永安期货：金属早报20160721

【每日提示】：

铜
1．伦铜现货升水-12.25，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。
2．沪铜现货对主力升水-130元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水有所回升。
3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存增幅明显，沪铜库存降5万吨左右。总库存略减但仍维持高位。
4．废精铜价差5000，偏高位置。
5．持仓方面，comex净多下降到-19469手；伦铜净多略有回落但仍处高位。
6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。
7．TC近期继续小幅回升。
结论：库存压力依旧大，旺季将过，利好释放完毕，铜空头持有，有色里基本面较差的品种之一。但近期交易数据以及持仓结构偏强，需警惕。

铝
1．沪铝现货升水215。
2．伦铝现货贴水15.25，库存回落。
3．6月未锻压铝材及铝材出口38万吨，较5月减少4万吨，同比下降9.4%
4．国内社会库存小幅上下波动。
5．氧化铝近期持续疲软。
6．近期电解铝开工增速偏快。
7．沪铝总持仓高位震荡。
结论：氧化铝价格持续下跌，铝厂观望情绪浓，预期7月中旬后，随着铝企复产氧化铝下跌受限。当前铝库存处于低位，复产近期提速，预期7月到8月陆续到位。当前低库存和外盘坚挺支撑价格。后期关注淡季需求情况，以及库存趋势。期货主力月贴水现货合理时可开始考虑偏空。

锌
1．沪锌现货升水转为贴水90元/吨，现货总体仍表现疲弱；
2．沪锌社会库存减少5500吨，交易所库存减少3922吨；
3．内外比价亏损幅度继续扩大，超过8%，进口货因前期低比价减少流入；
4．保税库premium下降至115；
5．伦锌现货贴水6美元/吨，贴水幅度较之前有所扩大，伦锌库存和注销仓单均小幅下降；
6．伦锌持仓和基金净多继续呈增加趋势。
结论：国内进口减少，产量增加有限，基本面对锌价的支撑依旧存在。格局上利于内外反套，反套介入的时点在国内金属产量出现下降或者现货偏紧时比较有利，关注冶炼厂的生产动态。

镍
1．镍与高镍铁比价回落至98.95，镍与不锈钢比价6.30；
2．沪镍现货贴水扩大至1180元/吨附近；金川贴水无锡125元/吨，俄镍贴水无锡425元/吨，贴水幅度较前一个交易日略有收窄，现货略有偏强；
3．盘面进口亏损略再度扩大；
4．伦镍现货贴水在30左右，持平上一个交易日；
5．伦镍持仓和基金净多继续增加，创2014年年中以来的最高位；
6．保税库premium上涨至190；
7．俄镍金川镍价差在300。
结论：菲律宾镍矿出口量存在变数、以及山东内蒙古镍铁企业环保检查影响产量，进口亏损令今年以来由进口电解镍造成的供应压力有所缓解，另外，今年下游不锈钢行业产能释放明显，需求淡季所带来的收缩有限，在高价格带来镍铁产出增多的刺激到来之前，镍依旧是震荡偏强的格局