上海中期：金属尾盘研发视点0628

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

股指期货

多单持有

今日早盘3组期指小幅低开，之后继续震荡上行，隔夜外围股市出现大跌，但并未影响A股的走势，国内市场仍以偏强为主。午后市场再度走强，中小盘概念股表现活跃，最终3组期指均以上涨收盘，IC主力合约继续领涨。消息上，人民币兑美元中间价报6.6528元，下调153点，创出2010年12月来新低。但从盘面上看，A股市场本次并未对贬值出现较大反应。资金面上，隔夜SHIBOR继续小幅上行，市场成交额继续回升，创业板指数放量成交，显示资金仍比较青睐中小盘个股，而两市融资余额也在昨日企稳回升。总体来看，近期市场有走强的迹象。技术上，上证指数站稳短期均线，有望挑战上方60日和120日均线，3组期指表现依然强势，操作上建议多单持有。

宏观金融
研发团队

国债期货

暂且观望

今日期债主力冲高回落，回吐昨日涨幅。资金面上，央行今日进行1800亿逆回购，当日净投放资金700亿元，SHIBOR短端及质押回购7天期利率仍然维持上行，跨月资金仍显紧张。英国脱欧事件落地，避险情绪有望缓和，美元指数有所回落，人民币贬值步伐放缓，同属避险资产的贵金属和国债今日均有一定回调。避险情绪释放后，国内基本面仍然为主要矛盾，目前追涨存风险，建议暂且观望，待情绪平复后择机入场。

贵金属

多单轻仓持有

今日贵金属高位震荡。国际方面，英国公投令风险资产遭遇抛售，欧股、原油等继续下跌；标普一次性将英国的主权评级调降了两级至AA级，前景为负面，这意味着未来标普还可能调降英国评级。资金面上，SPDR再度大幅增仓13.07吨至947.38吨，再创近三年新高，SLV增仓17.74吨至10350.76吨。总体来看，英国脱欧令避险情绪升温、美联储加息预期延后、SPDR创近三年新高、COMEX期金非商业净多头创历史新高等因素或令贵金属震荡偏强，但短期风险偏好的回归或令其有所回调，建议多单轻仓持有。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

现铜价格全面站上36000元/吨，下游畏高仅维持按需采购；贸易商仍为市场询价及成交主力。持货商报价持稳于升水80元-120元/吨，贸易商继续收货完成长单。市场报价坚挺，低价货难觅，虽询价积极踊跃，但成交僵持格局暂难打破，成交量逐渐萎缩。期铜强势上涨，在人民币贬值以及国内未来货币政策更加宽松的双重预期下，铜价作为前期滞涨的品种反弹较大，但就铜的基本面而言，依然没有明显改善，操作上，暂时观望。

螺纹钢(RB)

多单持有

近两日现货市场建筑钢材报价全线上涨，主导品牌、经销商报价维稳，盘中由于黑色系期货价格延续强势表现，市场成交上升，钢厂报价普遍上调。目前华东大厂厂提资源普遍报至2120元/吨以上，三类螺纹钢明显上调，午后全线在2000元/吨以上成交。市场销量明显上升，大户普遍在1000-3000吨。今日螺纹钢主力1610合约继续走强，期价延续反弹态势，但涨幅放缓，关注持续反弹动力，多单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

今日热卷现货市场报价继续小幅回升，成交有所回落。虽然期货盘面表现抢眼，但下游采购欲望下滑，现货市场跟进乏力。目前市场下游需求持续低位，现货报价上涨乏力，短期价格继续上冲的动力不足。今日热卷主力1610合约高位震荡，期价反弹动力不足，盘中波动较大，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

偏空思路操作

上海成交集中12600-12620元/吨，对当月升水50-60元/吨，无锡成交集中12600-12610元/吨，杭州成交集中12620-12640元/吨。周一社会库存持续下降，持货商本身库存较少，挺价意识坚决，上海流通货偏紧，中间商库存较低，补货意愿积极，低价货源迅速被市场消化，现货价格一路上调，截至午间收盘，市场已出现12640元/吨的高报价，无锡货源较上海充足，中间商补货意愿一般，本周现货价格较稳定，下游接货意愿略有回升，整体成交较昨趋暖。期货方面，受到沪铜的提振，沪期铝被动上涨，但空间相对有限，是金属中最弱的品种。今日行情再一次证实12400-12450元/吨压制显著，操作上建议偏空思路操作或者在金属套利中作为空头配置。

锌(ZN)

多单部分止盈

沪期锌早盘开盘后重心拉升，市场现货贴水并无明显扩大，冶炼厂正常出货，少量1#锌流入市场，贸易商积极报价，市场货源稳定；现货价格上涨，下游观望为主，加上消费淡季，成交一般；市场整体成交平平。沪锌价格在外围市场带动下再次上升，逼近前高，可适当止盈。

镍(NI)

多单部分止盈

金川镍现货较无锡主力合约1607贴水100元/吨至平水成交，俄镍现货较无锡主力合约1607贴水500-400元/吨，期镍上涨，贸易商出货积极性一般，部分贸易商为开拓渠道，低价出货给下游意愿较高，下游少量采购，市场活跃度低，主流成交区间70000-70600元/吨。今日沪镍继续跟随外围品种上升，操作上，前多可部分止盈。

铁矿石(I)

多单继续持有

近两日铁矿石进口矿港口报价大幅拉涨，钢厂询盘积极，成交较为活跃。今日港口进口矿报价继续上涨10元/吨，采购依然较为积极。国产矿部分主产区市场价格表现维稳，钢厂依然以进口矿为主。今日铁矿石主力1609合约延续强势反弹表现，期价继续上冲，整体延续偏多格局，多单继续持有。