兴业期货：铝锌镍仍持多头思路，沪铜暂观望

上周沪铜持续回落，铝锌则依旧偏强，沪镍重心下移，结合盘面和资金面看，铝锌下方支撑增强，铜镍上方阻力增加。

当周宏观面主要消息如下：

美国：

1.美国6月新增非农就业人口为28.7万，预期为18.0万；当月失业率为4.9%，预期为4.8%。

欧元区：

1.欧洲央行会议纪要称，货币政策效果有待体现，且将持续关注低通胀问题。

其他地区：

1.央行称，将保持适度流动性、实现货币信贷及社会融资规模合理增长；2.我国6月PPI同比-2.6%，预期-2.5%。

总体看，当周宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面

(1)截止2016-7-8，上海金属网1#铜现货价格为36725元/吨，较上日下跌525元/吨，较近月合约升水105元/吨，上周铜市下游畏高情绪明显，供应较为充足，随期铜回落，下游少量入市补货，但看跌后市情绪再起，令成交继续受抑，整体交投清淡。

(2)当日，0#锌现货价格为16270元/吨，较上日下跌140元/吨，较近月合约贴水85元/吨，上周炼厂出货意愿不强，贸易商保值盘积极流出，下游逢低采购略有回暖，后半周市场货源消耗加快，以贸易商交投为主。

(3)当日，1#镍现货价格为75400元/吨，较上日下跌3000元/吨，较沪镍近月合约贴水2930元/吨，贸易商出货积极，金川挺价意图明显，下游则因看跌后市接货意愿较低，金川上周累计上调镍价1000元/吨至75200元/吨。

(4)当日，A00#铝现货价格为13010元/吨，较上日下跌20元/吨，较沪铝近月合约贴水5元/吨，受各地大雨影响，铝锭到货受影响，现货市场流通货源较为紧张，预计本周天气将继续影响到货，库存将续降。

相关数据方面:

(1)截止7月8日，伦铜现货价为4731.5美元/吨，较3月合约贴水18.5美元/吨；伦铜库存为22.32万吨，较前日上涨2500吨；上期所铜库存为6.71万吨，较上日下降799吨；以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.78(进口比值为7.94)，进口亏损为715元/吨(不考虑融资收益)；

(2)当日，伦锌现货价为2100.25美元/吨，较3月合约贴水5.75美元/吨；伦锌库存为44.02万吨，较前日下跌575吨；上期所锌库存为11.64万吨，较上日上升1332吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.84（进口比值为8.4），进口亏损为1174元/吨(不考虑融资收益)；

(3)当日，伦镍现货价为9939美元/吨，较3月合约贴水46美元/吨；伦镍库存为37.73万吨，较前日下降936吨；上期所镍库存为10.25万吨，较前日上升349吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.9（进口比值为8.06），进口亏损为1520元/吨(不考虑融资收益)；

(4)当日，伦铝现货价为1641美元/吨，较3月合约贴水12美元/吨；伦铝库存为235.13万吨，较前日减少5775吨；上期所铝库存为1.43万吨，较前日下降3181吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.53(进口比值为8.39)，进口亏损约为1416元/吨(不考虑融资收益)。

当周重点关注数据及事件如下：(1)7-11 美国6月就业市场状况指数(LMCI)；(2)7-15 我国第2季度GDP增速；(2)7-15 我国6月城镇固定资产投资情况；

当日产业链消息方面平静。

总体看，铜市下游因看跌后市，需求持续走弱，且宏观面暂无提振，建议暂观望；沪锌基本面暂无利空影响，且其技术面走势偏强，前多可继续持有；天气原因影响铝锭到货，库存将持续降低，沪铝可仍持多头思路；沪镍关键位支撑有效，且金川挺价意愿加强，前多继续持有。

单边策略：铝锌镍前多持有，新单暂观望，沪铜前多暂离场，新单暂观望。

套保策略：铝锌镍保持买保头寸不变，沪铜可适当减少买保头寸。

（兴业期货研发部 贾舒畅）