理由包括:1.由于环保督查升级，包括内蒙古河南在内的许多铝加工企业均需停产整改，铝锭需求势必减弱。2. 7月份为传统意义的需求淡季，铝加工行业订单严重缩减，实际需求确实下滑，消费将拖累铝价下行。3.铝厂4月份集中复产的产能已然释放，可流通货源势必会逐渐增加，供应端压力增大。4.美国商品期货交易委员会(CFTC)表示，对冲基金以及其他投机者将美元净多头头寸规模增至1个月来最大，投资者对美国经济及公司利润恢复信心，美元从中受到支撑，原油已然引领承压下行，基本金属受压难免。

铅：上周五，亚洲时段一度因LME系统故障导致伦铅开盘时间推至中午，开于1862美元/吨，开盘后围绕1860美元/吨小幅震荡，高点1867.5美元/吨，欧美时段，英国7月PMI创八年新低，英镑下跌，同时美国公布7月Markit制造业PMI初值，创2015年10月份以来新高，美元拉涨，基本金属价格承压下挫，伦铅重心下跌近20美元至1840美元/吨附近，终收于1841美元/吨，日内，伦铅开于1841美元/吨，开盘后价格一度小幅抬升，重心回到1860美元/吨附近，摸高1866美元/吨，欧美时段回吐部分涨幅，截止16点26分，报1852.5美元/吨，涨10.5美元/吨，涨幅0.57%。盘面上看，伦铅承压运行于5日均线以下，上方5日、10日均线开口有增大趋势，同时下方受到20日均线支撑，短期内或继续震荡整理于1840-1860美元/吨附近。

隔夜，沪铅主力1609合约开于13380元/吨，开盘后价格一度小幅上行，摸高13415元/吨，后价格跟随外盘下跌，跌破5日均线，低点13270元/吨，终收于13315元/吨。日内，沪铅主力1609合约开于13305元/吨，开盘后价格一路上行，摸高13665元/吨，创出近期新高，尾盘涨幅趋缓，终收于13635元/吨，涨205元/吨，涨幅1.53%。今日基本金属价格集体小幅走弱，沪铅主力价格逆势大涨，但现货成交依旧不理想，上方存在一定抛盘压力，短期内仍需警惕价格高位回调。

今上海市场驰宏铅报价13380-13400元/吨附近，暂未听闻成交，对SMM均价升水155-275元/吨左右，水口山报价13315元/吨，恒邦13230-13300元/吨，白银13050元/吨少量成交。沪市持货商起初正常报价，后期盘拉升过快，价格变动较快，持货商减少报价，市场观望情绪更浓，整体成交极其清淡。

河南地区小厂电解铅报价13020-13050元/吨，对SMM均价贴水70-100元/吨附近，成交极少，今日期盘大幅走高，大厂观望情绪较重均未出乎，下游高价少拿货，整体成交情况十分清淡。
广东云沙铅报12970-13020元/吨，对SMM均价贴水100-140元/吨附近，YY报价13050元/吨，暂未听闻成交，今日期盘价格上涨过快，贸易商减少报价，个旧地区报价品牌减少，下游基本只提长单，散单成交极少。
江西两品牌散单未出，下游多观望，以提长单为主；湖南报价13025-13055元/吨，对SMM均价贴70-100元/吨附近，少量成交。

针对本周铅价走势，SMM对30位业内人士进行了调研，其中：

57%的业内人士看涨，伦铅将再度站上1900美元/吨高位，沪铅主力1609合约继续创出新高，上测13800元/吨。看涨理由如下：1、供给端来看，铅精矿供给持续紧张导致部分炼厂原材料匮乏，被迫减产，加工费进一步降低至1800元/吨，且近期全国大规模环保检查，大量还原铅小厂被迫停产，间接增加了电解铅的需求量，有助于推高铅价，炼厂后市看涨较多，挺价惜售情绪未变。2、需求端来看，传统电池消费旺季来临，电池厂龙头企业开工率有所上升，市场需求稳步增加。

16%的业内人士看跌，伦铅将跌破20日均线至1800美元/吨附近，沪铅主力1609合约价格将回吐近期全部涨幅，跌破20日均线，至13200元/吨以下。看跌理由如下：1、美国近期公布的一系列经济数据显示其经济短期向好，美元指数强势上涨，年内加息或再度提上议程，施压基本金属价格，或对铅价后市走向产生不利影响。2、期盘短期内快速上涨，并创出阶段新高，上方仍面临较大抛盘压力，同时现货市场贸易商减少报价，电池厂以提长单满足刚需采购为主，散单成交极少，短期内或拖累铅价上攻步伐，并使价格回调。

27%的业内人士看平，伦铅将继续整理于5日、10日均线之间，围绕1850美元/吨震荡，沪铅主力1609合约运行于13300-13650元/吨，现货市场成交于13100-13300元/吨。

整体来看，虽然基本面有所好转，但期盘快速上涨，电池厂高价拿货意愿依旧不强，现货成交价格相对滞涨，多空交织，短期内或小幅震荡整理以探明后市方向。

锌：上周五锌一枝独秀。伦锌开盘于2246美元/吨，短暂回踩5日均线后，重心顺延下方日均线稳步走升，高位触及2275美元/吨，围绕2265美元/吨一线震荡盘整，临近尾盘，因美指大幅攀升，周边铜、镍等金属大幅杀跌，伦锌回吐部分涨幅，回落至2250美元/吨附近。收盘于2255美元/吨，涨6美元/吨。伦锌录得七连阳。成交量大幅缩减4158手至9046手，持仓量增1462手至31.8万手。今日伦锌开盘于2255美元/吨后，重心快速上抬至2260美元/吨附近，围绕日均线震荡盘整，上下波幅15美元/吨附近。截至17:00，伦锌报2258美元/吨，涨3美元/吨。晚间消息面清淡，伦锌继续维持高位运行。

隔夜沪锌主力1609合约开盘短暂上攻16400元/吨一线后，转而弱势下行，多头获利平仓盘流出，沪锌主力一路下探至17140元/吨，尾盘企稳于17200元/吨一线。收盘于17240元/吨，跌155元/吨。主力合约成交量22.3万手，持仓量降6224手至27.1万手。日内内外盘走势分化，沪锌主力开盘后短线拉升百元附近至17350元/吨一线运行，多空胶着，基本僵持于17350元/吨附近。尾盘沪锌翻红，多头发起攻势快速上扬至17400元/吨附近，终收盘于17425元/吨，涨30元/吨，收创新高。主力合约成交量降7.6万手至43.6万手，持仓量降6412手至27.1万手。沪锌指数持仓量持续增加至56.3万手附近。多头仍是增仓主力军。近期，沪锌较外盘跟涨乏力，沪伦比值持续下修。反应出遇17500元/吨阻力位，进一步上行受阻。

今上海市场0#锌主流成交于17250~17300元/吨，对沪期锌1609合约贴70~贴50元/吨；1#锌市场缺货；0#进口锌对沪期锌1609合约贴100~贴90元/吨。沪期锌维持震荡行情，现货贴水与上周五基本持平，冶炼厂正常出货，贸易商积极报价，但市场成交一般，以交长单为主。下游正值消费淡季，采购意愿不强，基本维持观望态度。午后沪期锌窄幅震荡，现货贴水与上午持平，市场整体成交清淡。

广东0#锌17200-17210元/吨，对9月贴140元至贴130元/吨，对沪贴水维持贴80元至贴70元/吨。炼厂正常出货，贸易商多出少接，仓单货源几无流出，下游需求持续低迷。
天津0#锌锭主流成交于17250-17580元/吨，0#普通主流成交于17250-17280元/吨。对沪小幅贴水20元/吨至平水。商洛炼厂检修结束，持货商正常出货，下游维持刚需采购，成交平平。

上周沪锌一枝独秀向上挑战17500元/吨阻力位，刷新五年以来新高。展望本周，G20财长会议召开，人民币贬值势头暂止，锌价后续是否还有反弹空间，市场人士对于锌价后续走势看法不一：

有50%人士看平锌价，认为伦锌维持2230-2270美元/吨区间高位震荡，沪期锌主力1609合约运行区间或在17150-17500元/吨。G20财长会议刚刚闭幕，会议期间人民币贬值趋势暂告一段落，周内相继迎来美联储及日本央行利率决策，日媒报道显示日本政府新的刺激项目或攀升至20-30万亿规模，这将降低了下周日本央行宽松的压力。故市场预计日本央行或按兵不动，取代以另一种方式保持宽松。美国方面虽近期美国制造业PMI及通胀数据显著改善，美联储官员暂未就下半年加息与否发出明确信号，周内市场仍等待耶伦的证词。故宏观面不确定性因素增加。就锌而言，17500元/吨作为一个长期阻力位，资金进一步推高面临的风险加大，短期反弹空间恐有限。短期或维持高位震荡。

有23%人士看涨锌价，认为伦锌有望站上2300美元/吨；沪期锌主力1609合约延续反弹惯性，上方目标或在17800元/吨。国产锌精矿8月主流加工费较7月继续下调100元/吨至4700-4900元/吨，多数冶炼厂加工费低于5000元/吨。后期加工费仍有下行风险。且据SMM了解，花垣县矿山面临整顿，致使炸药全停，矿山采矿停工，短期或影响周边地区锌矿供应。统计局公布的6月锌产量数据显示，锌产量同比下降2.5%，据SMM了解，原料矿的收紧加之部分锌企兑现减产承诺，致使产量有所下滑。至此，投资者仍然等待等待加工费进一步下降，倒逼炼厂减产的时间窗口。基本面维持偏多将支撑锌价的长期多头头寸继续持有。从资金面来看，沪锌指数持仓量高达56万手，多头离场意愿暂不强，仍以回调买入为主，伴随各路均线上抬，底部夯实。短期仍有上行空间。

有27%人士看跌锌价，认为伦锌高位存技术面修正需求，短期或回调至2200美元/吨。沪期主力1609合约下方17000元/吨整数关不保。这部分人士认为锌价已过分消化前期基本面的利好，随着下游用工淡季的来临，持货商均反映出货不畅，致使现货跟涨乏力，下游不断压缩原料库存，观望情绪趋浓。在现有加工费下，冶炼厂仍有盈利减产动力尚不足，故短期供需失衡局面或将延续。锌价终将重返跌势。沪锌多头高位收割利润，短期需警惕投机资金离场。

锡：今日伦锡开盘17750美元/吨，亚洲时段延续小幅下跌的趋势，最低触及17705美元/吨。随着美联储年底加息预期的加强，全球金融市场重新聚焦强势美元，本周美联储将举行政策会议，市场预计其将维持利率不变。此外日本央行也将公布利率决议，有望实施进一步宽松政策。伦锡料维持震荡走势，晚间下测20日均线支撑。

昨日夜盘沪期锡1609合约开盘118080元/吨，仅开盘小幅上扬，最高触及118490元/吨，之后在多头减仓、空头增仓的拖累之下震荡下挫，最低触及116810元/吨，之后维持低位盘整，收于117210元/吨。今日开盘117370元/吨，日间主要在117200-117600元/吨之间盘整为主，持仓有一定下降，最终收盘117530元/吨，较前一日下跌430元/吨，跌幅0.36%。成交13780手减9724手，持仓14346手减514手。今日国内商品市场大面积走软，有色板块遭冷落，3.1亿元出逃。沪期锡承压震荡，目前下方支撑115000元/吨。

沪锡市场，今日上午沪期锡维持偏弱窄幅盘整，现货价格主流成交区间116800-118000元/吨，贴水情况较多，成交偏淡；午后期货盘面无突破，现货行情保持平稳。云锡117800-118000元/吨，云象云祥等117300-117500元/吨，南山伟泰等116800-117000元/吨。

SMM对本周后市心态调研结果显示，55%的市场人士认为周内锡价将基本保持平稳，主流区间116500-118500元/吨。这部分人士认为，内外期货本周难有突破性走势，均将以震荡走势为主。伦锡主要运行区间17600-17850美元/吨，沪期锡主要运行区间116000-118500元/吨。因美联储年内加息预期再度上升，美利率决议之前美元指数持续走强，但本周美联储议息会议市场预期其利率将维持不变，届时美元指数或因靴子落地暂停升势，因此伦锡所承受的压力不会太大，或将表现先抑后扬。

25%的市场人士认为周内锡价将有所回落，目标区间115000-117500元/吨。近日国内商品市场持续走软，农产品和黑色商品抛压较重，受此影响，基本金属也遭遇回落的压力。沪期锡可能进一步走低，下方支撑115000元/吨，若跌破则有望进一步回落至113500元/吨，目标下移至40日均线。伦锡方面，美元走强将制压基本金属走势，伦锡已直逼17500美元/吨一线，表现脆弱，技术指标KDJ张口向下，下一个目标位40日均线17250美元/吨。

20%的市场人士认为周内现货价格仍有望上扬，预计主要运行区间117500-119000元/吨。这部分人士认为近期国内部分冶炼厂因环保检查、或者自然灾害等因素减产或停产，这将令市场供应吃紧，最直接的表现是近日市场小牌资源明显减少，这将给现货带来一定支撑。伦锡方面，预计本周仍将维持区间盘整，主要运行区间17800-18200美元/吨，有望测试前期阻力。沪期锡方面，预计主要运行区间118500-120000元/吨，继续偏强震荡为主。

镍：上周五，LME因技术故障，开盘推迟到12:00，跟随沪镍走势，伦镍低开于10675美元/吨，开盘后伦镍继续回调，低位至10530美元/吨，向下触及5日均线支撑位，进入欧美时段，伦镍触低反弹，晚间伦镍继续上行至10710美元/吨，后美元拉升，伦镍大幅跳水，连续跌破5日和10日均线支撑位，收盘报于10375美元/吨。今日，伦镍早盘开于10405美元/吨，开盘后伦镍小幅反弹，向上突破10日均线后继续向上测试5日均线，但上方承压，午后伦镍弱势震荡，进入欧美时段，伦镍围绕10日均线震荡运行。伦镍技术指标KDJ下行开口扩大，MACD敛口，红柱缩短，晚间伦镍5日均线承压，下测10日均线支撑。

隔夜，沪镍主力合约1609开于81600元/吨，沪镍开盘短暂盘整运行于81300-81800元/吨之间，后空头活跃，多头离场，沪镍大幅跳水下行，连续跌破5日和10日均线支撑位，后震荡运行于79900-80200元/吨之间，尾盘多头再度平仓，至收盘报于79770元/吨。今日，沪镍主力合约1609早盘开79840元/吨，开盘后沪镍开始小幅回调，后震荡运行于80600-81000元/吨之间。午后，沪镍弱势震荡运行于80200-80600元/吨之间，早盘沪镍成交量大减19.5万手，整日，沪镍主力合约1609较前一日结算价下跌2.6%，成交量减少27.4万手至100万手，持仓量减少2.8万手至41.5万手。隔夜期镍大跌后市场谨慎，晚间沪镍仍震荡运行，10日线位置承压。

沪市现货，SMM 1#电解镍79600-80300元/吨。上周五镍价大幅下行，今日期镍低位企稳，升水上涨。今日，上午，金川镍现货较无锡主力合约1608升水100-200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1608贴水100-200元/吨成交，贸易商出货积极，下游低价拿货积极性较上周稍有回暖，市场活跃度较好，主流成交区间79400-80100元/吨，下午，镍价走势较平稳，贸易商高价出货积极，但高价成交较为清淡，金川多为升水100元/吨成交，俄镍贴水150-200元/吨，主流成交区间79300-79800元/吨。

周初，SMM调研30位市场人士，其中3人看多，19人看震荡，8人看跌：

10%市场人士看涨，预计本周伦镍运行于10600-10900美元/吨，沪镍主力合约1609运行区间82000-84000元/吨，现货价格上涨至81000-83000元/吨之间。看涨原因如下：高镍矿货源难寻，供不应求，此外，受环保审查的影响，镍生铁企业生产受限，本周高镍生铁价格预计上涨至820-830元/镍点，低镍生铁价格预计上涨，支撑镍价；受环保检查影响，200系供应缩减，本周价格上涨，或支撑镍价上行，伦镍周线技术指标均指示上行。

63%人士震荡为主，预计本周伦镍运行区间10350-10600美元/吨，沪镍主力1609震荡运行于80500-82000元/吨之间，现货价格至79500-81000元/吨。看平原因如下：欧洲央行宣布的7月货币政策决议，符合市场预期。上周末，菲律宾关停第六个镍矿企业，该矿山一年前已停产，因此暂无影响，但菲律宾环保审查继续，仍可支撑镍价高位运行。现货方面，金川公司出厂报价持续高于市场价，金川镍现货由贴水转为升水成交，俄镍贴水缩窄，成交一般。

27%市场人士看跌，预计本周伦镍运行区间10100-10350美元/吨，沪镍主力合约1609运行于78800-80500元/吨，现货价格小跌，至77500-79500元/吨之间。看跌原因如下：欧元区7月制造业PMI初值下降，7月消费者信心指数初值下降，英国7月服务业、制造业PMI初值大幅下降，6月季调后零售销售年率不及预期，美元维持高位，原油下跌，施压基本金属。此外，因环保检查，江苏一大型300系不锈钢企业因环保问题暂时停产（占全国同系热轧产量约13%），镍需求减少。伦镍日线技术指标KDJ下行开口扩大，MACD已敛口，红柱显著缩短，直逼20日均线支撑。