上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0704

铜：上周五欧盘时段，受原油下挫影响，伦铜继续走低，最低下探至4784美元/吨，夜间受美元走软，原油回升提振，伦铜探低返升至最高位4936.5美元/吨，尾盘回吐部分涨幅，最终收4905.5美元/吨，较前一日收盘价涨55美元/吨，仓减1282手。今日，伦铜开于4918.5美元/吨，亚盘盘初伦铜顺延日均线下滑至4880美元/吨，在5日均线附近获得支撑后，多头积极入市带动伦铜强势拉涨至4960美元/吨，但高位激发了多头获利盘的流出，铜价震荡回落至日均线附近。进入欧盘时段，美元回升，伦铜小幅回调，截止18:30分，伦铜报4934美元/吨，美元报95.739，原油报49.19美元/桶。目前在全球宽松政策的预期下，资金做多的热情高涨，大宗商品轮番涨停，伦铜呈现持续性的阶梯式上行，预计晚间伦铜继续发挥动能，继续尝试新一轮的突破。

隔夜，沪期铜1609合约开于37290元/吨，开盘后受伦铜带动，多头强势拉升铜价至38330元/吨，随后获利回吐，铜价高位回落。最终沪期铜收于37830元/吨，涨450元/吨，仓增9712手。今日，沪期铜1609合约开于37790元/吨。受周边市场带动，多头积极入市带动铜价一路飙升至38500元/吨附近，随后部分空头逢高入市打压，铜价小幅下跌，但随着A股和大宗商品的继续走强，多头再次发力，带动铜价上升至38510元/吨，尾盘小幅回调，收于38410元/吨，涨1030元/吨，增仓42662手，成交量增加36.2万至68.2万手。沪铜指数成交量达到1093906手。今日沪铜指数放量上行，刷新4月25号以来新高，下方各条均线多头排列，主升通道打开。今日国内商品市场全面飙升，人民币持续贬值至6.66附近，预计晚间仍维持强势表现。

今日上海电解铜现货报贴水20-升水30元/吨，平水铜成交价格38040元/吨-38260元/吨，升水铜成交价格38080元/吨-38280元/吨。沪期铜继续大涨，现铜升贴水略有回落。开盘好铜报升水20-升水30元/吨，平水铜报平水-升水10元/吨，但下游买兴极淡，畏高情绪未退。现铜市场供应继续充足，进口低端品牌率先贴水甩货。不过，随着隔月基差拉开至100元/吨附近，部分贸易商逢低采买好铜。今日市况整体偏淡，供需较为僵持，周一特征明显。持续强劲的盘面，令现货市场成交买兴难有改善。午后现货报贴水20-升水30元/吨，成交价随着期铜的进一步上涨而抬高于38180-38350元/吨，整体贸易市场缺乏买兴，下午市场几无成交。

今日期铜大幅增仓放量上行，连续6日录得涨幅，经SMM调研，目前近半数业内人士认为上涨趋势难改，短期仍有向上空间。

SMM调研结果显示，有50%的业内人士认为铜价将持续向上反弹，伦铜突破4950美元/吨，沪铜突破38500元/吨。从宏观面上看，英国公投结束后，全球货币政策宽松预期加大，人民币持续贬值至6.66附近，国内通胀预期逐渐加强，资金大量流入大宗商品。英国央行行长暗示夏季或降息，英国准备大幅降低企业所得税率。而国内官方制造业PMI险守50，财新制造业PMI48.6均不及预期，市场预计政府会采取更积极的财政政策和宽松的货币政策。美联储加息进程暂停滞不前，美联储官员讲话偏鸽派，美元承压5日均线易跌难涨。今日市场做多热情异常高涨，国内商品市场全面飙升，黑色系延续涨势，螺纹钢、铁矿石涨逾3%，化工品集体暴涨，塑料、PP封涨停，橡胶涨逾5%，带动有色金属上涨。沪铜主力放量上行，刷新4月25号以来新高38510元/吨。日增仓四万余手，成交量高达68万手。10.2亿资金涌入沪铜指数，沪铜主力获得7.7亿资金注入，而LME库存上周共下降3250吨，今日续降725吨，CFTC公布的报告电视，CFTC公布的截至上周二的基金持仓数据显示，基金多头持仓减少10147手，基金空头持仓减少23259手，基金净空持仓减少13112手至19814手，为基金净空持仓达到最高4.5万张后的连续第二周净空持仓下降，反应了空头的平仓避险心理，这对铜价提供了支持作用。而从技术面上看，日K线沿5日均线陡峭上升，已经突破所有均线，且量价齐飙，处于增仓上行阶段，多方势头强劲，KDJ开口向上扩张运行，MACD多头区域继续向上拓宽，上涨仍有一定空间。

有40%的业内人士看平铜价，伦铜处于4850-4950美元/吨之间，沪铜主力位于37500-38500元/吨内波动。原油目前受供给回暖和地缘政治紧张影响而双向波动，目前于49美元/桶附近徘徊，各均线无规则缠绕，短期难以脱离震荡区间。货币政策目前陷入两难境地，既要保持整体流动性宽松，又要防止资产泡沫的膨胀，目前货币政策陷入流动性陷阱区域，继续释放的刺激效果大大下滑，整体局面仍以维稳为主，不会出现过度紧或松的流动性。从周一盘面来看，沪期铜上升至38500元/吨附近时两度遭空头打压回落，上方承压较为明显，故沪铜应在此区间内震荡。而伦铜虽然已经站上5日均线，但日内几度冲高至4950美元/吨附近时回落，上行路线出现小幅曲折，伦铜或将维持高位区间震荡。

有10%的业内人士看跌铜价，伦铜跌破4850美元/吨支撑，沪铜回落至37500元/吨下方。随着金属价格的大幅上涨，前期成本较高的矿山或重新恢复产能，目前铜精矿供应比较充裕，TC维稳在100-105美元/吨的高位，冶炼厂生产的积极性较高，目前电解铜供应偏多，货源充足，升贴水不断放松，但是下游鲜有询价，持货商换现意愿明显加强，用铜企业则继续畏高不予理睬。同时，华东、华南地区入梅以来连日大雨，多处地区企业无法正常开工，下游需求一定程度上受到天气影响而暂时萎缩，并且将扩大至其他地区，短期内或出现现货难卖难运的困境。根据SMM调研，进入六月下旬以后，线缆企业订单开始下滑，主要是由于国网和南网的重心逐渐往特高压和农网改造方面来发展，中低压线缆的订单下降。六月上旬时沪期铜一直在35500元/吨低位盘整，铜加工企业逢低备货，积累了大量库存。目前在期铜持续走高的情况下，企业以消耗库存为主，采购兴趣不佳。上周上期所库存结束了4月份以来连续3个月的库存下降情况，转降为升，增加6659吨，也反映了下游采购需求的下滑。缺乏基本面支撑的行情难以走远。本周市场另一重心便是周末的非农数据，虽然上周失业金申领人数小幅高于预期但仍低于30万关键数，6月预期偏多，美元或将将受提振回升，基本金属高位回落受压概率加大。

铝：上周五，伦铝开于1653美元/吨，亚盘时段伦铝成交重心缓步上行，午后短暂回调后再度攀升，进入欧美交易时段，欧元区英法德及美国6月PMI数据好于预期，伦铝宽幅震荡，重心稳步向上，高位触及1665美元/吨，盘末回落收于1658美元/吨。今日，伦铝开于1661美元/吨，亚盘，伦铝围绕1661美元/吨窄幅震荡，低位摸得1657.5美元/吨。进入欧美交易时段，伦铝重心小幅抬升，摸高1672美元/吨。晚间无重要数据公布，伦铝持续高位整理。

上周五，沪铝主力换月至1609合约。沪铝主力夜间开于12600元/吨，多头积极入场，沪铝主力前期围绕日均线窄幅震荡，第三交易时段，多头加大增仓量，铝价拉涨，高位触及12785元/吨，盘末短线多头获利离场，铝价回落收于12610元/吨。今日，沪铝主力开于12600元/吨，盘初多头延续强势态势，铝价冲高12745元/吨，面对期铝高位上行受阻，空头入市施压，引发短线多头仓皇离场，铝价回落，探低12505元/吨，盘末修复部分跌势收于12535元/吨。成交量增11.2万手至265260手，持仓量增25258手至192366手。受其他金属带动，多头依然强势增仓下，沪铝主力将再测前期高位。

现货方面，期铝午前冲高回落。上海成交集中13090-13110元/吨，对当月升水10-30元/吨，无锡成交集中13030-13090元/吨，杭州成交集中13100-13110元/吨。上海持货商挺价惜售，流通货源进一步趋紧，中间商和下游寻觅低价货源，供需两端持续拉锯；无锡持货商稳定出货，中间商低价补货意愿积极，低价货源迅速被市场消化，下游库存较低，按需采购，成交较周五活跃。杭州货源增多，持货商挺价意愿趋弱，下游消费不好，成交较差。11点之后盘子跳水，上海持货商惜售，现货对当月升水提高；无锡持货商随盘调价，对当月升水70元/吨出售。整体成交出现地区差异。午后期铝持续下行，上海持货商换现意愿加强，成交集中13030~13070元/吨，中间商谨慎接货，少量成交。

本周上海有色网（SMM）对国内37家电解铝相关厂商调研显示，认为本周铝价将出现上涨的企业17家，占调研样本总量的36%；认为本周铝价将维持震荡整理的企业17家，占调研样本总量的36%；认为本周铝价将出现下跌的企业13家，占调研样本总量的28%。

看涨企业表示，本周国内沪铝1609合约将稳定运行于12600元/吨以上，伦铝价格将重归1665美元/吨上方。看涨理由包括:第一，英脱欧后人民币大幅贬值，国内金属大幅拉涨，镍和白银一度涨停，市场多头氛围浓厚，沪铝主力借势再冲前期高位；第二，欧元区英德法多国6月PMI好于预期，加之挪威面临罢工威胁，深陷危机的委内瑞拉难以维持石油产量，供给短缺提振原油，另外，美元经历英脱欧后的大涨后本周将持续技术性回调，诸多宏观因素提振基本金属的做多情绪，支持伦铝及沪铝继续上行。

看平企业表示，本周国内沪铝1609合约将在12400-12600元/吨震荡，伦铝价格将在1645-1665美元/吨区间整理。看平理由包括:第一，上周现货升水因期铝上涨过快而回落至小幅升水附近，本周初沪铝高位回落，由于铝锭库存仍处于较低水平，现货升水大幅拉涨，表明现货价格仍较坚挺，从而支撑期铝；第二，面对沪铝主力高位阻力，空头入市积极性提高，多头强势不减，多空主动博弈加剧，沪铝主力震荡运行。

看跌企业表示，本周国内沪铝1609合约将跌破12400元/吨以下，伦铝价格将要跌破5日均线。看跌理由包括:第一，经历二连阳后，期铝出现一根阴线，且具有较长的上影线，上方阻力严重，KDJ闭合，警惕此轮上涨或将面临拐点；第二，随着高温来临，铝锭下游消费进入淡季，需求将进一步转弱；第三，降水影响部分西北铝锭输送，铝锭发货周期延长，导致铝锭到货滞后，后期随着天气转好，铝锭库存面临增加压力，本周一统计社会库存较上周四小幅增加。

铅：周五，伦铅开于1787美元/吨，亚洲时段运行于1780-1800美元/吨，欧美时段价格一路上扬，高点1857美元/吨，终收于1853美元/吨。日内伦铅开于1850美元/吨，开盘后价格震荡运行于1842-1858美元/吨区域内，向上寻求突破，摸高1872美元/吨，截止18：00，报1872美元/吨，涨19美元/吨，涨幅1.05%。日内周边金属价格继续上行，伦铅稍作调整后跟涨，但涨幅较前期略有收窄，盘面上看，日K线下方呈现多头排列，短期内技术面上涨动力较强，或上测年内高位1895美元/吨。

隔夜，沪铅主力1608合约开于13380元/吨，开盘后小幅震荡走强，摸高13585元/吨，尾盘回吐部分涨幅，终收于13420元/吨。日内沪铅主力开于13420元/吨，开盘后小幅震荡于13300-13585元/吨，终收于13440元/吨。今日沪铅主力波动幅度减小，盘面上看，沪铅主力依旧运行于高位，13500元/吨上方遭遇较大抛盘压力，导致盘面出现较长上影线，但周边金属走势依旧强劲，给到沪铅主力一定上涨动力，多空交织，短期内或继续小幅震荡以探明后市方向。

今上海市场驰宏铅报13200元/吨，极少量成交，对沪铅主力1608合约贴水200元/吨左右，南方13200元，恒邦13100-13150元/吨,沪市贸易商报价减少，恒邦厂出货，期盘高位运行，现货价格微涨，市场供应减少，观望情绪较重，下游需求未有改善，整体交投依旧清淡。其他市场，河南地区电解铅报价12975-13175元/吨，对SMM均价贴水100-升水100元/吨。期盘上涨较多，期现价差拉大，部分炼厂交仓，个别炼厂仍有惜售情绪。下游蓄电池企业多消化长单，散单少量采购，成交情况一般。广东驰宏铅对1607合约贴水200报价，暂未听闻成交，其他个旧货源报12950-13000元/吨附近，对SMM均价贴50-100元/吨左右，散单暂未听闻成交，市场报价减少，下游需求依旧羸弱，市场供需两淡，成交情况非常不乐观。湖南地区电解铅12825-12935元/吨，对SMM均价贴水250-140元/吨，炼厂出货尚可，下游刚需采购；江西江铜13025元/吨，少量出货。

针对本周铅价走势，SMM对30位业内人士进行了调研，其中：

57%的业内人士看涨，伦铅将继续向上突破前期高位，站上1900美元/吨，沪铅主力1608合约继续向上攀升，上测13650元/吨整数关口。看涨理由如下：1、英国退欧事件影响逐渐削弱，世界各国央行上周均表示会维护金融市场稳定，经济刺激预期强烈。同时美国上周公布的5月个人收入环比、5月成屋签约销售指数环比等数据均低于前值，美元指数偏弱震荡，7月加息概率已变的非常渺小，有助于大宗商品价格持续上扬。2、上游矿供应持续减少，加工费降低至2000元/吨，导致部分炼厂开工率下滑，减少下游供给，推高价格。3、盘面上看，沪铅伦铅均呈现多头排列，各项技术指标向好，继续向上突破概率较高。

7%的业内人士看跌，伦铅或回落至5日均线1800美元/吨附近，沪铅主力1608合约将向下测试万三整数关口支撑有效性。看跌原因如下：1、下游需求面依旧疲软，蓄电池厂仍处于去库存阶段，市场多提长单，散单成交极少。2、近期期盘涨幅过大，现货价格大幅滞涨于期盘，现货价格较期盘贴水扩大至200元/吨以上，持货商交仓动力增强，或向下打压期盘价格。

36%的业内人士看平，伦铅大概率震荡整理于1800-1850美元/吨，沪铅主力1608合约将围绕13300元/吨震荡运行，现货市场成交于13000-13200元/吨附近。从基本面上看，虽然上游矿供应减少导致炼厂减产较多，但下游持货商报价减少，观望情绪较重，需求依旧没有改善。盘面上看，期现价差进一步扩大，持货商抛盘动力逐渐加大，同时市场气氛较为乐观，多空交织，短期内继续震荡走平可能性较大。

锌：昨日基本金属延续反弹势头。伦锌开盘于2103美元/吨后，亚盘重心短线走高至2020美元/吨一线运行。欧美时段维持2020美元/吨附近高位运行，临近沪市夜盘，铜、镍率先发动攻势，伦锌迎来一波拉涨，快速走高至2170美元/吨，尾盘回吐部分涨幅暂承压布林通道上轨，收盘于2148.5美元/吨。大涨43.5美元/吨。涨幅2.07%。伦锌录得四连阳，刷新近一年以来收盘价新高。成交量增1812手至16054手，持仓量降1605手至29.8万手。今日伦锌开盘于2142美元/吨，亚盘围绕2050美元/吨窄幅盘整，上下波幅10美元/吨附近。欧美时段站上日均线，截止17:30，伦锌报2159.5美元/吨，11美元/吨。暨英国退欧公投落地后，汇市处于修复性进程。本周将迎来陆续迎来美联储及欧央行6月货币政策纪要，投资者谨慎情绪犹存，等待各大央行更加明确的货币政策指引。虽然在整体宽松的宏观面转向之前，商品市场看多情绪犹存。伦锌或维持偏强运行。

隔夜内盘商品期货悉数反弹，基本金属方面，伦镍领涨远月涨停。沪期锌主力1608合约开盘于16565元/吨后，在多头买盘带动下，盘面稳步抬升，蓄势向上挑战17000元/吨大关，短暂摸高16975元/吨。高位激发一波多头获利盘流出，尾盘回吐部分涨幅，收盘于16705元/吨，涨260元/吨。主力合约成交量高达21.4万手，持仓量大增1.1万手至23.0万手。今日内盘商品期货延续强势，沪镍、沪银率先封上涨停。A股放量上涨，冲击3000点。在良好人气带动下，沪期锌主力开盘后短线走高200元/吨附近摸高16900元/吨附近，高位部分试空盘逢高抛空，沪期锌主力承压回落至日均线16800元/吨一线运行。午后僵持于日均线16800元/吨附近，终报收于16755元/吨，涨310元/吨。主力成交量增27.1万手至48.3万手，持仓量增2.4万手至24.4万手。沪锌指数成交量超70万手，大幅增仓2.1万手至46.7万手，处于年内持仓量高位。内盘期货轮番涨停，反映资金做多情绪暂未消减，关注板块轮动效应。沪锌主力夜盘或维持高位运行，仍有望上冲17000元/吨。

今上海市场0#锌主流成交价16690-16750元/吨，对沪期锌1608合约贴60~贴40元/吨；1#锌主流成交价16680-16730元/吨；0#进口锌对1608合约贴70元/吨。沪锌大涨，贸易商前期保值货源被套，现货贴水基本与上周五持平；炼厂积极出货，0#，1#锌均较为充裕，下游多显观望，仅部分按需采购。市场整体成交较清淡。午后沪期锌高位震荡，成交不及上周五。广东市场0#锌对8月贴120至贴110元/吨，对沪贴水收窄至贴70至贴50元/吨。贸易商略显挺价，下游基本维持观望。天津市场0#锌部分炼厂逢高积极出货，部分贸易商观望，下游显迟疑。三地成交均显清淡。

英国退欧靴子落地后，基于各大央行重启宽松的预期，欧美股市大幅反弹，大宗商品一路高歌猛进。伦锌单周涨幅逾6%，单边上扬至2150美元/吨。伦锌四连阳后是顺应技术面回调需求，还是延续反弹惯性？据SMM调研发现，30位业内人士中对锌价后市偏乐观：

50%人士看涨锌价，认为伦锌一鼓作气冲击2200美元/吨；沪期锌主力1609合约或站上17000元/吨大关。宏观面来看，为面对英国退欧的风险冲击，各大央行的货币政策被迫向宽松迈进，以此最大程度上维稳经济面。英国央行行长率先发出夏季或降息的暗示，继而欧央行进一步放宽购债标准。中国方面，人民贬值进程重启，离岸人民币一度跌至7，一步步测试中国央行的容忍底线。此外，中国6月财新制造业PMI连续三个月下滑，使得投资者预期短期财政及货币政策加码维稳市场情绪可能性加大。在流动性充沛的大环境下，商品期货反弹进程或得以延续。就锌的基本面而言，国产50品位锌精矿加工费在进入5月以来降幅加快，目前主流成交于4800-5100元/金属吨，反映原料采购困难的冶炼厂逐步增加。供应端偏紧的局面并未改变。仍然支撑锌价的长期多头头寸继续持有。

33%人士看跌锌价，认为伦锌四连阳后具有技术面回调需求，短期或重返2100美元/吨。沪期主力1609合约或向下回补16000元/吨附近的跳空缺口。主要因为锌价的连番拉涨已缺乏基本面的共振。淡季的来临，下游需求走弱，锌市三地库存结束连降，徘徊于33万吨附近。由于炼厂逢高积极出货，现货跟涨乏力，上海0#现锌对8月贴水已扩至贴60至贴40元/吨，持货商反映出货乏力，后市继续看空升贴水居多。随着检修的冶炼厂陆续复产，供货增加，供需失衡局面或将延续。锌价或将承压。

17%人士看平锌价，认为伦锌维持2100-2170美元/吨区间高位震荡，沪期锌难主力1609合约运行区间16200-16900元/吨。暨英国退欧公投落地后，汇市处于修复性进程。本周将迎来陆续迎来美联储及欧央行6月货币政策纪要，投资者谨慎情绪犹存，等待各大央行更加明确的货币政策指引。虽然在整体宽松的宏观面转向之前，商品市场看多情绪犹存，但是沪锌主力已打破布林通道上轨，内外盘量仓均属年内高位，技术指标KDJ高位钝化，继续追多面临的不确定性加大，短期进一步反弹高度受限。在沪期锌短线急涨的过程中，不乏被套的空头头寸，从盘面来看，空头逢高抛空较为谨慎。故锌价下行回调空间也较为有限。短期或呈现高位盘整走势。

锡：今日伦锡开盘17365美元/吨，亚洲时段及欧美盘初表现持续强势上扬，最高触及17850美元/吨。英国脱欧影响渐渐消退，在美元下滑和中国政府将出台更多刺激举措预期的推动之下，金属期货价格集体大涨。伦锡已形成突破性走势，上方直指18000美元/吨。

上周五夜盘沪期锡1609合约开盘119000元/吨，延续周五日盘的涨势，盘中涨幅达5.02%，最高触及122070元/吨，主要由于空头被迫平仓推升价格，收盘121100元/吨。今日开盘120960元/吨，早盘继续上冲，最高触及124000元/吨，之后基本维持高位盘整，持仓继续下降，最终收盘122770元/吨，涨幅4770元/吨，涨幅4.04%。成交58638手增24428手，持仓16964手减1140手。今日国内商品市场全面飙升，十大品种强势涨停。沪期锡目前上方阻力124000-125000元/吨附近，短期预计维持偏强走势，测试能否突破。

沪锡市场，今日沪期锡主力依然延续偏强走势，盘初最高触及124000元/吨，整体维持高位盘整。受此提振，今日现货价格较上周五大幅上涨，市场主流报价119700-121500元/吨，但121500元/吨的云锡成交困难，云亨、云山、云象、云祥主流成交于120500-121000元/吨，云锡对盘面贴水500-800元/吨；南山金龙119700-120000元/吨，少量成交于119500元/吨。午后沪期锡有再度走强迹象，受此提振，云锡一度出现122000元/吨成交，其他云字流通不多，南山金龙则基本升至120000元/吨。部分下游入市采购，成交尚可。

SMM对本周后市心态调研结果显示，45%的市场人士认为周内锡价将继续上涨，现货运行区间将上涨至122000-124000元/吨。这部分人士认为，此轮价格上涨主要由于对于宽松政策预期引发的资金炒作，连续大幅上涨之下，短期出现大幅回调的可能性有限，沪期锡将向上测试历史高点125000元/吨附近，整周沪期锡以偏强运行为主，主要运行区间122500-125000元/吨。伦锡方面，英国退欧之后，市场预期近期美联储加息的可能性很小，因此美元走势回落令基本金属获得支撑，目前已突破17500美元阻力，本周目标位18000-18200美元/吨，，因此外盘给予的动能较强，本周伦锡主要运行区间17800-18200美元/吨。

30%的市场人士认为现货将维持高位盘整，主要运行区间116500-122500元/吨。这部分人士认为，周一沪期锡虽然最高触及124000元/吨，但其进一步上行动能有限，因除了上周五大量多头增仓之外，周五晚间以及今日日盘均以空头减仓为主，多头并无进一步入市的迹象，可能会影响后市升势，预计本周将以高位盘整为主，主要运行区间115500-122500元/吨。伦锡方面，虽然美联储升息可能性较小但本轮美元下行幅度不大，其对基金属支撑力度可能有限，因此伦锡预计维持高位盘整，主要运行区间17000-17500美元/吨。

25%市场人士认为现货价格可能出现回落，主要运行区间115000元/吨附近。这部分人士认为本轮上涨既然由于资金导致，其基本面缺乏上涨基础，短暂的上涨之后可能迎来多头的平仓离市造成快速的回调，本周现货可能回落至115000元/吨一线，沪期锡则将回落至115000元/吨下方。伦锡方面，多头获利之后的平仓或引发回落，跌穿17000美元/吨。

镍：今日伦镍早盘开9965美元/吨，亚洲时段始终围绕日均线做窄幅整理，屡屡尝试向上测试10000美元/吨关口未果，下方探低9870美元。午后，伦镍蓄力，一鼓作气，一举突破上方压力，站上10000美元/吨关口，进入欧美时段，伦镍快速拉升，摸高10370美元/吨，伦镍技术指标KDJ继续上行，MACD上行开口继续扩大，料晚间伦镍或将测试10500美元/吨一线。

隔夜，沪镍主力合约1609开于75700元/吨，开盘后多头活跃，镍价上涨至涨停79240元/吨，随后沪镍窄幅震荡运行于涨停线下方，收盘报于78840元/吨。隔夜沪镍成交量大增27.5万手至79.5万手，持仓量增加46384手至54万手。今日，沪镍主力合约1609早盘开于78780元/吨，开盘后紧贴涨停线小幅震荡。午后，沪镍维持在79240元/吨。沪镍成交量大减57.3万手至22.2万手，持仓量增加12342手至55.2万手。整日沪镍主力1609延续涨停6%态势，菲律宾环保法令逐渐实施，且欧美时段伦镍大幅上涨，晚间沪镍将继续上行。

沪市现货，SMM 1#电解镍77400-78200元/吨。镍价大幅上涨并伴随市场合约跳转，金川镍价格较无锡1608合约多为贴水400元/吨，俄镍较无锡1608合约贴水800元/吨，实际上较无锡1607合约升水200元/吨，镍价飙升，升水上涨，贸易商出货积极，部分愿意低价出货，但愿意接货者有限，部分贸易商报价贴水500元/吨有成交。金川公司出厂价上调3800元至78000元/吨，金川半年考核期已过，出货积极性较前期减弱，挺价心态较浓。俄镍因与金川镍价差仍低于500元/吨，部分贸易商前期出尽俄镍后无接货意向，市场成交较金川镍更弱。过快的镍价涨幅，吓退下游采购，呈现观望态势，暂时多考虑消耗手上库存，高价出成品后再考虑原料采购。今日主流成交区间77400-78000元/吨。

周初，SMM调研30位市场人士，其中13人看多，12人看震荡，5人看跌：

43%市场人士看涨，预计本周运行区间10100-10500美元/吨。沪镍主力合约运行于79500-81500元/吨之间，现货价格至78300-80300元/吨。看涨原因如下：英退欧影响逐步消退，各国央行联合救市；美国方面，5月成屋签约销售指数环比下降，5月个人收入环比下降，美年内或只加息一次，美元下跌利好基本金属；此外，原油继续维持高位。镍矿方面，菲律宾环保法令逐步实施，利于镍价持续上行；精炼镍进口亏损维持高位，进口量或将减少；300系不锈钢价格将继续上涨，且产量将增加（阳江地区电网改造已完成）；高镍生铁到厂成交价格已突破800元/镍点。盘面上看，伦镍连续突破，已站稳10000美元/吨关口，沪镍封于涨停板，上行趋势良好。

40%人士震荡为主，预计本周运行区间9700-10000美元/吨，沪镍震荡运行于75000-79000元/吨之间，现货价格至73800-77800元/吨。原因包括：美5月个人消费支出环比符合预期，一季度实际GDP年化季环比终值小幅上涨，美元相对仍维持高位。上周镍价持续上行，下游采购谨慎，200、400系不锈钢需求一般，中间商囤货少，价格上涨乏力。

17%市场人士看跌，预计本周运行区间9400-9700美元/吨，沪镍主力合约1609运行于73000-75000元/吨，现货价格小跌，至71800-73800元/吨之间。上期所电解镍库存持续增加，而下游采购谨慎，现货价格较无锡盘面长期维持贴水状态，缺乏基本面支持的镍价单纯依赖资金的操作风险较大，可持续性受到业内人士的质疑，警惕高位的高位抛压之力。