迈科期货：金属大涨，高位重现压力

周二金融市场继续上涨，美元受助于意外强劲的６月非农就业数据，显示美国二季度经济摆脱了一季度的低迷，重回强势增长，美国进入经济增长加息推后的理想状态，而日本亦表示将计划新的刺激方案，全球风险意愿明显回升，黄金连续两日下跌，而股市及商品继续走强。不过本周更重新的数据是中国６月经济数据，市场将从中寻找下半年中国经济走向，笔者认为经济放缓仍是下半年主基调。

基金属全面大涨，供应端紧张的基金都创出年内新高，铜价亦大涨至接近4900美元一线，技术上看铜价在60日均线站稳后大幅反弹，原有的上行趋势维持，重新测试旺季高点压力。不过现货并不支持，昨日伦铜库存又增加一万余吨，目前总库存为23万吨，库存总量仍处低位，但现货贴水已稳定在10-20美元，且库存结束下降势头重新增加，反映自二季度以来，随着中国收储结束和旺季结束，消费下降，供应过剩溢出到伦敦。预期７月以后中国新产能全面达产，精铜供应增速将加快，而下游消费进入三季度将延续６月以来的弱势，环比二季度消费下降明显，基本面不支持铜价持续上涨，与目前稳定上行的技术形态相矛盾。短期看，两市库存总量仍属低位，且价差结构不利于锁定在保税的库存流出，进口维持低水平有助于沪铜低位支撑，但高位现货转贴水，废铜对电铜价差扩大至很高的水平，说明下游并不认可价格上涨，持仓降至60万手以下，也说明资金离场，缺乏向上突破的动力。从宏观环境看，英国脱欧之后带来美元加息推后以及英国、欧盟、日本央行联手放手刺激，流动性宽松推动的整体商品涨势持续，但对于基本面偏空的铜来说，流动性炒作的激情过去，还将回归现货。因此笔者认为中期空头思路不变，价格反弹进入压力区，重新抛空。今日38000-37500。

股市：美股创新高，Ａ股大涨，强势

原油：大涨，关键支撑位反弹，关注止跌情况

美元：小涨，经济数据良好，强势格局

铜：38000-37500，重回关键压力区，逢高重新短空入场

铝：12600-12500，运输逐步恢复，现货紧张缓解，小幅回落

锌：17000-16800，外盘强劲创新高，重要压力位有震荡，多换手，等回落买入