上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0718

铜：上周五欧盘时段，多头蜂拥入市，铜价一路震荡上行，高触5000美元/吨，晚间美国公布零售销售数据和核心CPI同比向好提振美元，铜价承压回落，低触4915美元/吨，收于4923美元/吨，涨15.5美元/吨，增仓1547手。周末土耳其发动政变，加上法国尼斯恐怖袭击事件，市场避险情绪升温，黄金大涨，美元直冲96.731，施压基本金属。今日，伦铜以4890美元/吨低开于5日均线以下，开盘即继续下滑，探低4875美元/吨，午间围绕日均线4888美元/吨窄幅整理，午后受中国房地产数据偏空，黑色全线跌停，，空头逢高加仓，铜价震荡回落，再次下挫至4865美元/吨附近。进入欧盘时段，再度上测4900美元上方无果而返，抛盘压力致使低位重心不断下移。截至截止18:30，伦铜报4868.5美元/吨，跌幅1.11%,美原油08报45.70美元/桶，跌幅0.54%，美元指数报96.664，涨幅0.03%。今日伦铜跳空低开低走，连番下挫，多头略作挣扎，4900美元/吨重新成为压力位，晚间公布美国7月NAHB房价指数。继续关注美元走势，预计晚间围绕4850美元重心测试，警惕空头趁虚而入。

隔夜，沪期铜1609合约高开于38700元/吨，开盘后多头带动攀升至38930元/吨高位，随后在多头平仓下回落至38450元/吨附近，铜价再次小幅反抽企稳，之后伦铜的下滑诱发多头平仓空头加仓合力将铜价再次拉下高位，低现38120元/吨。最终沪期铜收于38150元/吨，跌270元/吨，仓减4074手。

今日，沪期铜1609合约跳空低开于38090元/吨。开盘后多头减仓，铜价直接回落至37810元/吨。美指小幅回落，空头平仓铜价从低位返升，期间少量多头入场, 铜价震荡上升至38000元一线。午后受黑色系跌停，多头纷纷离场，铜价再次返跌，下破5日均线，1609合约终收37850元/吨，跌570元/吨，仓减10852手。沪期铜总持仓量减27272手至63万手，总成交74万手。今日沪期铜大幅回落，多头避险减仓离市，目前空头并无明显介入。市场避险情绪下，美指走强令基本金属承压，预计晚间震荡运行于5日至10日均线区间。

今日上海电解铜现货报贴水80-贴水20元/吨，平水铜成交价格37850元/吨-37970元/吨，升水铜成交价格37870元/吨-38000元/吨。沪期铜较上周五低开500元/吨，早盘持货商略显恐慌，抛货集中，贴水与交割前低贴水水平持稳，好铜报贴水30元/吨，平水铜报贴水80～贴水60元/吨，但市场观望氛围浓，鲜有买盘。第二节交易时段，盘面企稳回升至38000元/吨附近，市场多头信心有所回暖，逢低买入者渐多，推动现铜贴水开始收窄，难觅低价货源，好铜报贴水20元/吨，平水铜报贴水60元/吨。成交较上周五有所改善，但今日湿法铜仍在贴水140元/吨左右，且成交市况平平，未能显示出充足的下游买盘回归，午后铜价再次回落，部分买盘趁回调逢低补货，持货商收紧升贴水，尤其好铜已难觅，报贴水60~贴水10元/吨，成交价位于37800~38080元/吨。甚至已有贸易商报出小幅升水格局，整体成交依然在贸易商之间运转，日内成交活跃度呈现先抑后扬。

在地缘政治动荡、经济放缓之际，市场避险情绪重燃，经SMM对多方业内人士调研，市场人士认为铜价在经过上周的大涨后，本周恐处于下跌回调整理中：

SMM调研结果显示：有32%业内人士看涨本周铜价，认为回调后仍有突破上行可能，伦铜突破4930美元/吨，沪铜主力突破38500美元/吨压力位。上周市场在主要国家宽松政策预期下铜价大幅上冲，虽然英央行未落地宽松，但从上周数据看，6月中国M2继续维持11.8%的低位，但M1增长持续走高，M1-M2剪刀差进一步扩大，显示企业活期存款持续增加，货币供给短期化程度加剧，企业投资意愿依旧较弱，6月新增财政存款出现回落，财政宽松力度加大，显示财政政策对需求的托底作用，尽管6月国内融资数据出现改善，但总体反映出货币政策依旧稳健，企业对投资的意愿依旧谨慎，国内需求压力继续增大，通胀压力下降，人民币贬值压力有所缓解，货币政策宽松预期增强，而英国等欧洲国家继续保持货币宽松甚至更宽松也是意料之中，除此之外日央行将采取进一步刺激政策和扩大宽松规模计划，加之美联储加息不断推迟，调降加息次数，全球宽松的货币经济格局正愈演愈烈。资金对商品的青睐未曾结束。CFTC报告公布截至7月12日当周的基金持仓数据显示，COMEX期铜净空头为14230手相比前一周大幅减少，显现空头持续退出市场。盘面上看，沪铜周线有回踩60日线迹象，但上涨趋势并未绝对改变，回调或是逢低买入时机。

36%的业内人士看平铜价，认为短期内无明确行情，市场将维持区间震荡，伦铜处于4850-4930美元/吨内波动，沪铜位于37700-38500元/吨。原油方面，上周探低回升，因中美经济数据稳中有进，提振需求前景，但是中国方面成品油大量供应冲击国际市场，使油价反弹受制，预计位于45-46.5美元/桶区间震荡，近期难以给予铜价指引。本周欧央行召开7月议息会议，宽松政策仍是主旋律，但鉴于英国选择暂时不降息，欧元区唯一财政实力雄厚的德国表明近期不打算放弃本国的财政盈余，意大利银行业坏账风险高，欧央行预计更多选择按兵不动。IMF将公布最新全球经济展望，包括英国经济增长新预估；澳洲联储将公布7月货币政策会议纪要；再者美国共和党将举办全国大会，大会将正式提名特朗普为总统候选人。数据方面，英国将发布“脱欧”公投后的首批经济数据，此外，土耳其军事政变待观后效。宏观面的不确定性，将同时对多空双方给予谨慎短线信号，因此铜价将陷入多空拉锯行情。

32%的业内人士看跌本周铜价，伦铜跌破4850美元/吨，沪铜跌破37700美元/吨。近期美国公布的数据中，6月零售销售环比0.6%大幅高于预期0.1%，而6月核心CPI同比2.3%，高于预期和前值，美元受到提振大幅走高，交投于96.6附近。本周7月16日凌晨，土耳其发生政变，法国尼斯发生恐怖袭击事件，黄金、油价迅速拉升，市场避险情绪回升，美元被推高至96.731，目前市场情绪谨慎，美元已经站上所有均线，短期美元指数或易涨难跌。周一中国公布数据显示，中国1-6月城镇固定投资同比增9%，不及预期9.4%，1-6月民间固定资产投资继续滑落，仅增2.8%，1-6月全国房地产开发投资同比增长6.1%，比上次回落0.9%，消息一出，黑色系全线下挫，铁矿螺纹双双跌停，铜价受拖累大幅减仓下跌。而铜的基本面始终难以支持铜价的反弹，进入六月份下旬以后铜加工行业的开工率全线下滑，七月份以后进入线缆和空调的生产淡季，开工情况不容乐观。而冶炼方面，目前TC仍处在100-105美元/吨的相对高位，冶炼厂生产的热情很高，而上半年主要的检修已经完成，预计7月份的产量大幅回升。而从库存方面来看，上期所库存增加15069吨，LME库存增加6175吨，库存增加，铜价压力显现。而现货铜全面转为贴水，目前上海电解铜现货报贴水80-贴水20元/吨，持货商抛货集中，市场观望氛围浓厚，鲜有买盘，整体成交集中在贸易商之间运转。而从盘面上看，上周铜价在宽松预期下被资金热炒创下新高，当中累积了大量获利盘急于变现，导致今日沪铜1609合约多头获利盘大量流出，平仓1万余手，跌破5日均线，红柱变短，KDJ趋于死叉，10日均线拐头向下，短期内增加了下跌回调概率。而伦铜低开于5日均线，承压明显，走势弱于沪期铜，市场避险情绪高涨，市场空头普遍在等待合适抛空位置，短期内铜价易跌难涨。



铝：上周五，伦铝开于1679美元/吨，亚洲交易时段伦铝冲高1684美元/吨后回落，进入欧洲交易时段，伦铝强势上行，高位触及1703美元/吨，创年内新高，随后美元放量上行，伦铝承压高位下泄，探低1664美元/吨，收于1670美元/吨。今日，伦铝开于1667美元/吨，亚盘伦铝震荡上行，高位触及1673美元/吨，亚盘盘末受国内大宗商品下跌拖累，伦铝大跌探低1656美元/吨，进入欧美时段，伦铝低位震荡整理，晚间无重要数据公布，地缘局势不稳定因素增多，美元避险功能再现，伦铝承压，晚间或围绕10日均线震荡。

上周五夜盘，沪铝主力开于12725元/吨，盘初期铝短暂上触12745元/吨，受伦铝下泄影响，多头离场避险，沪铝主力放量下行，低位触及12575元/吨，盘末空头低位平仓，收复部分跌势收于12615元/吨。沪铝主力开于12610元/吨，盘初铝价小幅下浮后，多空纷纷平仓，被动博弈，铝价围绕12580元/吨震荡整理，盘末受黑色金属跌停拖累，多头平仓避险，铝价下泄，低位触及12500元/吨，收于12515元/吨。成交量增20784手至142020手，持仓量减8976手至206718手。沪铝指数减仓16808手，近月减仓为主。伦铝回落，黑色领跌，资金分流，晚间沪铝主力继续测试12500元/吨整数关口的有效性。

期铝当月午前震荡下行。上海成交集中12830-12850元/吨，对当月升水70-80元/吨，无锡成交集中12840-12850元/吨，杭州成交集中12850-12870元/吨。期铝当月换月至1608合约，现货升水扩大80元/吨左右，换月后持货商尝试抬升现货升水，挺价出货，换月后，期铝当月震荡偏弱，中间商补货心态较谨慎，主要接货给下游，下游按需采购，成交难见回暖，供需再现拉锯。午后期铝当月受黑色金属拖累放量下行，上海部分持货商急于换现，随盘调价，成交集中12740-12760元/吨。无锡地区在盘面下泄前，成交于12790元/吨，后期供需两端提前收市，观望后市走势。

本周上海有色网（SMM）对国内36家电解铝相关厂商调研显示，无企业认为本周铝价将出现上涨；认为本周铝价将维持震荡整理的企业12家，占调研样本总量的33%；认为本周铝价将出现下跌的企业24家，占调研样本总量的67%。

看平企业表示，本周国内沪铝1609合约将在12500-12650元/吨震荡，伦铝价格将在1650-1670美元/吨区间整理。看平理由包括:1.虽然从长期来看，基本面将出现供给充足甚至过剩，但短期内，库存仍属于历史低位，市场等待的库存拐点还未出现，故而沪铝主力虽上涨受阻，但短期内空头仍不敢轻举妄动，沪铝主力在等待中震荡；2.上周的有色金属上涨源于资金的推动，而近期法国恐怖袭击，土耳其政变不成功等地缘政治不稳定因素频起，美元和黄金等避险工具受资金青睐，资金分流下铝价震荡整理，难以走出单边行情。

看跌企业表示，本周国内沪铝1609合约将跌破12500元/吨以下，下触20日均线，伦铝将跌破20日均线1648美元/吨一线。看跌理由包括:1. 6月氧化铝产量同比增幅2.99%，氧化铝供给增加，氧化铝价格承压，电解铝成本下浮；2.随着复产产能及新增产能在6月集中释放，6月电解铝产量结束连续3个月的同比负增长，转而开始正向增加，并且7月份产量将继续增加10万吨左右，供给侧的增加施压铝价；3.进入7月份，除铝线缆外，铝板带箔，铝型材和铝合金企业开工率将出现下滑，下游消费仍在淡季中。需求端的疲软已导致铝棒库存的增加。之前一直支撑铝价走强的供需面因素已初显转折端倪，更易引来空头资金的抛压下跌。



铅：上周五，伦铅开于1897美元/吨，亚洲时段价格震荡上行，至欧美时段，一度创出年内新高1916美元/吨，在美元跳涨下，伦铅价格迅速跳水，尾盘稍有企稳，低点1862美元/吨，终收于1866美元/吨。今日，伦铅低开于1843美元/吨，开盘后逐步低位返升，亚洲时段摸高1880美元/吨受阻回落，截至18：00，报1863美元/吨，跌3美元/吨，跌幅0.16%。今日基本金属价格普遍先抑后扬，盘面上看，伦铅价格目前回落于5日、10日均线之间，短期内仍运行在上升通道内，晚间测试10日均线的支撑力。

隔夜，沪铅主力1609合约开于13425元/吨，开盘后价格下挫至13335元/吨，后一度小幅反弹至13400元/吨再度跳水，探底13235元/吨，尾盘稍稍企稳，重心运行于13250元/吨附近，终收于13250元/吨。日内，沪铅主力1609合约开于13210元/吨，开盘后价格迅速下跌至13130元/吨后反弹，亚洲时段价格小幅走高，高点13280元/吨，尾盘回吐部分涨幅，终收于13210元/吨，跌140元/吨，跌幅1.05%。仓量方面，成交量减少2484手至11472手，持仓量减少320手至19290手。盘面上看，沪铅主力合约收出长阴，MACD开口收窄，但下方仍受到10日均线支撑，且运行于布林通道中轨以上，短期内或仍以区间震荡为主。

今上海市场驰宏铅成交在13050-13100元/吨附近，成交量较少，对SMM均价升水100-150元/吨左右，铜冠13020元/吨，恒邦13000-13010元/吨，另有套保货源成交在12970元/吨附近。另有南方、成源对1608合约贴水150元报价，暂未听闻成交。沪市恒邦厂出货，贸易商正常报价，市场货源减少，期盘企稳，下游观望情绪依旧较重，散单成交不佳，整体交投清淡。

河南地区电解铅报价12850-13020元/吨，对SMM均价贴100元/吨至升水70元/吨。炼厂低价不出，挺价惜售情绪未变，下游蓄电池企业多观望，成交较少。

广东驰宏铅报12980元/吨，对SMM均价贴水30元/吨，暂未听闻成交，其他个旧货源报12750-12800元/吨，对SMM均价贴水150-200元/吨，市场供需两淡无改善，贸易商正常报价，下游询价较少，市场整体成交极其清淡。

安徽铜冠13050元/吨，对SMM均价升水100元/吨，少量成交；江西地区两品牌散单未出；湖南地区报价12720-12850元/吨附近，对SMM均价贴水100-230元/吨，下游以提长单为主。

针对本周铅价走势，SMM对30位业内人士进行了调研，其中：

50%的业内人士看涨，伦铅将再度上测1900美元/吨高位，沪铅主力1609合约震荡反弹至13500元/吨以上。看涨理由如下：1、近期全球货币宽松以及人民币贬值预期不断加强，对大宗商品价格形成一定支撑，后续或继续推高基本金属价格。2、从供给方面看，铅精矿供给紧张加剧，炼厂减产、交仓后铅锭库存下降，低价出货意愿较低，挺价惜售情绪无转变。3、从需求方面看，传统消费旺季逐渐来临，电池厂开工有所增加，电池龙头品牌已在部分地区些许提价，市场消费情况有一丝好转迹象。

43%的业内人士看跌，伦铅将再度下跌至20日均线1800美元/吨位置，沪铅主力1609合约将跌破万三整数关口。看跌理由如下：1、本周部分交仓货源即将流入市场，或在短期内增加市场供应压力，使铅价承压下挫。2、上周基本金属价格全线上扬，伦铅一度突破1900美元/吨整数关口，创出年内新高，之后受到抛盘压力回调，现货市场铅锭整体成交情况未有明显好转，后市价格或继续回调。

7%的业内人士看平，伦铅将继续震荡整理于5日、10日均线之间，即1850-1875美元/吨区间内，沪铅主力1609合约运行于13100-13300元/吨，现货市场成交于12900-13100元/吨。传统消费旺季来临，需求端存在一定好转预期，同时从盘面上看，伦铅仍运行于上涨通道之中，但电池厂提货量尚无明显增加，对后市观望情绪依旧较重，多空交织，短期内或继续震荡走平。



锌：上周五伦锌开盘于2191美元/吨后逐步开启升势，顺延下方日均线重心稳步抬高，反复上测前高2210.5美元/吨。近期德债、美债收益率上扬暗示避险情绪消退。伦锌一举突破前高，进一步向上探得2235美元/吨。晚间美国6月核心CPI同比及零售销售数据则提振市场信心，美指上扬。伦锌承压下滑，回吐了当日过半涨幅，收盘于2206美元/吨，涨15美元/吨。今日伦锌开盘于2197美元/吨，盘初回踩5日均线2183美元/吨后试图重返升势，重心缓步上抬至2200美元/吨，逐渐显现上行压力，截止17：34，伦锌报2210.5美元/吨，涨4.5美元/吨，录得2219美元/吨的日内高位。近期黄金回落，德债收益率大幅回升，市场风险情绪颇高，基本金属出现高位调整，回吐部分获利，但伦锌依然在5日均线上方，维持强势运行，预计晚间继续测试2200美元/吨整数关。

隔夜沪锌主力1609合约高开低走，开盘于17160元/吨后，短暂触及高位17250元/吨即开启单边下行，空头逢高入市，沪锌重心一路下滑至万七，收盘于16980元/吨，涨10元/吨。主力合约成交量高达21.0万手，持仓量增5560手至25.3万手。今日沪期锌主力1609合约开盘后短暂探低16850元/吨，空头回补带动沪期锌企稳回升，多头积极买盘，沪期锌主力翻红单边上行至万七，上穿日均线摸高17110元/吨。临近尾盘，黑色系螺纹及铁矿急挫封跌停。沪锌主力尾盘跳水百元附近，收盘于16940元/吨，小跌30元/吨。主力合约成交量增11.8万手至43.4万手，持仓量增8476手至25.6万手。沪期锌主力回调至5日均线处，盘面来看，低位空头回补以及多头买盘积极性较高。短期预计难跌。夜盘关注商品期货风向。沪锌主力预计维持万七附近震荡。

今上海市场0#锌主流成交价16840~16960元/吨，对沪期锌1609合约贴70~贴40元/吨，1#锌主流成交于16850~16870元/吨，对沪期锌1609合约贴水90元/吨，0#进口锌对沪期锌1609合约贴100~贴90元/吨。沪期锌震荡向上，贴水与上周五持平，现货价格高位震荡，炼厂正常出货，贸易商积极报价，市场成交长单为主，下游少数按需采购。午后沪期锌维持高位震荡，现货贴水与上午持平，市场观望为主，整体成交平平。

广东0#锌锭对9月贴110至贴100元/吨，对沪贴水收窄至贴70至贴50元/吨。贸易商报价坚挺，下游采购疲软，供需僵持。

天津0#锌锭对沪平水附近。部分炼厂检修少出，中间商正常报价出货，下游维持按需采购。

上周在伦铜领涨下，有色板块全线展开反弹，伦锌顺延下方5日均线，重心稳步攀高。今日商品期货转弱，黑色系午后跌停，拖累沪锌日内收跌。本周欧央行决议在即，沪锌是涨势暂歇还是继续一路走强？据SMM调研发现，30位业内人士中对锌价后市看法分化：

57%人士看平锌价，认为伦锌维持2160-2215美元/吨区间高位震荡，沪期锌主力1609合约运行区间或在16700-17100元/吨。上周公布的中国二季度GDP增速录得6.7%持平于一季度，此外，6月工业、消费零售数据均表现不俗。但是固定、房投失速尤其民间投资增速下滑加快，引发市场担忧。综合来看，多空交织下，短期看待中国经济偏中性，不宜过分乐观。技术面上，各项技术指标均处高位，短期存在修复需求，预示沪锌涨势暂歇。从盘面资金来看，沪锌持仓一路增加至46.9万手高位，多头暂未流露离场意愿，只是进一步推高热情有限。短期或呈现高位整固。

30%人士看涨锌价，认为伦锌有望站稳2250美元/吨；沪期锌主力1609合约上方目标17500元/吨。宏观面上，全球宽松格局并未改变，上周五公布的中国6月信贷、社融及M2数据全面好于预期，反映出短期内央行维持货币宽松意愿较强，资金流动性充沛。本周可重点关注欧央行利率决策，自英国退欧后，欧元下行压力加大，市场预期欧央行重启宽松可期。在风险偏好上，近期黄金回落，德债、美债大幅回升，暗示市场风险情绪回升，或推动锌价维持升势。基本面来看，炼厂锌精矿供应持续收紧，部分地区国产矿争夺激烈，投资者普遍在等待加工费进一步下降倒逼炼厂减产的时间窗口。基本面偏多将支撑锌价的长期多头头寸继续持有。

13%人士看跌锌价，认为伦锌高位仍存技术面修正需求，短期或跌破10日均线，回调至20日均线2100美元/吨附近。沪期主力1609合约下方关注16500元/吨一线支撑。这部分人士认为锌价已过分消化前期基本面的利好，随着下游消费淡季的来临，持货商均反映出货不畅，致使现货跟涨乏力，下游不断压缩原料库存，观望情绪趋浓。在现有加工费下，冶炼厂仍有盈利减产动力尚不足，故短期供需失衡局面或将延续。锌价或承压回落。从板块轮动来看，锌价17000元/吨上方空间有限，资金开始流向前期被低估的铜等品种，沪锌需警惕投机资金离场。



锡：今日伦锡开盘17895美元/吨，亚洲时段围绕日均线高位窄幅盘整，日内下压10日均线。上周五公布的数据显示中国经济上半年平稳收官，然而随着房地产市场自高点回落、民间投资持续乏力，加之全球地缘政治局势动荡，黑天鹅事件增多，风险敞口扩大。本周市场进入数据公布的间歇期，市场主要关注本周四欧央行利率决议。伦锡料维持高位盘整，继续测试18000美元的压力位。

上周五夜盘沪期锡1609合约开盘120330元/吨，夜间走势高开低走，空头增仓拖累走势震荡下挫，收盘118800元/吨。今日开盘118580元/吨，盘初多头减仓令走势快速走低，之后维持偏弱盘整，且曾一度试图收复失地，但午后受到黑色系跌停的拖累再度大幅下挫，最终收盘117030元/吨，较前一日下跌2700元/吨，跌幅2.26%。成交25786手减1438手，持仓15134手减136手。今日国内商品市场大面积下挫，黑色系遭遇跌停潮，基本金属整体走软。巨量资金逃离国内商品市场，所有版块均呈现资金净流出，其中有色版块以8.1亿资金成为失血最大版块。沪期锡下方支撑115000元/吨，短期仍存下行风险。

沪锡市场，今日上午沪期锡盘面偏弱震荡，现货成交主流区间116500-118000元/吨，早市盘面承压时南山金龙一度有116500元/吨价格成交，之后随着盘面小幅上扬上调至116700-116800元/吨，云象、云祥等云字117300-117500元/吨，云锡基本对盘面贴水200-300元/吨，也有117500元/吨的云锡出售，整体需求一般，小牌流通偏少。午后期价大幅回落，现货价格跟随下调，最低出现金龙、伟泰116400元/吨成交，其他云字均对期货不同程度贴水，云锡贴水200元/吨，其他云字贴水500元/吨，交投氛围偏淡。

SMM对本周后市心态调研结果显示，50%的市场人士认为锡价将出现回落，现货价格可能跌至115000-117000元/吨。这部分人士认为近期全球地缘政治动荡，例如土耳其政变，以及恐怖袭击的不断产生，将令市场避险情绪升温，风险偏好情绪下降，伦锡上方几度欲突破18200美元/吨阻力未果，接下来可能将向下测试17500美元/吨附近支撑，沪期锡方面，本周伊始国内商品市场资金大量撤离，沪期锡下方直指20日均线，115000元/吨恐将不保，或将承压运行于115000元/吨下方。现货市场，如若内外期锡都将如预期以盘整回落态势为主，则现货价格自身缺乏支撑动能，下游刚需处于淡季，预计现货价格将跟随出现回落。

35%的市场人士认为现货价格可能逐渐企稳，主要运行区间116500-118500元/吨。这部分人士认为，虽然市场黑天鹅事件不时出现，但市场整体氛围相对稳定，美元指数依旧在维持区间盘整；加上本周风险事件较少，预计伦锡以及沪期锡走势并不会出现太大波动，伦锡料主要运行区间17800-18000美元/吨，沪期锡在117000-119500元/吨区间震荡。

15%的市场人士认为现货价格有望上扬，现货价格有望上涨至117000-119000元/吨，这部分看涨人士主要认为新一轮的国内环保督查开始，包括云南、广西、江西、内蒙等主要锡主产区均在此次督查范围内，可能会令相关企业正常生产受到影响，供应减少的预期将支撑现货锡价走升。伦锡方面，突破18000美元，上方目标继续指向18200美元/吨，预计本周仍有望测试该阻力位。沪期锡方面，目前上方阻力位在120500元/吨附近，目标直指有效突破12万元/吨。



镍：今日，伦镍早盘开于10210美元/吨，开盘一度下探至10140美元/吨后返升重回日均线上方，并一路反弹，盘面由绿翻红，呈阶梯式上行并触及5日均线，午后，伦镍继续上行，高位至10435美元/吨后出现下滑调整，进入欧美时段，伦镍围绕日均线10300美元窄幅震荡，伦镍技术指标KDJ开始敛口，MACD上行趋势放缓，晚间5日线成为压力位。

隔夜，沪镍主力合约1609跟随伦镍走势，跳空高开于81610元/吨，开盘后沪镍下行一度跌破8万元关口，美数据公布好于预期，美元上涨，伦镍回吐日内涨幅，连续跌破5日及10日均线支撑位，收盘报于80110元/吨。今日，沪镍早盘开79780元/吨，因周末再传菲律宾镍矿山受环保原因停产的消息，镍价下探获得支撑后，沪期镍再度全面反弹，盘面由绿翻红，10日及5日线由阻力线变为支撑线，午后，黑色跌势甚至出现跌停，拖累有色金属，沪镍触及81800元/吨后多头平仓，镍价快速回调，收盘报于80840元/吨。整日沪镍下跌240元，跌幅0.30%，成交量增加20.1万手至117.9万手，持仓量减少11776手至46.8万手，黑色跌停，晚间沪镍测试5日线的支撑。

沪市现货，SMM 1#电解镍78900-79700元/吨。今日，上午，金川镍现货较无锡主力合约1608贴水100-150元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1608贴水500-550元/吨成交，金川出厂价下调600元/吨至80200元/吨。近期期镍呈现冲高后回调走势，但金川惜售，挺价意愿高，现货贴水出现收窄趋势，使得贸易商收货积极性降低，7月下游多是以销定产，少量采购镍板，而近期不锈钢价格跟涨走势不佳终端接货积极性下降，市场成交清淡，主流成交区间为79000-79800元/吨，下午，镍价开始回调，市场成交偏弱，临近收盘，市场一度有甩货行为，主流成交区间79200-80000元/吨。

周初，SMM调研30位市场人士，其中9人看多，17人看震荡，4人看跌：

30%市场人士看涨，预计本周伦镍运行于10300-10700美元/吨，沪镍主力合约1609运行区间81000-83500元/吨，现货价格上涨至79500-82000元/吨之间。看涨原因如下：全球流动性宽松与人民币贬值预期，利于有色金属做多。国内数据，中国6月社会融资规模上升，6月新增人民币贷款、社会消费品零售总额年率远超预期。上周，菲律宾再传镍矿山因环保问题继续关停了三描礼士四家镍矿山及位于巴拉望地区的毕隆矿山。因海运费上涨，且货源偏紧，预计本周镍矿期现货价格上涨，此外，内蒙古乌兰察布地区镍生铁工厂因环保检查减产（高镍生铁月产能约7.7万吨）恐将使得镍生铁供应继续减少，后市继续看涨镍生铁。从技术面上看，伦镍日线图依然呈现多头排列，周线技术指标KDJ上行趋势良好，MACD继续上行。

57%人士震荡为主，预计本周伦镍运行区间10000-10300美元/吨，沪镍主力1609震荡运行于79500-81500元/吨之间，现货价格至77500-79500元/吨。看平原因如下：美国6月未季调核心CPI年率、PPI月率以及6月产能利用率小幅增加，欧洲方面，英国6月RICS房价指数好于预期。中国第二季度GDP季率6.7%与一季度持平，6月进口、出口额与上月基本持平。近期，现货贴水收窄，此外，低镍矿需求下降，但成本仍有支撑，本周价格预计平稳为主。从技术面上看，伦镍上周至今连续四个交易日横盘整理，未有破位迹象，将继续高位震荡整理。

13%市场人士看跌，预计本周伦镍运行区间9750-10000美元/吨，沪镍主力合约1609运行于77000-79500元/吨，现货价格小跌，至75500-77500元/吨之间。看跌原因如下：美国6月零售销售月率、美国6月工业产出月率好于预期，美国数据再度走强，加息预期抬头，欧元区5月季调后贸易帐不及预期。上期所库存持续增加，而不锈钢厂高价采购意愿低。此外，7月逐渐天气进入高温，部分钢厂开始进入检修，对镍需求减弱，不仅如此各系不锈钢终端畏高情绪浓也使得对高价不锈钢厂采购意愿低降低。供应的持续增长与消费的日渐不力使得镍价更易受到高位抛压。