上海中期：金属尾盘研发视点0704

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

多单轻仓持有

今日，贵金属强势上行，其中伦敦银盘中创出21.225美元/盎司的近两年来高点，沪银涨停，创两年来新高，沪金创出293.70元/克的三年高点。资金面上，SPDR增仓3.86吨至953.91吨，创三年新高，SLV持仓量增至10374.41吨；截至6月28日当周COMEX期金非商业净多头增加9191手至301920手，COMEX期银非商业净多头增加3418手至83661手，均创历史新高。总体来看，美联储加息预期延后、英国脱欧令避险情绪升温、SPDR创近三年新高、COMEX期金非商业净多头创历史新高等因素或令贵金属震荡偏强，建议多单轻仓持有。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

沪期铜继续大涨，现铜升贴水略有回落。开盘好铜报升水20-升水30元/吨，平水铜报平水-升水10元/吨，但下游买兴极淡，畏高情绪未退。现铜市场供应继续充足，进口低端品牌率先贴水甩货。不过，随着隔月基差的拉开至100元/吨附近，部分贸易商逢低采买好铜。今日市况整体偏淡，供需较为僵持，周一特征明显。持续强劲的盘面，令现货市场成交买兴难有改善。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

上海成交集中13090-13110元/吨，对当月升水10-30元/吨，无锡成交集中13030-13090元/吨，杭州成交集中13100-13110元/吨。上海持货商挺价惜售，流通货源进一步趋紧，中间商和下游寻觅低价货源，供需两端持续拉锯；无锡持货商稳定出货，中间商低价补货意愿积极，低价货源迅速被市场消化，下游库存较低，按需采购，成交较周五活跃。杭州货源增多，持货商挺价意愿趋弱，下游消费不好，成交较差。11点之后盘子跳水，上海持货商惜售，现货对当月升水提高；无锡持货商随盘调价，对当月升水70元/吨出售。整体成交出现地区差异。期货方面，沪期铝呈现震荡走弱的行情，在整体金属强势的格局下，沪铝走势仍显乏力，足以暗示铝市缺乏利好消息支撑铝价上行。但近期商品气氛偏多，做空铝有些激进，操作上建议暂且观望为宜。

锌(ZN)

暂时观望

沪期锌大涨，贸易商前期都为保值货，今日现货贴水基本与上周五持平；炼厂积极出货，0#，1#均有出货，但是市场成交一般；锌价持续强势上涨，下游多观望为主，部分按需采购；整体市场成交较差。锌价在淡季背景下大幅走高，出乎下游采购商预期，畏高情绪较重；外盘锌价站稳2100美元，可能会刺激小型锌矿商复产，整体上依然保持多头氛围，操作上，暂时观望。

镍(NI)

多单继续持有

金川镍较无锡1608合约贴水400-500元/吨，俄镍贴水800-900元/吨。贸易商出货积极性一般，市场活跃度低，下游极少拿货。上午主流成交区间77400-78000元/吨。期货方面，沪期镍封于涨停板，足以暗示当前投资者偏多镍价的信心。近期镍板、镍铁、镍矿纷纷出现不同程度的涨幅，这主要受到菲律宾所有矿山将面临严峻检查、印尼不锈钢项目试产事件的影响。受到消息面影响，国内外基金纷纷选择镍作为多头配置，短期来看强势格局并没有改变，操作上建议多单继续持有。