上海中期：金属尾盘研发视点0720

品种

策略

分析要点

贵金属

观望为宜

今日贵金属震荡回落。昨日美国公布的数据好于预期，美股涨跌互现，道琼斯指数连续第六天创历史新高；6月新屋开工年化月率为4.8%，好于预期0.1%及前值-1.7%；6月新屋开工总数年化为118.9万户，好于预期117万户及前值113.5万户；6月营建许可总数为115.3万户，好于预期115万户及前值113.6万户。资金面上，SPDR持仓量维持于965.22吨，SLV持仓量维持于10842.07吨。总体来看，资金入市积极利好贵金属，但美股再创历史新高利空贵金属，建议观望为宜。

铜(CU)

高抛低吸，震荡操作

期铜激烈震荡，但盘面最低回落未破38000元/吨，现铜升贴水收窄。开盘时现铜成交以投机盘为主，活跃度一般，好铜报贴水10元/吨，平水铜报贴水30元/吨附近。今日市况呈现先扬后抑，成交主要集中于投机贸易商之间。考虑到交割货源将流入，故持货商虽有抬升水意愿，但恐空间有限。技术面上看，期铜走势较为参差不齐，上线引线较长，日内波动较大，39000附近压力较大，而38000附近支撑力也较强，操作上，可采取高抛低吸，震荡思路操作，严格止盈止损。

铝(AL)

暂且观望为宜

上海成交集中12500-12540元/吨，对当月升水100-120元/吨，无锡成交集中12500-12510元/吨，杭州成交集中12530-12550元/吨。期铝低位震荡，万方因泄洪停产，提振现货市场氛围，持货商控制出货力度，挺价惜售，随着成交的活跃上海持货商一路上调价格，交易后期出现12550-12560元/吨的高报价，因现货对当月升水，仓单青铜峡流入无锡现货市场，成交价格集中12540元/吨，中间商补货意愿提升，主动积极询价，下游企业被动跟随接货，整体成交较昨回暖，虽然万方供应暂时受阻，但供需基本平衡并未发生根本改变，仍需警惕高位风险。期货方面，沪期铝冲高回落，冲高主要是受到万方铝企遭遇洪水的利好刺激，但目前来看刺激作用相对有限，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

多头持有

沪期锌重心小幅下移震荡，现货贴水与昨日基本持平，贸易商正常报价，成交比昨日活跃；现货价格小跌，部分炼厂惜售；下游按需采购；市场整体成交一般。国家统计局发布工业主要产品产量：中国6月份精炼铜产量同比增长0.1%，至686,000吨；精炼锌产量同比减少2.5%，至541,000吨。基本面上看，锌矿短缺问题逐渐在精锌的产量上有所反应，操作上，多头持有。

镍(NI)

暂且观望

今日金川镍现货较无锡主力合约1608贴水150元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1608贴水450元/吨成交，临近无锡交割，市场贴水开始收窄，镍价回落贸易商出货积极性下降，下游也不急于采购，成交清淡，主流成交区间为79900-80300元/吨。期货方面，沪期镍维持高位震荡，当前价格多空双方博弈较为显著，在双方博弈的背景下，趋势性方向难以显现，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

观望为宜

今日进口矿港口报价继续下调5-10元/吨，市场活跃度尚可，远期市场卖盘较为积极，买盘较少，价格表现依然偏弱。国产矿主产区市场价格表现相对平稳。今日铁矿石主力1609合约低位震荡，期价依然承压20日均线附近压力，整体延续偏空格局，观望为宜。