镍周评：下周镍价或震荡整固（7.18-7.22）

总结：本周伦镍继续震荡上涨，伦镍最高涨至10900；上海现货市场金川镍最高涨至8.2万上方。预计下周伦镍震荡整固，主要交投区间或在10200-10950。
一、镍价走势回顾与分析
1．期镍走势回顾

本周期镍继续震荡上涨，伦镍最高涨至10900美元/吨，全周均在1万美元/吨上方运行，周内最低价为10140美元/吨。本周沪期镍涨势相对不明显，1609期货合约交易区间为79530-84080元/吨，1701期货合约交易区间为81070-85500元/吨。
上海现货市场金川镍成交区间为79300-82100元/吨，周五报81700-82000元/吨，上周五报79300-79600元/吨。金川出厂价由80800元/吨调至82500元/吨，周内最高82500元/吨。
推动本周镍价上涨的因素依旧来自供应端，主要包括：1、精炼镍产量减少，全球镍供应缺口扩大；2、菲律宾被停止开采镍矿山项目增加，未来镍供应缺口有望进一步扩大。
根据国际镍研究小组统计，因精炼产出缩减，今年5月全球镍市供需缺口扩大至11200吨。5月全球原生镍产量下滑至16.47万吨，而镍消费量则小幅增加至17.59万吨。
中国海关数据显示，今年6月中国从菲律宾进口镍矿346.5万吨，同比减少18%；上半年累计进口镍矿1067.3万吨，同比大幅减少24%。
二、下周镍价走势展望
目前全球镍库存仍庞大，但市场更关注的是供需的未来变化。今年以来，以月度计，全球镍市场出现持续短缺，若缺口继续扩大，则全球镍市场将进入加速去库存状态，这将为镍价提供持续上涨动力。
菲律宾关停镍矿项目增多，预计未来对不符合要求的矿山将通过系统性措施整改，虽然仍能复产，但生产量必将受到影响。数据显示，菲律宾镍矿供应全球占比在24%附近，可见其可能的影响是巨大的。因此，我们预计中期内镍价强势将会延续下去。
6月以来镍价开始上涨，已经累积了可观的涨幅，早期进场的资金获利了结心态加重。从近两周的走势看，期镍上涨力度与速度均不及之前，预计下周镍价将转入震荡整固阶段，伦镍主要交投区间或在10200-10950美元/吨。