兴业期货：锌镍前多持有，铜铝新单暂观望

周三铜铝锌镍日盘继续上涨，夜盘则均于前期高点附近遇阻，结合盘面和资金面看，四者关键阻力位效用有所体现。

当日宏观面主要消息如下：

1.美联储最新褐皮书报告称，经济各领域前景展望总体偏正面；2.欧元区5月工业产出环比-1.2%，预期-0.8%。

总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面

（1）截止2016-7-13，上海金属网1#铜现货价格为38800元/吨，较上日上涨1760元/吨，较近月合约升水270元/吨，铜价大涨，持货商逢高出货意愿较强，但市场观望氛围浓厚，下游则因价高几无成交。

（2）当日，0#锌现货价格为16980元/吨，较上日上涨310元/吨，较近月合约升水75元/吨，锌价上行，炼厂出货正常，下游因价高观望，采购热情不高，整体成交一般，观望情绪较为浓厚。

（3）当日，1#镍现货价格为81100元/吨，较上日上涨2750元/吨，较沪镍近月合约贴水290元/吨，镍价偏强，市场货源较为充足，下游采购减少，市场成交偏弱 ，当日金川上调镍价2800元至81800元/吨。

（4）当日，A00#铝现货价格为13020元/吨，较上日下跌90元/吨，较沪铝近月合约升水60元/吨，沪铝偏强，持货商积极出货，但中间及下游观望情绪较为浓厚，整体成交一般。

相关数据方面：

（1）截止7月13日，伦铜现货价为4850美元/吨，较3月合约贴水19美元/吨；伦铜库存为23.31万吨，较前日下滑1700吨；上期所铜库存为6.6万吨，较上日下降699吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.8（进口比值为7.94），进口亏损为661元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2189美元/吨，较3月合约贴水4.5美元/吨；伦锌库存为43.92万吨，较前日下跌250吨；上期所锌库存为12.31万吨，较上日上升5661吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.74（进口比值为8.39），进口亏损为1416元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为10448美元/吨，较3月合约贴水42美元/吨；伦镍库存为37.84万吨，较前日上升282吨；上期所镍库存为10.25万吨，较前日持平；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.82（进口比值为8.05），进口亏损为2362元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1662美元/吨，较3月合约贴水14美元/吨；伦铝库存为233.21万吨，较前日减少6050吨；上期所铝库存为1.33万吨，较前日下降474吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.43（进口比值为8.38），进口亏损约为1606元/吨（不考虑融资收益）。

当日无重点关注数据及事件。

当日产业链消息方面：（1）截止2016年6月，我国铜成品累计进口274万吨，同比 22%；（2）同期，我国铜矿累计进口804.57万吨，同比 34.7%，因秘鲁新矿山全力生产以及进口加工费持续高企。

总体看，我国铜矿及铜产成品进口大幅增加、精铜加工费高企将致铜市供给压力加大，沪铜建议暂观望；沪锌基本面暂无利空压制，前多可继续持有；金川继续挺价，且前期供给端利好仍存，沪镍可仍持多头思路；铝市暂缺利多提振，且其关键位阻力明显，新单暂观望。

单边策略：铝锌镍前多持有，新单暂观望，沪铜暂观望。

套保策略：锌铝镍保持买保头寸不变，沪铜套保新单暂观望。

（兴业期货研发部 贾舒畅）